当前巴西大豆收割工作持续推进，预计本周大豆收获进度超 7 成，中北部产区大豆收获工作基本结束。气象模型显示，本周巴西大豆产区降雨减少，其中中东部的戈亚斯、巴伊亚和米纳斯吉拉斯等州以晴朗天气为主，南部的圣保罗、巴拉那、圣卡特琳娜和南里奥格兰德州有降雨覆盖，但雨量较小，降雨减少有利于大豆收割。

　　虽然 2 月中下旬以来，阿根廷大豆产区降雨增加，有利于改善大豆生长状况，但由于播种期天气持续干燥，大豆生长状况仍然不佳，近期降雨增加很难扭转大豆产量下降的趋势。气象模型显示，本周阿根廷主要大豆产区降雨减少，其中科尔瓦多州几乎没有降雨。

　　3 月 18 日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价收盘下跌，当天呈牛皮振荡态势，小麦和玉米市场价格下跌对大豆形成比价压力，但中国大豆采购增加，南美大豆产量预测数据继续下调制约价格跌幅。截至收盘，5月期价收低 0.5 美分，报收 1668 美分/蒲式耳;7 月期价收低 1.5 美分，报收1645.75 美分/蒲式耳;11 月期价收低 2.5 美分，报收 1466.75 美分/蒲式耳。

　　俄乌冲突持续，但谈判也在持续，市场担忧有所缓和，风险升水逐渐从商品市场中挤出，大宗商品市场价格回调。巴西大豆收获工作已完成 7 成以上，大豆产量并不乐观，南美其他国家大豆产量均下滑，今年南美大豆大幅减产基本确定，推升大豆出口升贴水报价，近期巴西大豆出口装运速度明显慢于往年同期水平。受南美大豆减产影响，美国大豆出口需求增加，近期旧作和新作大豆出口速度明显加快。受比价收益以及化肥等农资价格上涨影响，新年度美豆播种面积存在较大不确定。预计短期美豆价格继续维持高位震荡态势，等待 3 月底 USDA 种植意向报告给出指引。

　　上周美豆价格高位震荡，巴西大豆出口升贴水报价有所回落，大豆进口成本小幅下降。监测显示，美湾大豆 5 月船期 CNF 报价767 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 5 月合约升水 420 美分/蒲式耳，合到港完税价 5555 元/吨(3%进口关税、9%增值税)，周环比上升 60 元/吨;巴西大豆 4 月船期 CNF 报价 746 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 5 月合约升水 365 美分/蒲式耳，合到港完税价 5405 元/吨，周环比下降 80 元/吨。

　　国内豆粕价格震荡走高，豆油价格下跌，进口大豆盘面压榨利润涨跌互现。监测显示，美湾大豆 4 月船期对大商所5 月合约压榨利润-390 元/吨(3%进口关税，加工费用 200 元/吨)，周环比下降55 元/吨，巴西大豆 4 月船期对大商所 5 月合约压榨利润-225 元/吨，周环比上升 110 元/吨。由于油粕现货价格及基差报价坚挺，各地油厂大豆现货压榨利润320～370 元/吨，较上周同期波动 10～60 元/吨。

　　由于国内多地发生疫情，影响港口大豆装卸及油厂开机，上周大豆压榨量继续下滑。监测显示，上周国内大豆压榨量 130 万吨，比前一周减少 14 万吨，同比减少 27 万吨，比近三年同期均值减少 22 万吨。短期国内油厂缺豆现象难以改善，加之疫情影响部分地区物流，油厂开机率仍将维持偏低水平，预计本周大豆压榨量在 135 万吨左右。