大家好，今天继续说一说玉米的事，因为最近的玉米可能又让人揪心了。

　　本来玉米这波超预期的上涨令市场挺欣喜的，东北山东齐涨，甚至部分地区还追上了前高，有的还有突破。

　　但随着玉米的持续上涨，也开始变得越来越危险。

　　第一个危险就是恐高。

　　虽然说玉米看涨情绪越来越高，但是毕竟不是牛市，谁敢在熊市里大肆奢望呢?

　　所以每当玉米涨到一定高度以后，恐高情绪就会增加，谁也不敢愣追。

　　第二个危险就是利空消息又来了。

　　之前市场关于进口玉米以及定向稻谷拍卖的消息就不断，刚开始喊的时候市场还挺紧张的，但喊得多了，也就麻木了。

　　但是最近又有了进一步的消息，称进口玉米拍卖将于本月底开启，山东市场投放数量约40万吨，主要分布在鲁西南、鲁西等地，起拍价未定，销售对象是饲料企业。

　　这回说的是有鼻子有眼的，所以这无疑又给涨得正在兴头上的玉米泼了冷水。

　　那么，玉米是否又要出事变脸了呢?

　　之前我们分析过，进口玉米拍卖也好，定向稻谷拍卖也好，只会抑制玉米的涨幅，并不能把玉米给拉下来。

　　因为玉米走到现在，支撑越来越强，震荡会有时，但大跌的几率很小。

　　第一，玉米供应偏紧已经开始显现。

　　注意偏紧和没粮这是两个概念，我说的是偏紧，基层余粮提前见底，贸易主体手中有余粮，但是要低于往年，而持粮主体挺价情绪一直在波动，涨价就卖粮，下跌又惜售，这么断断续续下来，余粮也走掉了不少。

　　而新季玉米大规模上市还有四五个月的时间，所以玉米供应偏紧的局面正在显现。

　　第二，小麦的支撑。

　　虽然说小麦替代是对玉米的利空，但是小麦托市收购启动以后，麦价止跌回涨，小麦上涨的同时也加剧了对玉米底部的支撑。

　　小麦只有和玉米维持价差才能实现替代，所以小麦上涨，也就是给玉米筑底。

　　第三，库存下降。

　　不仅是深加工、饲料企业的库存下降，南北港口的库存也在下降，这说明虽然需求偏弱，但是玉米也在持续消耗。

　　供应偏紧，又持续消耗，玉米想大跌就不容易。

　　第四，大宗商品开始抬头。

　　虽然说我国主粮自给率极高，但也不可避免受到国际环境的影响。

　　当前国际局势动荡，俄乌冲突还没结束，印巴冲突、伊以冲突又起，受此影响，原油、黄金等大宗商品迅速抬头，使得全球大宗商品上涨的预期增加。

　　另外从周期来看，全球大宗商品已经历了3年多近4年的熊市，无论从时间上还是市场情绪上来看，都在预期拐点。

　　而这些都预示着，粮食的重要性将进一步提升，而从今年政策端的动作也可以看出，稳粮稳价的意味十分浓。

　　所以在这样的大背景下，玉米想跌并不容易。

　　但我们也说过，当前的玉米并不具备持续上涨的条件。

　　一是需求偏弱。

　　饲料需求被替代，而深加工正值检修期，开机率一再走弱，整体需求都处于偏弱状态。

　　二是天气炒作才刚刚开始。

　　玉米行情离不开供需，更离不开市场情绪及预期，天气炒作才刚刚开始，距离达到高潮还需要时间。

　　三是资本还未开始大规模流入。

　　这里不特指玉米，而是大宗商品及农产品，只有当资本预期见利，开始流入农产品以后，才会推动整体大行情上涨。

　　而当前这些条件都还不成熟，所以玉米有可能会暂停上行的脚步，继续震荡，但不会出大事，因为玉米已经撑起来了。