上周胀库压力缓解促使油厂恢复开机，致全国开机率增至180万吨，豆粕库存增2%。部分因增值税延迟入港的船只于上周到港，致上周到港约200万吨，较前周增60万吨，预计本周到港量将继续增加至230万吨左右。根据买豆粕网跟踪统计，6月实际到港890万吨，预计7、8月到港分别为920、780万吨;6月周均到港200万吨，7月周均到港220万吨。相对6月，7月到港压力不减反增，国内库存压力高峰拐点于7月。因此，预计未来两周油厂压榨量仍将增至190万吨及以上高位，未来因大豆集中到港导致的被动开机与因豆粕胀库导致的被迫停机将成为油厂的两难困境。

　　压榨开机

　　USDA报告利多加之对干旱天气的担忧，推动美盘走高，连粕跟涨，在一定程度上提振了下游提货的积极性，加之前周油厂限产/停机以限制豆粕库存，使得油厂胀库有所缓解，故油厂逐步恢复开机，致上周压榨量增8.1%，至180万吨。预计7月到港压力不减，油厂将在豆粕库存缓解后，逐步提升开机率，因此，预计7月周均压榨量将升至190万吨及以上高位，现货压力依旧。

　　压榨细分看：上周因港务局供电故障，致广西地区部分油厂停机，故压榨量降14.3%。东北地区和华中地区因部分油厂胀库停机，致压榨量分别降8.9%、1.1%。西南地区则因部分油厂大豆延迟入库，致压榨量降7.6%。其余地区压榨量均有所增加，其中，华北地区和广东地区涨幅居前，分别增39.8%、17.1%。

　　大豆库存

　　库存细分看：上周，到港量的增加远大于压榨量的增加，致使全国大豆库存增8.3%。分地区来看，仅东北地区因到港量降幅大于压榨量的降幅，致大豆库存降2%，其余地区大豆库存均增加。其中，华南地区大豆库存增幅明显，广东地区、广西地区和福建地区分别增22.4%、22.4%、35.8%。

　　豆粕库存

　　上周除广西地区、东北地区和华北地区豆粕库存有所下降外，其余地区豆粕库存均有增加。其中，广西地区和东北地区因压榨量下降，致豆粕库存分别降20%、17.7%。山东地区和福建地区则主要受压榨量大幅增加的影响，豆粕库存涨幅居前，分别涨43%、39%。

　　库存压力 

　　到港压力持续，致使上周广西地区大豆库存水平再创新高，但其胀库压力已明显缓解，预计后期将逐步提升开机率，以缓解大豆库存压力。近期，检修和大豆未按预期入库使山东地区开机率处于较低水平，亦使其豆粕库存远低于警戒线，但持续的到港压力，致山东地区大豆库存压力渐显。东北地区上周到港量有所下降，降幅超过压榨量的降幅，在一定程度上缓解了其大豆库存压力，但整体仍处于较高水平;相较而言，压榨量的下降致使东北地区豆粕库存压力有所缓解。华东地区大豆库存压力有再度抬升的势头，且其胀库压力继续提升，需密切关注。