一、价格波动

　　上周进口榨利变动不大，巴西豆9 月进口亏损20元/吨；美湾豆9~11月免税略亏0~10元/吨优于巴西豆；美西10~11月免税进口亏30~40元/吨。油厂采购保持在10船左右，8-9月船期成交为主，含少量南美旧作成交。本周人民币持续升值促使进口转盈，美湾豆进口利润较优。

　　上周以来美国产区天气变动扰动盘面，SX保持900附近震荡，M9由前周2898涨至目前2905，Y9由前周5736涨至目前5838。华南广东现货价昨日由前周的2755涨至2820，昨日7月提M9-50，8月提M9-30，昨日8月背对背巴西保本成本2904。

　　二、市场分析

　　本周要闻梳理

　　USDA7月供需报告前瞻：分析师平均预期，USDA月度供需报告料显示，美国2019/20年度大豆库存料为5.84亿蒲，USDA6月预估5.85亿蒲，预估区间5.6~6.35亿蒲；美国2020/21年度大豆库存料增至4.16亿蒲，USDA6月预估3.95亿蒲，预估区间3.55~5.72亿蒲。全球2019/20年度大豆库存料增至9935万吨，USDA6月预估9919万吨，预估区间9800 ~10100万吨；全球2020/21年度大豆库存料增至9671万吨，USDA6月预估9634万吨，预估区间9470~9940万吨。

　　美国天气：截至7月5日当周，美豆优良率71%，持平前周，高于市场预期70%，去同53%，五年均64%；结荚率2%，去同1%，五年均4%。同期，美玉米优良率71%，前周73%，市场预期72%，去同57%，五年均68%。上周，五大湖区大部、大平原中部和南部依旧温暖偏干，密西西比河河谷中下游及其周边获亦获较大降雨，利于夏季作物生长。本周初，中部平原获些许降雨惠及，但东玉米带转干，叠加高温施压作物生长。然，最新天气预报显示，本周末，美中西部大部雨量增加，东玉米带亦获降雨惠及，且温度有所下降，延缓干旱面积扩散、利于作物生长；但后续东玉米带雨量或再度减弱、温度亦或回升。目前市场对下周预报分歧仍存，需关注本周末降雨实现及下周预报变化。天气对盘面影响将加剧，需重点关注。

　　南美物流：南美卡车抵港量季节性趋减，自7月后装出减少，巴西开始转向玉米出口季，南美7月后合计对华待装1300万吨，关注度较前期降低。NTC＆Logistica 7月7日报告显示，巴西公路货运需求再度改善，为3月末来最佳水平。6月29-7月5日当周，巴西卡车货运量较未实施封锁前水平降30.42%，前周-34.01%。本周（截至8日）帕拉纳瓜日均卡车抵港略回升至775低于去同（周+78，去同834）。6月巴西装出大豆1375万吨，高于去年同期的855万吨；7月前三个工作日已装出194万吨仍较快，机构预估7月出口或达800万吨，仍为较高水平。阿根廷本周（截至8日）日均卡车抵港回升至2124辆（周+617，去同1385）。

　　宏观经济：美国多州新冠确诊病例激增，致部分州重新实施防疫措施，但美官员坚持再次实施全国性封锁弊大于利；多位联储官员及部分市场人士均预计疫情复发将拖累美国经济复苏。中美方面，美官员多次表示，特朗普正考虑新的对华政策，但均未透露具体信息，目前特朗普尚未签署此前国会通过的对被认为破坏香港自由的中国官员实施制裁的法案。另，据悉，美中高级代表或于8月中举行电话会谈，评估“第一阶段”协议执行。巴西方面，7月7日巴西总统Bolsonaro新冠检测呈阳性，带动雷亚尔走弱；但次日在良好零售销售数据的带动下，雷亚尔大幅收涨。