一、行情简单回顾

    7月27日，国内豆粕因为受中、美互关领事馆事件影响，价格上涨到3057元/吨（01合约当时稍弱，最高涨到3037元/吨）。随后，价格开始下跌，上周三夜盘豆粕09合约最低跌到2796元/吨，01合约最低跌到2831元/吨。

    但是周四白天，豆粕价格反弹上涨。显示09合约在2800元/吨附近，01合约在2850元/吨附近，还是有错的支撑的。目前，09合约价格在2850元/吨附近，01合约在2900元/吨附近。

    现货方面，本轮豆粕价格下跌现货与期货基本同步，目前沿海地区43%豆粕价格出厂价在2850元/吨附近。

    二、美豆价格上涨

    上周，美国农业部报告大幅提高了美豆的单产和期末库存数据。虽然数据利空，但是美豆在报告出来之后保持上涨。由最低时的670美分附近涨到了现在的910美分附近。

    那么，是什么原因导致美豆价格上涨呢？

    第一、成本。美豆800美分附近是其历史低点，这说明美豆在这个价位附近是有成本支撑的，要想跌破很难。

    从成本的角度来看，美豆跌到800多美分的话，就非常容易再上涨了。

    第二、天气炒作。天气炒作，主要是炒作美豆的供应问题。因为如果天气不利于美豆的话，那么美豆就会减产。正常情况下，以炒作干旱为主，如果天气炎热、少雨，那么美豆就会被炒作上涨。

    今年美豆生长天气还不错，所以预期美豆是丰产的，这就导致了前期美豆、国内豆粕价格的下跌。

    但是，“周五爱荷华大豆协会援引美国农业部称，周一的风暴影响到中西部3770万英亩农田，其中包括爱荷华州的1400万英亩。爱荷华大豆协会称，美国农业部称风暴影响了爱荷华州818万英亩的玉米和564万英亩的大豆。爱荷华州农业厅周二估计风暴可能影响到1000万英亩农田”。

    那么如何来看待美国的风暴天气对美豆的影响呢？

    我们的观点大概是这样的：短期来看，当然是利多的，毕竟有可能会影响产量嘛。

    目前美豆还没有到确定产量的时候，天气炒作能炒一把就炒一把，把价格炒上去，卖给中国才更划算嘛，此时不炒更待何时？目前美国的大豆价格比巴西的划算的多，而且巴西的大豆前期差不多被买光了，所剩无几了。中国只能大量购买美豆。所以美国无论如何也是要把价格弄高一点的。所以那些大豆协会什么的出来的消息，肯定利多。

    但是，我们从长远来看，这些风暴的影响可能也不会太大。当然了，这只是我个人的看法。主要原因有两点：第一、美国此时肯定会夸大影响，把价格抬高一些再卖。第二、我个人认为，风暴天气对大豆产量的影响可能不会那么大，相反对玉米的影响可能会更高一些。

    至于，到底能有多少影响，谁知道呢？反正，由美国人说了算！

    所以，美豆估计还是会继续炒作上涨一下的。

    第三、中国大量购买美国大豆。这是导致美豆上涨的最为主要的原因。

    “美国农业部周五发布报告称，私人出口商报告对中国售出126,000吨大豆，在2020/21年度交货。这也是连续第八个工作日报告单日大笔销售合同。自8月5日以来的8个交易日里，私人出口商累计报告对中国售出207.5万吨大豆，对未知目的地售出43.3万吨大豆，均在2020/21年度交货。”

    一方面美豆快要上市了，另一方面中国要执行中美第一阶段的协议，所以美豆的购买进度也是加快了。我们预期，后期中国还将继续不断地购买美豆。

    那么，如何看待中国购买美豆这个问题呢？

    中国购买美豆并不出我们的意料之外，因为我们一直给大家讲的，无论媒体如何报道中、美两国关系恶化，或者进一步锐钩，你一定要坚信：中国肯定是会购买美豆的，美国也肯定是会卖美豆给中国的！因为这件事情，符合两国的共同利益！

    那么同上面天气影响一样，短时间内会直接影响美豆上涨，然后间接导致国内豆粕上涨。但是从长远来看，对国内豆粕当然是不利的。

    当美豆正式上市之后，而中国又大量地购买了美豆，你说国内豆粕到时是涨还是跌呢？

    当然是会跌了！

    三、如何应对

    我们对于豆粕总体的看法暂时是维持不变的，上周初我们在文章里提示，如果豆粕01合约不能有效跌破2850元/吨或者更低，那么豆粕就大概率会在2800元/吨这个大的区间下沿再次获得支撑。

    既然2800元/吨有支撑，那么再次反弹上涨的概率当然就增加了。

    但是，我们知道，3000元/吨附近是区间的上沿，那么如果再次涨到3000元/吨附近，那么风险就又增大了，就可能会再次下跌。

    如果谈周期的话，当然是要结合美豆的上市情况了。当美豆正式上市之后，如果也像巴西一样，拼命装运的话，那么豆粕肯定还是要跌下来的。

    而，目前美豆上涨，国内豆粕有点弱，主要就是因为前期巴西大豆大量到港，现在又大量购买美豆，国内豆粕上涨当然信心不足了！

    所以，我们目前的建议是：如果库存多的，就继续消化库存。如果库存不多的可以择机适当补充一些库存。