玉米新作上市期，恰逢中美贸易关系改善，暂停加征关税以及丰产低价美玉米进口预期引发市场观望情绪。采购热情下降压制行情，关注东北产区天气对基层粮食运输的影响。

　　国内玉米期现价格均涨

　　上周(11月10日至14日)，国内玉米现货和期货价格均有所上涨，东北港口涨幅较大。截至11月14日，辽宁锦州港含水14.5%国标二等玉米汇总价2215元/吨，周环比上涨55元/吨;国内玉米现货均价2237元/吨，上涨26元/吨;玉米期货主力合约收盘价2185元/吨，上涨36元/吨。

　　目前，国内供应以国产新作玉米为主，基层新粮销售进度略快于往年同期。截至11月14日当周，中储粮未进行玉米竞价销售。机构调研显示，截至11月14日，国内基层玉米销售进度24%，周环比增加2个百分点，同比高1个百分点。其中，东北地区销售进度19%，周环比增加1个百分点，同比高3个百分点;华北地区销售进度23%，周环比增加3个百分点，同比持平，均处于近五年同期最高位。

　　天气预报显示，受寒潮影响，我国大部分地区将进入“速冻”模式。未来一周，影响我国的冷空气势力将增强。主产区东北降雪将不利于基层粮价外流运通，售粮进度或放缓。

　　预期玉米进口供应或增

　　中美贸易关系缓和，为后续我国新增进口美国玉米奠定了基础。美国农业部最新公布的11月份供需报告显示，11月美国玉米与9月预测相比供需双增。在维持美国玉米收获面积不变的情况下，美国玉米单产下滑导致其总产下降。

　　尽管如此，美国玉米的供应增量也多于需求增量，反映出美国玉米供应过剩，急需中国市场采购。当前我国进口美国玉米仍有200元/吨左右的利润，受此吸引，进口美玉米供应预期增加。

　　下游饲企陆续逢低补库

　　截至11月14日当周，中储粮共进行23场玉米竞价采购交易，周环比增加10场，计划采购量29.7322万吨，周环比增加6.9306万吨;实际采购成交量9.6679万吨，周环比减少1.4937万吨，减幅约13.38%。主要因基层惜售或者新粮达不到采购标准等。

　　下游饲料企业陆续逢低补库。市场调研显示，11月14日，47家样本饲料企业玉米库存可使用天数为25.61天，较前一周增加0.73天，环比增长2.93%，同比下降12.11%，仍处于近五年同期最低位。玉米比小麦便宜约280元/吨，饲料养殖业采购玉米更有性价比，有利于玉米消费。

　　深加工企业玉米消耗量周环比微增，库存回调。截至11月7日，市场机构对12个主要地区96家玉米深加工企业的调研数据显示，国内样本深加工企业玉米消耗量125.86万吨，周环比增加0.45万吨，增幅约为0.36%，增幅有所放缓，维持在近五年同期居中水平。其中，玉米淀粉业利润较好，维持高开机率，消耗量周环比增加0.53万吨，增幅约0.85%;玉米酒精业消耗量增加0.3万吨，增幅约0.71%;氨基酸加工企业消耗量减少0.38万吨，减幅约1.84%。

　　截至11月7日，深加工企业玉米库存在近五年同期居中水平下降，样本深加工企业玉米库存273.5万吨，较前一周下降6万吨，降幅约2.15%，同比下降23.24%。除黑龙江外，东北地区其他深加工企业维持玉米低库存，华北地区因基层售粮放缓、供应有限导致被动降库。

　　综合分析，中美贸易关系缓和，预期进口美玉米增量。受需求减少和进口增量预期压制，玉米价格阶段性回调，基层粮源若受天气影响，运输供应不畅，将支撑玉米行情。