【豆类基本面】受美国农业部调低阿根廷大豆产量预估提振，周二CBOT大豆期货市场止跌回升，盘中豆粕和豆油同步反弹。美国农业部在4月份供需报告中将阿根廷大豆产量预估值由上月的3300万吨调低到2700万吨，达到23年来最低水平。阿根廷大豆产量降幅超过市场预期。本次报告将巴西大豆产量上调100万吨至1.54亿吨，与主流分析机构的评估基本一致。巴西大豆收割近尾声，机构预计该国4月份大豆出口量将超过1400万吨，较上年同期将提高300万吨。由于巴西大豆收成创纪录，且压榨利润不佳导致中国需求放缓，目前巴西大豆现货升贴水报价已经降至历史低位水平，削弱了美豆反弹对进口大豆成本的提升效果。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨1.12%，原油上涨逾2%带动大宗商品普遍走强。

【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。近日多家收储库发布库容已满公告，产区大豆现货价格连续承压回落，显示供应压力仍未缓解。收储临近尾声，市场看涨信心不足，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。当前豆价上涨主要依赖政策，在缺少政策提振下，豆价呈现连跌不止状态。周二豆一期货市场整体大幅回落，技术上有加速下跌迹象。市场看涨信心严重不足，新季远月合约盘中跌破5000元/吨关口，从种植成本和价值角度看，已经存在超跌成分。夜盘市场依旧反弹乏力，今日豆一期货市场有望维持弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。