一、现货市场概况

　　1、分销市场:山东进口大豆分销市场大豆分销价格4500元/吨，参考市场报价.

　　2、进口大豆理论成本: CB0T大豆11月合约1237美分，11月船期对11月合约美湾大豆贴水报价380美分，折最新进口大豆理论成本4409元/吨，按沿海四级豆油价格10500元/吨，折豆粕理论成本3312元/吨.

　　二、市场动态要闻

　　国粮:虽然上周国内大豆压榨量下滑，但仍高于当周大豆到港量，大豆库存继续下降，但下降幅度放缓。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存493万吨，比上周同期减少8万吨，比上月同期减少115万吨，比上年同期减少144万吨。10月国内大豆到港里仍然偏低，预计在680万吨左右，后期大豆压榨里将止降转升，近两周大豆库存或将继续下降。

　　上周国内大豆压榨量下滑，豆粕产出减少，加之饲料养殖提货速度加快，豆粕库存继续下降。10月25日，国内主要油厂豆粕库存48万吨，比上周同期减少10万吨，比上月同期减少30万吨，比上年同期减少47万吨，比过去三年同期均值减少29万吨。

　　后期大豆压榨量将止降转升，但随着春节前生猪育肥需求增加，预计豆粕库存将维续下降，但空间有限。

　　三、今日提示

　　国粮的数据显示国内大豆库存与豆粕库存均处于下降预期之中，大豆库存493万吨，今年低点334万吨，高点732万吨;豆粕库存48万吨，今年低点44万吨，高点117万吨。大豆与豆粕库存下降符合市场预期。随着后期大豆到港量的恢复，库存会随之止跌反弹，11月份以后到货恢复的程度如何，这也是市场特别关注的焦点之一。