—、现货市场概况

　　1、分销市场:山东进口大豆分销市场大豆分销价格4350元/吨，参考市场报价.

　　2、进口大豆理论成本:美豆1月1240美分，12月装船美湾豆理论成本4119元折粕3062元，昨沿海豆粕现货均价3383，油粕比3.02.

　　二、市场动态要闻

　　自9月下旬以来，巴西大豆产区降雨条件良好，播种工作进展顺利，进度创历史同期最快。气象模型显示，本周巴西南部的南里奥格兰德、圣卡特琳娜和巴拉那等州降雨增加，适宜大豆播种﹔但中北部的马托格罗索、戈亚斯和托坎廷斯州等州降雨仍然集中。

　　阿根廷大豆播种工作持续推进，由于产区天气持续干旱，土壤墙情较差，大豆播种条件不佳。气象模型显示，本周阿根廷大豆产区降雨仍然偏少，其中圣达菲、恩特雷里奥斯和科尔瓦多等州有降雨覆盖，但雨量不大﹔布宜诺斯艾利斯地区仍以晴朗天气为主。

　　USDA 下调美豆单产，大豆产量低于市场预期，美豆价格获得支撑。当前美国大豆收获工作接近尾声，大豆集中上市，随着巴西陈豆销售殆尽以及我国大豆压榨利润改善，近期美豆出口需求有所好转。巴西大豆播种工作进展顺利，面积和产量预期大幅增长，继续压制美豆价格。受拉尼娜天气影响，阿根廷大豆产区偏干，加之种植比较收益较差，预计种植面积下滑。受全球通胀预期影响，大宗商品价格仍有支撑，预计短期美豆价格继续小幅反弹，后期走势需看南美大豆产区天气及播种生长情况。

　　三、今日提示

　　尽管CBOT大豆价格有所反弹，但是大豆的贴水价格走弱更多，所以进口大豆理论成本由前期的4300—4400元的水平降至4100元附近。而这阶段国内油粕期货跟随CBOT大豆价格止跌反弹，所以体现在理论的盘面榨利理论值由之前的负数转为现在的140-150元，榨利的预期良好才是中国大豆采购的内在动力。