(一)玉米现货情况

　　随着时间推移,玉米供不足需的局面开始显现。近期价格震荡运行,小幅提升。刚刚过去的一周在盘面大幅上涨、余粮见底以及相关品种上涨的驱动之下,玉米市场看涨情绪再度高涨,价格市场全面反涨。五一假期来临,节前备货小高峰来临,推动玉米价格继续提升。未来玉米价格何去何从?

　　产区基层余粮基本出清,由于部分地区铁路运费下调,东北玉米优势明显,外运增加;加上市场看涨心态增强,产区供应紧张,当地深加工企业为锁定仅剩的粮源,大幅提高收购价格，周末期间整个产区上涨势头非常迅猛。

　　锦州港口方面,在盘面不断攀升以及部分收购主体持续提价的推动下，沉寂了许久的港口主流收购价周日大幅提升至2190--2220元/吨。其中锦州中孚当周上涨45元至2220元/吨,创年后新高。

　　当周华北地区晨间到车辆处于低位,周日已经下滑至150台。深加工开机率略有提升,持粮主体出货积极性下降,玉米流通减少,价格稳步提升。考虑到小麦价格同样也在近期呈现出普涨的局面，两者之间的价格仍有一定差距，关注仍需未来替代品情况!

　　(二)期货行情回顾:

　　刚刚过去的一周,美玉米连续合约继续回落,下跌1.33%。

　　国内玉米盘面止跌回升。玉米主力C2507合约，当周开盘2289元/吨,盘中最高2341元/吨,最低2280元/吨,收盘于2386元/吨,上涨43元,涨幅1.88%。盘中虽创主力连续合约年后新高,不过没能突破07合约前期2363的小高点。

　　(三)中国玉米进口来源国相关情况

　　虽然根据海关数据,3月份进口数量略比2月份增加5%,但是仍处于历史最低水平;并且3月份未从乌克兰进口玉米,同环比大幅减少。第一季度,玉米进口锐减;有利于玉米价格企稳回升以及提升农民种粮积极性。

　　近期的关税贸易战,有利于巴西的玉米出口。根据数据,今年一季度巴西玉米出口量为498万吨，比去年同期的437万吨提高14%;特别是三月份出口激增。4月份是巴西传统出口大豆的时候,巴西谷物出口商协会表示,2025年4月份巴西玉米出口量估计为48,094吨。

　　从去年九月份以来,美国对华玉米出口基本处于停滞状态。截至4月17日的当周,虽然美玉米出口销售数据净增115万吨,同比减少26%;但是仍未对华销售,为连续第十三周为零。不过当周对华出口装运100吨。

　　(四)未来分析与展望

　　四月玉米市场在多重因素交织下呈现震荡上行走势。月初受中美贸易摩擦持续及东北产区余粮持续缩减影响，玉米现货价格开启震荡攀升模式;进入下旬后，随着基层粮源阶段性见底，叠加新季种植成本抬升预期，市场供需趋紧逻辑持续强化，期现价格同步走强。值得注意的是，过去一周在期货盘面强势突破及替代谷物价格联动上涨的提振下，市场看涨情绪快速升温，不过东北产区受物流及基层惜售等因素制约，上涨的节奏相对滞后。

　　期货市场方面玉米主力合约切换至2507后表现尤为亮眼。4月中旬完成换月后，该合约走出"V型"反弹态势，22—24日实现三连阳强势突破，24日盘中触及2340元/吨，超越主力连续合约前高2336元/吨;25日继续放量增仓上行至2341元/吨，刷新本年度合约新高。市场对后市多空博弈加剧，笔者尝试从以下维度解析当前行情逻辑，供投资者参考。

　　(1) 供应和需求方面

　　玉米余粮见底,仅剩粮源集中在贸易商手中。中储粮竞价销售数量低,成交率高，抢购热情日渐高涨。库存方面北方港口已经延续了数周的库存去化状态。

　　伴随着小长假备货增长预期、生猪利润稳步增长以及深加工企业开机率大幅提升的共同推动下，玉米下游需求能否迎来全面复苏?

　　(2) 替代品方面

　　玉米供需缺口扩大，小麦替代优势尚未凸显。河南主产区干旱推升未来预期，当前供应偏紧主因轮出销售规模持续收窄、定向稻谷及进口玉米(拍卖)尚未入市叠加进口下滑。

　　尤其是在价格上涨的过程中定向稻谷以及进口玉米的拍卖投放预期仍需我们密切关注。

　　(3) 技术方面

　　随着近日盘面的止跌回升,技术性看涨强烈。日线看主力合约成功突破五日均线,周线看更是突破六十均线压制,五月线更是上穿十月线,反弹上涨动能十分强劲,月级别的MACD金叉若隐若现。

　　虽然主力连续合约刷新年内高度,不过单纯从C2507合约看,周线还是受到一定压制,上方2350--2370压力强。

　　此外2505合约即将进入交割月,未来对盘面价格影响极大!

　　(4) 市场预期

　　玉米市场经历数周震荡整理后，当前再度面临方向性选择窗口。从基本面来看，随着国内流通粮源持续消耗，新季玉米青黄不接阶段已逐步显现，市场正进入传统替代品补位周期。值得关注的是，近期期货盘面价格重心稳步上移，叠加河南主产区遭遇阶段性干旱扰动，市场看涨预期显著升温。虽然前期贸易环节囤粮利润兑现空间可观可能刺激阶段性出货，但小麦价格波动幅度、饲用替代品性价比变化以及天气炒作题材的发酵强度，将成为主导玉米价格走势的核心变量。

　　特别提醒大家,4月30日(星期三)晚上不进行夜盘交易;5月1日(星期四)至5月5日(星期一)休市,5月6日(星期二)起照常开市。

　　综上所述,盘面近期处于上涨趋势,多单继续持有,关注上方2350-2370压力,五一假期来临,做好仓位管理!个人观点,仅供参考!