年后玉米持续上涨，并且迎来了一个小高潮。今年市场也对玉米期待较高，而我们之前也认为，小高潮之后还有大高潮。

　　而随着玉米迎来小高潮之后，就开始震荡回调了，这也倒在意料之中。

　　但是从4月下旬开始，玉米再次上涨，并且涨势一直在持续，并且似乎有越涨越猛的迹象。

　　而且呢，不光是玉米，小麦、豆粕等都在上涨，也共同拉升了玉米的上涨空间。

　　那么，这是不是意味着玉米上涨的大高潮要提前到来了呢?

　　回答这个问题之前，得先弄明白一件事，那就是原来市场预期的玉米上涨的大高潮是什么时间?

　　只有弄明白这个时间，才能判断说玉米上涨到底有没有提前。

　　原先市场普遍看好玉米的上涨，就是在传统的玉米青黄不接的时候，也就是七八月份。

　　原因有三：

　　第一，去年玉米减产，以及进口玉米大幅下降，使得今年玉米整体供需偏紧。

　　所以到后期传统青黄不接的时期，玉米供应偏紧就会表现得很明显，从而促使玉米上涨。

　　第二，三季度是二次育肥的第二轮高点。

　　第一轮高点是四五月份，所以受二育影响，生猪供应下降，猪价上涨。

　　而第二轮二育的高点则是六七月份，原因是看好的是九十月的生猪行情。而二次育肥增加也会使饲料需求增加，从而也推动玉米需求增加。

　　第三，豆粕难降。

　　今年豆粕动荡会比较大，尤其是大起大落可能会异常频繁，原因就是我们拒绝美豆以后，主要就依赖于南美大豆了。

　　当前正是南美大豆出口的窗口期，所以尚不用忧虑，但是到了下半年，随着南美大豆出口接近尾声，市场必然会再次忧虑，所以豆粕行情易涨难跌。

　　而豆粕上涨，必然也会影响玉米。

　　这是市场之前普遍的预期，但现在玉米持续上涨，有点儿打乱了这个节奏，于是市场忧虑，现在玉米持续上涨，是否会透支后续的行情呢?

　　我们认为，当前玉米的上涨并不具备大高潮的条件。

　　为什么?

　　因为当前玉米上涨，更多是在较劲。

　　谁和谁较劲?

　　是贸易主体和用粮企业在较劲，而非需求本身拉动。

　　现在需求是什么情况?

　　虽然豆粕涨飞了，小麦也在持续上涨，但是饲料企业并没有慌，更多还是以观望为主，所以需求并不强烈。

　　而深加工普遍还在亏损，且库存普遍高企，这也为什么山东华北深加工门前送粮车接近500左右的时候，就马上压价了，说明需求并不急迫。

　　但是呢，也不敢大肆压价，毕竟现在看涨情绪很浓，所以玉米依旧是一个动荡的局面，跌不动，但是要持续上涨也难。

　　另一方面，市场情绪也并非全是一边倒。

　　尤其是贸易主体吃过几次亏以后，都很理智，再加上国内外市场动荡不定，所以选择落袋为安的也并不在少数。

　　但是我们也认为，玉米的所谓大行情可能会提前。

　　一是生猪需求有风险。

　　今年生猪市场如履薄冰，产能高企，需求低迷，养殖业利润回缩，这在很大程度上可能会影响预期的走势。

　　也就是说，一旦猪价行情不及预期，很可能会影响三季度二次育肥的积极性，甚至可能会导致养殖户集中出栏，反而会拉低玉米需求。

　　二是看涨预期过于一致，有集中供应的风险。

　　现在市场普遍看好玉米青黄不接的时候，也就意味着大家都想把粮存到那个时候再出手，这就很可能导致玉米供应过于集中，反而可能会影响行情。

　　而且这一点在去年就已经有先例了。

　　三是市场可能等不了。

　　持粮主体惜售，为的是等青黄不接时的行情，但是今年玉米有两个特殊情况：

　　一个是基层卖粮明显偏快，导致基层供应提前断档。

　　另一个则是去年玉米减产减质，导致自然干粮偏少，供应吃紧。

　　而后续来看，玉米存在明显的区域需求层层传导，即南方销区需要北粮供应，而山东华北需要东北粮补充，而东北呢，吉林又需要黑龙江，层层传导，推动玉米行情水涨船高。

　　所以我们认为，玉米的大行情是有可能提前的，要随着形势的变化而灵活看持，玉米行情不是一成不变的，玉米的高点更不是。