一、现货市场概况

　　进口大豆理论成本:美豆5月1678美分，5月装船巴西豆贴水322美分，理论成本5339按豆油价格10800元折粕4419元，昨日沿海豆粕现货平均价格4430元，期货9月合约油粕比2.67。

　　二、市场动态要闻

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所〈BAGE)发布的周度报告称，截至2022年4月6日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获8.8%,高于一周前的4.4%，平均单产为每公顷3.115吨,低于一周前的3.21吨/公顷。当周收获大豆面积为77万公顷。值得一提的是,过去一周出现了新的霜冻，其中拉潘巴北部，布宜诺斯艾利斯省西部，以及两个省的南部地区，是受到霜冻影响最多的地区。交易所当前继续预计2021/2022年大豆产量为4200万吨，低于上年的4310万吨。

　　随着大豆到港量的增加，国内油厂缺豆现象有所缓解，大豆压榨量止降转升。监测显示，上周国内大豆压榨量122万吨，基本符合市场预期，比前一周增加15万吨，同比减少13万吨，比近三年同期均值减少22万吨。4月份巴西大豆集中到港，政策性进口大豆持续投放，大豆供应增加，预计本周大豆压榨量将迅速升至150万吨左右。

　　三、今日提示

　　周末USDA大豆供需报告利多兑现，巴西大豆产量下调至1.25亿吨，下调200万吨，不过美国农业部向上修正了巴西去年陈豆的产量1.395亿吨提升150万吨，也算抵消了一部分利多影响;美国农业部也提升了其本国的大豆出口量至5756万吨，提升68万吨，进而带来美豆的期末库存的下调至707万吨。再有就是美国农业部继续下调巴拉圭的大豆产量由530万吨降至420万吨，总体上美国农业部公布的数据基本符合市场此前的大体预测方向。南美大豆产量的下降令美豆的出口预期得到提振，尤其现在我们看到的8月装船的贴水报价美西大豆优势明显。上半年大豆供应项目的下降以及外部市场共同作用令CBOT大豆价格运行于历史高位，不过高价也限制着包括我们中国在内的大豆进口需求预测总量的不断下调。报告利多兑现过后行情容易进入阶段性回落，我们对行情的关注一方面南美大豆的上市出口装船情况，另一方面就是北半球玉米种植以及大豆、玉米比价的变化。