【豆类基本面】受巴西廉价大豆逆向运往美国影响，周五CBOT 大豆期货市场延续弱势大幅收低，盘中豆粕和豆油承压继续回落。因巴西大豆价格下滑提升竞争力，美国大豆加工商对进口巴西大豆的兴致增加。根据航运数据，预计从4月25日到5月1日之间，将有约8万吨巴西大豆出口至美国。巴西大豆即将实现创纪录的1.54亿吨产量，中国需求不温不火，令巴西现货大豆基差报价转为负值，从而大幅提升巴西大豆价格优势。即使考虑到运输成本，将巴西大豆运往美国东海岸地区的到岸价也低于美国国产大豆成本，这可能导致未来数周或数月内美国大豆加工商进口更多的巴西大豆。目前巴西低价大豆对美豆的拖累效应持续攀升，美豆正以降价的方式的和巴西大豆重新建立平衡关系。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五下跌0.41%，原有价格连续下跌引发商品市场普遍回落。

【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。近日多家收储库发布库容已满公告，产区大豆现货价格连续承压回落，显示供应压力仍未缓解。收储临近尾声，市场看涨信心严重不足，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产陆续展开，农户卖豆压力增加。当前豆价回暖主要依赖政策，在缺少政策提振下，产区和销区豆价均处于弱势运行状态。国产大豆期货价格创下两年半新低，农民种豆积极性恐再度受挫。周五豆一期货市场延续弱势大幅回落，市场恐慌抛售情绪仍在蔓延，豆一期货远月合约甚至跌破4800元/吨关口。夜盘出现止跌回升迹象，开始对超跌展开修正，反弹持续性仍需政策面配合。今日豆一期货市场有望维持低位走势。风险提示：现货市场表现和政策动向。