4月份以来，在基层余粮和企业库存趋紧、进口量减少等因素的驱动下，玉米现货价格先跌后涨。当前全国玉米现货均价为2195.7元/吨，与上月同期基本持平;期货主力合约价格从4月初的2276元/吨涨至月中的2312元/吨，在短暂回调后，月末回升至2333元/吨，呈现波动上行趋势。

　　基层余粮见底 市场供应减缓

　　当前基层潮粮基本出清，农户手中余粮销售进入尾声，各产区售粮进度均超过90%，现阶段粮源转移至中间环节。

　　随着后期贸易商存粮成本不断增加，玉米价格底部支撑或进一步趋强。

　　近期，各级储备玉米拍卖持续投放，整体成交向好，部分拍卖出现溢价成交现象，市场各类主体对原料玉米的需求依然比较旺盛，对远期价格有一定预判，持谨慎看涨态度。海关总署数据显示，我国3月份玉米进口量为8万吨，同比减少约95%。1月至3月累计进口粮食2270.2万吨，同比减少40.8%，玉米、小麦、大豆、高粱、大麦等粮食品种进口量均有所缩减，一定程度上有助于推动国内粮食价格企稳回升。

　　随着国内新季小麦上市期临近，届时小麦市场供应充足，价格或将弱势运行，与玉米的价差进一步缩小，替代效应显现。此外，关税摩擦的短期冲击虽未改变国内玉米供需格局，但对市场心态形成潜在利多，国产玉米消费需求或将有所增加。

　　需求预期向好 底部支撑趋强

　　工业需求方面，在原料玉米价格走高和下游需求偏淡的双重压力下，当前玉米淀粉和酒精终端消费走货偏慢，企业库存压力较大，开机率不高。随着后期气温逐渐回升，下游需求有望迎来季节性回暖，有利于推动厂家库存消化和提振市场行情。目前，东北地区深加工企业玉米收购价为2080～2160元/吨，同比上涨20～60元/吨;华北地区深加工企业玉米收购价为2170～2240元/吨，同比上涨10～20元/吨。

　　饲用需求方面，一季度末全国能繁母猪存栏4039万头，同比增长1.2%，部分养殖端看涨二季度行情，二次育肥积极性提升。养殖企业出栏均重增加，上游出栏进度偏慢，生猪供需关系有所收紧，现货价格出现小幅反弹。随着节日临近，生猪终端需求缓慢恢复，企业备货逐渐开始，二次育肥和压栏的大猪节前或面临集中出栏，市场购销热度或将有所提升。

　　近期生猪及鸡蛋价格小幅上调，养殖效益呈现回升趋势，且二次育肥积极性回升，饲料需求有所改善，对玉米价格有一定支撑作用。

　　总体来看，随着进口谷物数量减少，且替代品小麦短期内优势不明显，在市场粮源不断减少的影响下，玉米价格底部支撑较为强劲。市场主体看好后市行情，而养殖端因保持一定利润而需求稳定，预计未来玉米市场价格或将以季节为节点，呈现窄幅震荡态势。但受国外市场和供需博弈影响，玉米价格或将小幅承压运行。