一、现货市场概况

　　进口大豆理论成本:美豆11月1370美分，12月装船美豆贴水370美分，理论成本5239按豆油价格10800元折粕4293元，昨日沿海豆粕现货平均价格5363元，期货1月合约油粕比2.35。

　　二、市场动态要闻

　　国粮:由于部分油厂缺豆停机限产，上周国内大豆压榨量提升幅度不及预期。监测显示，上周国内大豆压榨量161万吨，比前一周增加4万吨，月环比减少45万吨，与上年同期基本持平，比近三年同期均值减少23万吨。虽然油厂油粕库存偏低，现货压榨利润良好，但由于大豆到港量较少，油厂开机率难以大幅提升，预计大豆压榨量将维持在165万吨左右。

　　国粮:全国主要油厂进口大豆库存继续下滑。上周国内大豆压榨量小幅回落，但仍高于到港量，大豆库存继续下滑。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存330万吨，比前一周减少30万吨，比上月同期减少142万吨，比上年同期减少163万吨。10月份巴西大豆出口装运数量明显下滑，虽然美国新季大豆集中上市，但密西西比河水位偏低制约大豆出口装运，近期国内大豆到港量仍然维持偏低水平，预计11月中旬前大豆库存仍将维持低位。

　　国粮:上周大豆压榨量下降，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货速度基本正常，豆粕库存继续下降。10月24日，国内主要油厂豆粕库存26万吨，比上周同期减少4万吨，比上月同期减少15万吨，比上年同期减少22万吨，比过去三年同期均值减少41万吨。10月份大豆到港量偏低，制约油厂开机，下游企业需求表现较好，预计短期豆粕库存或继续下降。

　　三、今日提示

　　从国粮的周度库存报告可见，不论是大豆库存还是豆粕库存均处于下降的过程中，结合现在内外的情形，这样的低库存状况还需要观察3周，才能逐步进入止跌回升，季节性供应增加后的修正通道。