周末乌克兰谷物出口再次出现不稳定因素。俄罗斯对敖德萨港周围能源基础设施发起无人机和导弹攻击，导致港口暂停谷物装载。

　　本周二敖德萨港口恢复运营，8艘粮船离港，另有23艘等待装货。尽管7月底在联合国和土耳其斡旋下，俄罗斯和乌克兰达成允许乌克兰从黑海三个港口出口农产品的协议，但是自7月份以来的谷物出口量仍然同比下降了至少30%，因为并非所有的出口码头都在运作。上月这份协议延期120天，有效期至3月中旬。乌克兰已经利用该协议出口了1300多万吨谷物和其他农产品，挤掉了美国等其供应国的一些份额。然而，由于乌克兰玉米产量损失可能高于预期，给未来几个月的出口带来不确定性。尽管如此，乌克兰玉米库存仍然提供充足缓冲。

　　受俄乌冲突影响，乌克兰2022年的玉米和小麦产量都将低于2021年的历史纪录。但是玉米产量降幅尤为突出。上周五美国农业部在供需报告里将乌克兰玉米收成从上个月预测的3150万吨削减到2700万吨，比上年减少36%，但与10年均值相似。

　　本周美国驻基辅农业参赞发布的产量预测更悲观，将乌克兰玉米产量预期从2580万吨下调到2310万吨。截至本月初，还有大约四成玉米没有收割，原因是水分过高，谷物干燥成本昂贵，或无法获得干燥服务。

　　尽管产量前景更为悲观，但是美国农业部和美国农业参赞对于乌克兰玉米出口却反而更为乐观。上周五美国农业部将乌克兰2022/23年度玉米出口量提高到1750万吨，高于11月份预测的1550万吨，而7月份时预测只有900万吨。美国农业参赞也将玉米出口从上月预测的1390万吨调高到2020万吨，主要因为黑海出口协议延期。这意味着出口占到产量的87%，创下历史最高比例。

　　在俄乌冲突前，乌克兰每年出口近80%的玉米，避免了期末库存积压。但是在2021/22年度，只有64%的玉米产量得以出口。美国农业部估计乌克兰将在2022/23年度出口65%的玉米，高于11月份预测的49%。

　　考虑到美国农业部预计国内消费高于平均水平，这为出口进一步扩张留下了空间。鉴于农户销售困难，国内玉米消费要达到预期很难。分析机构APK-Inform上周公布的一项调查显示，在接受调查的530家乌克兰农户中，有近70%的农户难以出售其谷物和油籽，因卖家报价过低。

　　乌克兰库存增加有助于出口预估上调。美国农业部数据显示，乌克兰2022/23年度玉米期末库存为690万吨，高于上年的510万吨。而在之前，期末库存平均为130万吨。

　　如果和用量对比，库存增幅更加令人印象深刻。美国农业部估计乌克兰2022/23年度的玉米库存/用量比高达27%，而在俄乌冲突前，平均库存用量比接近4%，而且本月预测的27%已经是本年度迄今的最低预测值，上月预测为38%，而在7月份黑海协议达成前的预测值为61%。

　　我们不妨拿美国玉米库存用量比做个参考，2017/18年度或2018/19年度，美国玉米供应充足，库存用量比为15%;2021/22年度以及2022/23年度的供应紧张，库存用量比估计为9%，导致玉米价格上涨。过去20多年乌克兰玉米库存用量比从未高于27%。

　　最后看看乌克兰小麦的情况，2022/23年度乌克兰小麦库存用量比预计为19%，低于2021/22年度的20%，但是远高于两年前的6%。2022年乌克兰小麦产量同比降低38%，尽管出口大幅降低，但是2023年6月底的期末库存预计低于今年。乌克兰政府预计2023年小麦产量下降，因为冬季播种面积比2022年少了17%。