近期玉米和小麦价格持续下跌，引发市场担忧。当前小麦价格大部分已有跌破1.6元/斤的趋势，而玉米也是山东、华北、东北齐跌。

　　对于下跌的原因，我们之前分析过，从整体上看，是玉米、小麦价格震荡的一个阶段，而具体来看，导致价格下跌的最重要原因是需求发生了变化。

　　发生了什么变化呢?

　　之前疫情封控的时候，影响的是交通上量，上量减少，玉米、小麦流通变少，价格上涨。但随着封控解除后，上量增加，但是需求却比之前还要低迷，于是量增价跌。

　　一是随着封控解除后，感染率增长，市场消费下降。

　　不少面粉企业直接停工，玉米深加工也一样。此外，近期猪价大跌后，对饲料需求也有一定影响，因此玉米的需求总体也十分低迷。

　　二是购买力下降。

　　之前封控期间，大家习惯性的囤米囤面，封控解除后，米面供应充足没人囤了，现在大家都忙着囤药，所以米面的购买力下降。再加上餐饮业现在几乎是更加惨淡，顾客更是门可罗雀。

　　三是买方都在观望。

　　与卖方的“卖跌不卖涨”正相反，买方则是“买涨不买跌”，即价格上涨时大家害怕后面涨得更高，于是都抢着买，而价格下跌时，大家都在观望，盼着价格能够降价再降价。而当前玉米和小麦价格都在下跌，因此买方心理凸显，观望情绪更浓。

　　其实这些特点不光体现在玉米和小麦上，猪价上体现得更加明显。但是粮食与生猪并不一样。

　　首先，严格来说，猪肉消费并非刚需。

　　用大家的话说，肉贵的可以少吃甚至不吃，也没啥影响，但粮食顿顿都得吃，深加工及饲料企业也不可能说不干就不干，所以市场消费虽然不振，但需求却仍有一定刚需。

　　二是以玉米为例，虽然猪价走跌，一定程度上影响饲料用量，但是生猪产能保有量处于正常区间，意味着需求有一定保底，并不会突然出现断崖式下跌。

　　三是政策端对于猪价的调控方针是保供稳价，尤其前期猪价上涨时，政策端调控意图十分明显。但是对于粮价则更多是保稳以及保障种粮人收益，从“中字号”收粮报价来看，保粮的意图较明显。

　　因此，我们认为，小麦、玉米的下跌只是暂时的，并不会跌跌不休，更不会一跌不起。

　　这是一个大基调，但是话又说回来，短期来看，马上回暖的概率不大，因为受疫情影响，第一波感染高峰正在来临，但是年前止跌回涨仍有很大希望。

　　一是年前需求仍然存在。虽然疫情在不断影响，虽然今年消费不及预期，但是企业和个人消费不太一样，年前的备库还是要备的，更别说现在大部分企业库存并不充裕。

　　二是替代减少，进口量不多，至少在年前国内玉米仍是市场的中流砥柱，在需求的支撑下，很难就此一跌不起。

　　三是每年12月底往往是政策频发的时候，尤其是每年的中央农村工作会议也都差不多是在这个时候召开，算算日子马上就要开了。其中稳定粮食产量、保障种粮人收入肯定会再次被提上日程，有政策作底，对粮价是利好作用，更不会说去打压粮价。

　　所以，中长期来看，玉米、小麦仍然是向上的趋势，至于玉米最大的风险，只要不出现大规模的集中卖粮，其下跌的幅度有限，是很难跌破前点。