摘要：USDA供需报告前瞻显示，2025/26年度美国大豆产量预计微降0.9%至43.3亿蒲，但反常的是期末库存却可能逆势增至3.8亿蒲。这一矛盾现象暴露出需求端隐忧——分析师对库存预估出现惊人分歧（2.4-6.75亿蒲），暗示全球买家采购意愿存疑。这份报告将首次披露新季种植面积调整，若转种玉米比例超预期，或引发连锁反应。

　　5月9日消息：美国农业部将在5月12日美国东部时间中午（北京时间13日凌晨）发布5月份供需报告，这份重磅报告将首次发布对2025/26年度的供需预测数据，因此备受市场关注。

　　彭博社对27位分析师的调查结果显示，分析师们平均预期美国2025/26年度大豆产量将达到43.3亿蒲，略低于2024/25年度的43.7亿蒲。

　　尽管产量预计小幅下滑，但是2025/26年度美国大豆期末库存预计达到3.8亿蒲，略高于当前年度的3.75亿蒲。分析师对美国大豆期末库存的预估区间差异较大，从最低的2.4亿蒲到最高的6.75亿蒲，这反映了市场对库存的看法存在较大不确定性。

　　在全球范围内，分析师预计2025/26年度大豆期末库存将从上年的1.225亿吨增加至1.27亿吨，增幅相对有限。全球大豆库存的微幅增加暗示着全球大豆供需可能维持相对平衡的状态。美国作为全球主要的大豆生产国和出口国之一，其产量和库存水平对全球大豆市场具有重要影响。

　　尽管美国大豆产量预计将小幅下降，但期末库存的略微增加可能意味着国内需求或出口需求可能无法完全消化新季的供应。分析师对美国大豆期末库存的较大预估区间也表明，市场对未来的需求前景存在不同的看法。例如，如果全球经济增长放缓或主要进口国的需求减弱，可能会导致美国大豆库存的增加超出预期。

　　下周美国农业部即将发布的WASDE报告将提供更权威的产量和库存预测，市场将密切关注报告中的关键数据，以判断分析师的普遍预期是否准确。报告中关于南美大豆产量、中国进口需求以及美国国内压榨和出口量的预测将对全球大豆供需平衡和价格走势产生重要影响。