一、现货市场概况

　　1、分销市场：山东进口大豆分销市场大豆分销价格3300元/吨，参考市场报价.

　　2、进口大豆理论成本：CBOT大豆5月合约863美分，5月船期对5月合约巴西大豆贴水报价138美

　　分，折最新进口大豆理论成本3024元/吨，按沿海四级豆油价格5450元/吨，折豆粕理论成本2741元/

　　吨。

　　二、市场动态要闻

　　1、CBOT市场周五将因复活节假期休市。

　　2、美国农业部在周四公布的供需报告中称，美国2019/20年度大豆年末库存预估为4.80亿蒲式耳，

　　高于3月预估的4.25亿蒲式耳和市场预估的4.30亿蒲式耳。报告还将美国大豆出口量预估下调5,000万蒲

　　式耳，但美国国内大豆压榨量预估被上调2,000万蒲式耳，这显示美国牲畜养殖商的豆粕需求增加，因他

　　们需要寻找饲料中的玉米酒精糟(DDGS)的替代品，其为乙醇生产中的副产品。

　　3、美国农业部4月大豆供需报告：将巴西大豆产量由上月的1.26亿吨降至1.245亿吨下降150万吨，

　　将阿根廷大豆产量由5400万吨下降至5200万吨，下降200万吨，两个国家产量累计下降350万吨。

　　三、今日提示

　　巴西3－4月大豆装船量都在1330万吨之上，属于历史装船量高水平，中国对巴西大豆的强劲需求以及巴西本国货币影响，

　　近几天巴西大豆的贴水价格有所上涨。5月装船的贴水由之前最低130美分涨至138美分，上涨8美分。中国5月船期的大豆应该已

　　经采购完成。对于巴西6月装船的贴水报价已提至150美分，6月装船160美分。阿根廷大豆的贴水也在130－140美分。CBOT大

　　豆7月合约高于5月合约，即6月船期的巴西大豆理论成本在CBOT大豆价格与贴水价格同步小幅上提的条件下，大豆理论成本将被

　　推高70元/吨左右。但是国内豆粕现货价格一直高于理论成本运行着，理论盘面套保利润也非常理想，所以大豆理论成本的提升

　　有利于内外价差的修正。