当前巴西大豆收割工作进入最后阶段，预计本周大豆收获进度完成近 8 成，中北部产区大豆收获工作基本结束。气象模型显示，本周巴西大豆产区降雨继续减少，仅南部的圣保罗、巴拉那、圣卡特琳娜和南里奥格兰德州有降雨覆盖，但雨量较小，降雨减少有利于大豆收割。

2 月中下旬以来，阿根廷大豆产区降雨增加，有利于改善大豆生长状况，但由于播种期天气持续干燥，大豆生长状况仍然不佳，近期降雨增加很难扭转大豆产量下降的趋势。气象模型显示，本周阿根廷主要大豆产区降雨减少，其中科尔瓦多州几乎没有降雨，其他产区也仅有零星降雨。

3 月 25 日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场价格上涨，虽然南美大豆持续收获上市，但美国大豆出口需求依然强劲。截至收盘，大豆期价上涨 3.5～9.5 美分/蒲式耳，其中 5 月期价收高 9.5 美分，报收 1710.25美分/蒲式耳；7 月期价收高 6.25 美分，报收 1688.50 美分/蒲式耳；11 月期价收高 3.75 美分，报收 1496.75 美分/蒲式耳。

俄乌冲突已一个多月，市场担忧逐渐缓和，大宗商品价格逐渐回归自身基本面。巴西大豆收获工作已完成近 8 成，已收获大豆产量表现不佳，近期市场机构继续下调大豆产量。由于大豆减产，巴西农户售粮进度较上年偏慢，加之其本国油厂积极收购，因此可供出口大豆数量减少，大豆出口升贴水高企，利好美国大豆出口。美国新年度大豆播种工作将于下月展开，目前市场均认为大豆种植面积将增长，但增幅大小存在分歧，本周 USDA 将发布种植意向报告，为市场提供指引。受南美大豆减产影响，全球大豆供需基本面偏紧，预计短期美豆价格走势较为坚挺，后期北美市场将主导价格走势。

上周美豆价格震荡小幅上涨，大豆出口升贴水报价维持高位，大豆进口成本上升。监测显示，美湾大豆 10 月船期 CNF 报价 701 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 415 美分/蒲式耳，合到港完税价 5115元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比上升 70 元/吨；巴西大豆 4 月船期 CNF报价 761 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 5 月合约升水 360 美分/蒲式耳，合到港完税价 5520 元/吨，周环比上升 105 元/吨。

国内豆粕价格冲高回落，周度收涨，豆油价格震荡调整，进口大豆盘面压榨利润下降。监测显示，美湾大豆 10 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-245 元/吨（3%进口关税，加工费用 200 元/吨），周环比下降 90 元/吨，巴西大豆 5 月船期对大商所 9 月合约压榨利润-340 元/吨，周环比下降 115 元/吨。由于油粕现货价格及基差报价坚挺，各地油厂大豆现货压榨利润 290～420 元/吨，较上周同期波动 30～60 元/吨。

由于国内多地发生疫情，影响港口大豆装卸及油厂开机，上周大豆压榨量低于预期。监测显示，上周国内大豆压榨量 120万吨，比前一周减少 10 万吨，同比减少 26 万吨，比近三年同期均值减少 37 万吨。当前国内大豆库存偏低，加之疫情影响部分港口装卸以及物流运输，短期国内油厂缺豆现象持续，预计本周大豆压榨量仍将维持偏低水平。