随着近期美国大部分玉米进入抽丝阶段，7月美玉米关键授粉阶段是否会出现极端高温天气，继而影响美玉米单产前景引人关注。与此同时，巴西、阿根廷玉米产区均进入收获阶段，前者的霜冻风险对于玉米单产的不利影响正趋弱，后者在潮湿天气影响收获进度的情况下，晚播玉米品质面临下降风险。以下是要分析。

　　一、美国：玉米即将迎来7月关键授粉期挑战，CBOT玉米期价获支撑

　　USDA最新报告数据，截至6月15日，美国玉米大部分进入抽丝阶段。其中，主要州(18州)抽丝进度达到94%，较一周前提高7%，高于上年同期92%，与五年均值持平，参见下图。

　　鉴于即将到来的7月是决定美国单产的关键授粉阶段，且今年美国中西部玉米生长进度正常，在了解美国7月份天气状况之前，玉米产量前景仍存在不确定性(此前中期预测7月美玉米主产区会出现高温)，继而支撑CBOT玉米期价。不过，截止本周一，美国农业部周报显示，美国玉米优良率为2018年以来同期最高水平的72%，较一周前上升1%，参见下图。

　　二、巴西：巴西二季玉米收获进度低于五年均值，霜冻天气不利影响式微

　　CONAB最新报告显示，截至2025年6月14日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为3.9%，一周前2.0%，五年均值8.4%。同期，巴西二季玉米仅剩2.7%处于开花授粉阶段，32.2%以上处于灌浆期，可能仍会受到霜冻天气的影响，但极端天气对于巴西二季玉米产量的不利影响已经式微，这一点成为CONAB在第九次报告中进一步提高巴西玉米产量的基础，参见下图。

　　三、阿根廷：晚播玉米收获进度缓慢，品质或有下降风险

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月11日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为46.7%，仅比一周前推进2.9个百分点。在布宜诺斯艾利斯中部和北部地区，玉米收割几乎完全停滞，主要由于土壤湿度过高，机械无法进场作业。持续降雨使得这些重要产区的土壤干燥过程变得困难，严重阻碍收割进程。由于这两个地区通常是阿根廷玉米主产区，收割停滞无疑给整体进度带来了压力。参见下表。

　　综上所述，在2025年美洲三大主产区玉米均有望获得丰收的大背景下，我们仍需留意7月美国干旱、巴西霜冻和阿根廷潮湿天气可能带来的不利影响。同时，在2025年全球玉米供应趋增的大背景下，我们需注意全球玉米库存消费比仍处于偏低水平，在几乎所有利空因素展现后，若6月底USDA下调美玉米播种面积，叠加后续极端天气，CBOT玉米市场仍存在“升机”。