美国豆油需求下降，2022/23年度期末库存上调

　　本月维持2022/23年度美国大豆平衡表不变。出口和压榨维持不变。虽然豆粕出口开端良好，但是豆油正好相反，由于出口销售和装船步伐迟缓，促使本月调低2022/23年度豆油出口预测。美国环境保护署（EPA）最近发布了2023-2025年的可再生燃料强制掺混目标，还批准在可再生柴油生产中使用菜籽油的途径。因此美国豆油和菜籽油的供需平衡做了相应调整，两者国内用量受到的影响几乎互相冲抵。豆油期末库存调高到19亿磅。

　　美国国内展望

　　海外对美国豆油的需求继续减弱

　　本月没有对2022/23年度美国大豆平衡表做出任何改变。出口以及销售总量表明，美国大豆出口有望达到目前预期的略高于20亿蒲式耳。截至10月份，加工厂已经压榨近3.65亿蒲式耳大豆。随着本年度晚些时候产能扩张，2022/23年度美国将压榨22.5亿磅大豆。

　　美国豆粕的国内外需求依然强劲而稳定，支持维持当前的预期不变。2022/23年度美国豆粕价格预测上调10美元/短吨，至410.00美元。

　　但是对于豆油来说，2022/23年度开端有所不同。迄今为止出口量很低，据报道10月份的豆油出口量为2300万磅，为历史同期最低点。截至12月1日，豆油出口总销售量比去年同期减少90%，为30,700吨。从10月到11月，美国豆油出口价格相对于阿根廷出口价格的溢价上涨近12%。由于全球市场上替代植物油供应过剩，而美国豆油相对阿根廷的溢价超过400美元/吨，迫使传统买家转从美国的竞争对手那里进口。因此本月将2022/23年度美国豆油出口预测减少了2亿磅，为11亿磅。由于国内消费需求维持不变，因此出口减少意味着美国将更加依赖国产豆油来满足需求，所以本月将美国豆油进口降低到3亿磅。

　　2022年12月1日，美国环境保护署（EPA）宣布拟议的2023至2025年的可再生燃料标准掺混目标。其中在第一年里略微调高了生物质柴油的掺混目标。环保署还确定了在可再生柴油生产中使用菜籽油的途径。这预计将影响2022/23年度美国国内的豆油和菜籽油用量。

　　美国在2022/23年度预计将使用116亿磅豆油来生产生物燃料，比以前的预测减少2亿磅。尽管有所减少，但是仍比2021/22年度高出12.5亿磅。豆油的食品、饲料和其他工业用量预期值则调高了1.5亿磅，达到140亿磅。以上调整的结果导致期末库存上调到19亿磅。本月将2022/23年度美国豆油价格预测略微调低到每磅0.68美元。

　　在2021/22年度的最后一个季度，生物燃料行业平均每月消费约1.3亿磅的菜籽油，比上一季度多出1500多万磅/月。鉴于最近用于生物燃料生产的菜籽油用量增加，再加上环保署最终确定将菜籽油纳入可再生燃料法案，因此本月将2022/23年度菜籽油的生物燃料用量预期调高1.5亿磅，达到15亿磅。这在很大程度上抵消了豆油用量预期的下调，相当于生物质生物燃料生产的原料用量几乎没有变化。豆油在食品、饲料和其他工业用途的用量增加到47亿磅，将抵消菜籽油相应用量的减少。

　　美国能源信息署（EIA）在2022年11月30日的生物燃料可运营产能报告中称，截至2022年9月，美国可再生柴油的产能达到21.34亿加仑，令生物柴油产能20.84亿加仑相形见绌。事实上，从2022年8月开始，可再生柴油的产能就超过了生物柴油。尽管8月份的可再生柴油和生物柴油产量表明，可再生柴油所占份额为45%，但是 产能以及可再生识别码（RIN）数量表明，未来几个月可再生柴油将持续在生物燃料总产量中占据更大份额。EIA还在9月份公布了生物燃料生产所消耗的原料。报告显示，2021/22年度，共有227亿磅植物油、废油脂和厨余废油用于生物燃料生产。豆油占比最大，为46%。随着豆油价格飙升，替代油脂的用量增加。替代油的可替代性，如来自厨余废油的黄色油脂以及玉米油（分别占到原料消费的20%和13%），受到政策结构、基于这些油的生物燃料的市场价值，以及相应的价格比等因素的影响。

