一、外盘分析:

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆03969.6+2.40.25%+1627

　　CBOT豆05980.2+2.20.23%+1665

　　CBOT豆粕03321.2+1.40.44%-1922

　　CBOT豆油0333.74-0.13-0.38%-3563

　　BMD棕油032590+70.27%-14107

　　注：美豆03为主力合约

　　上周五CBOT大豆豆粕小幅收涨，美豆主力03合约涨0.25%，美豆油跌0.38%。

　　目前处于南美大豆生长和美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长情况良好，另外，最新美豆周度出口报告显示出口仍旧偏慢，综合来看，CBOT大豆价格注定波动率不大，预计短期难改区间运行状态，后期继续关注南美天气以及美豆出口情况。

　　消息面：美国农业部周五公布的大豆出口销售报告显示，截止12月28日当周，美国2017/18年度大豆出口净销售554000吨，创年度新低，2018/19年度大豆出口净销售6800吨，当周美国2017/18年度大豆出口装船1147900吨。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆（2月）53375.7 　3252 3253 -149 2812 5870

　　巴西大豆（3月）63379.4 　3205 3284 -71 2773 5787

　　巴西大豆（5月）60382.2 　3226 3253 -122 2790 5823

　　马棕油（2/3月）　635　5682 5338-344

　　菜籽（5月）　　4723867 4148 81 2227 6410

　　菜籽（国产）　　　4968 3780 -1358 3121 8985

　　注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3525 3360 3039 2920 5695 5780

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4968 4900 2299 2270 6564 6650

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5300 5240 1835 1680 4.20 4.22

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内主要油粕品种基差报价情况如下：

　　豆粕：山东地区2月基差M1805+100， 4-6月M1809+80；华东地区3-5月M1805+50；广东东莞2月M1805+100,3-5月M1805+80，6-9月M1809+70；

　　菜粕：广西1月RM1805+0；广东东莞2-3月RM805+0；

　　豆油：华北地区1-2月份基差报Y1805-60；山东日照1-2月基差Y1805-50；华东张家港3月Y1805-10,4月Y1805+30；广东东莞1月报Y1805-50。

　　棕榈油：仪征报价P1805-50；

　　菜籽油：广东东莞2-3月交货基差为OI805-200；广西1-3月基差为OI805-100。

　　四、总结

　　目前处于南美大豆生长期以及美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，大豆生长情况良好，另外，最新美豆周度出口报告显示出口仍旧偏慢且基金净空继续增持，综合来看，CBOT大豆价格短期难改低波动率的弱势格局，等待新的题材指引。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，上周菜油拍卖成交火爆对油脂有提振，同时，从时间节点上看，消费旺季也将来临，有利于油脂库存的消化。

　　操作建议：

　　油粕暂时观望或轻仓试多油脂。

　　玉米短多持有。

　　孙颖 李梦屿 屈英