近期玉米市场终于迎来曙光，期货和现货迎来一波反弹。上周末期间，港口二等玉米收购均价2600- 2610元/吨，周比上涨40-50元/吨;产地现货上涨30-40元/吨。

　　库存方面，机构数据显示，北方四港玉米库存共计296万吨，较前一周减少34万吨，其中下海量35.1 万吨，周比增加20.8万吨。从走货数据看，近期玉米下游企业采购积极性较高，认为随着小麦价格的企稳，玉米价格也阶段行到底部了，有刚性需求的企业开始要货。

　　那么，未来玉米价格将会大幅上涨吗，手里有库存的要不要及时出货?

　　政策和种植成本为玉米价格带来阶段性支撑

　　从技术角度看，玉米的跌势远远没有停止，但是农产品受政策影响还是比较大的，在跌破农户种植成本价格的时候，政策端将会从保护农户种植收益和种植积极性角度考虑，就要注意政策的托底收购。

　　下面从三个角度来核算下玉米底部的区间：首先，对于小麦来讲，最低保护价为一等1.21元/斤，二等 1.19元/斤，三等1.17元/斤，对应玉米的底部价格【2200，2300】元/吨。

　　其次，从玉米自身的种植成本角度看，新季玉米集港成本在【2500，2550】元/吨。

　　最后，玉米的行情还有个关键点就是进口玉米成本，从最新的海关统计数据看，7月美玉米到港2400 元/吨，7月巴西玉米到港2250元/吨。

　　综合以上几个角度看，未来玉米价格的第一支撑位在【2500，2550】元/吨，第二支撑位【2250， 2300】元/吨，第三支撑位【2200，2250】元/吨。

　　下半年玉米行情的压力在于产量的增加近期玉米的反弹给市场带来了曙光，但是长期对玉米依然不看好，玉米牛市大周期已经结束，下行周期才刚刚开始。近几年在玉米种植利润暴利带动下，玉米种植面积逐年增加，单产水平也是随着科技技术的提高处于高位，产量的增速超过市场预期，今年新季玉米产量预计会再次增加。

　　需求方面，猪周期的低迷时期将会持续，深加工产业面临去产能，整体需求处于稳中偏弱状态。

　　进口方面，全球谷物的缺口的逐步修复，产量也在修复性增长。

　　宏观方面，全球通胀水平得到有效缓解，美联储加息力度也因此逐步减弱。

　　总之，大周期看，玉米未来面临的将会是供需宽松的局面，玉米价格高位难以维持，下行周期不能逆转。

　　综上所述，近期玉米价格到了阶段性底部，政策和种植成本给予强支撑。至于未来价格的走向，大方向依然是下跌趋势，尤其是明年，或将面临产量的新高。对于现货，操作上建议有库存的贸易商趁反弹出货，未来贸易的模式将会围绕套期保值、基差贸易来展开。对于期货，单边大方向上考虑顺势空;套利上可以结合玉米的季节性特点来做月间差的波动;期权工具要善于利用，花少部分钱去对冲掉要面临的风险。