　　EIA没有发布2021/22年度2个月里菜籽油的生物燃料行业用量，以避免披露个别公司的数据。美国农业部的的供需数据显示，2021/22年度共有13亿磅菜籽油用于生产生物燃料，占到对生物燃料总原料用量的6%。

　　国际展望

　　俄罗斯葵花籽产量下调，全球葵花籽库存下降

　　由于俄罗斯和乌克兰的葵花籽产量下调，本月将2022/23年度全球葵花籽产量预期调低了60万吨，为5070万吨。

　　本月将俄罗斯2022/23年度葵花籽产量调低了50万吨，至1650万吨，因为收获面积减少。收割期间的不利天气使弃耕率达到6%，远远高于5年均值2.5%。因此收获面积减少了30万公顷，为940万公顷。俄罗斯农业部称，截至11月27日，收获工作完成74%，去年同期99%，5年均值96%。尽管产量调低，仍将是创纪录产量。

　　相比之下，乌克兰葵花籽收获即将结束。乌克兰农业部称，截至11月24日，乌克兰农户已经收获了96%的葵花籽。由于农户报告的单产低于预期，因此本月将单产下调至每公顷2.17吨。2022/23年度乌克兰葵花籽产量也下调10万吨，为1000万吨。

　　尽管产量预测下调，但是乌克兰的葵花籽供应充足，因为有近470万吨的结转库存。国内需求不佳，加上对欧盟出口良好运，导致压榨数据下调，而出口预期上调。本月将乌克兰葵花籽压榨量调低50万吨，至900万吨，而出口调高到245万吨。欧盟进口预测也提高到285万吨。由于葵花籽供应增加，2022/23年度欧盟将压榨1090万吨葵花籽，比上月调高40万吨。

　　总体而言，2022/23年度全球葵花籽压榨预期相对没有变化，略高于4780万吨。全球葵花籽期末库存预计为605万吨，比上月预期调低了低60万吨。

　　印尼棕榈油产量和库存下调

　　2022/23年度全球棕榈油产量预期为7720万吨，较上月调低了100万吨，因为印尼棕榈油产量下调。由于单产降低，印尼棕榈油产量预期下调。本月将印尼棕榈油单产下调至每公顷3.64吨，和上年的调整保持一致。

　　印尼2021/22年度的棕榈油产量修正为4320万吨，较之前预期调低210万吨，因为鲜果串（FFB）加工量减少。2022年4月底印尼政府实施出口禁令，试图遏制国内价格上涨。但是意料之外的后果包括加工产品积压，因为工厂仓库爆满，最终推迟了占到全国棕榈油产量40%的小农户收获鲜果串的时间。一些种植园最终被迫放弃收获，直接堆肥，以避免未来单产下降。

　　本月维持印尼2022/23年度的棕榈油出口预测不变，国内消费则减少50万吨。此外，棕榈油期末库存预计为758万吨，比上月调低50万吨，比上年减少100万吨。

　　加拿大油菜籽压榨量减少，因为产量调低

　　本月将加拿大2022/23年度油菜籽产量调低50万吨，为1900万吨，因为随着收割工作完成，单产低于预期。由于萨斯喀彻温省的单产降低，油菜籽单产调低2.6%，至每公顷2.2吨。

　　由于油菜籽供应减少，本月将2022/23年度加拿大油菜籽压榨和出口分别下调了20万和10万吨，其中压榨为1000万吨，出口790万吨。

　　本月将菜籽油和菜籽粕出口预期分别调低10万吨。菜籽油出口量预计为325万吨，比上年增加70万吨。菜籽粕出口量预计为496万吨，比上年提高56万吨。

　　本月将加拿大2022/23年度油菜籽期末库存调低了40万吨，为165万吨。