随着北半球春季到来，全球头号小麦出口国俄罗斯南方主产区天气干旱，引发市场对春季天气可能损害俄罗斯以及全球其他地区产量前景的担忧，促使基金空头在美国小麦期市大幅削减看空押注。与此同时，巴西南方大豆和玉米主产州遭遇灾难性暴雨和洪水，数百万吨尚未收获的大豆面临绝收;头号豆粕出口国阿根廷的多雨天气导致作物收获步伐迟缓，美国中西部春季降雨可能拖累播种步伐，也引发投机基金大幅削减对玉米和豆粕的看空押注。

　　上周基金将CBOT小麦期市的看空押注削减近四成

　　近两年来投机基金一直押注小麦价格下跌，在芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货及期权市场建立了庞大的净空头部位。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示，截至4月30日当周，投机基金在CBOT小麦期货和期权市场上的净空单数量降至47,866手，这是去年7月份以来的最低值，较一周前的76,184手减少了近四成，这也是去年6月中旬以来的最大单周净买入规模。从历史数据来看，当投机基金在二季度强烈看空小麦时，都会在之后两个月的某个时间点至少连续两周回补空头，不过并不一定空翻多，去年就是如此。

　　尽管基金大举回补空头，但是截至4月30日当周，芝加哥小麦期货基本持平，因为气象机构预报俄罗斯南方降雨，导致期价回吐了周中5%的涨幅。不过由于降雨令人失望，加上气象机构预测俄罗斯天气将再次变得干燥，使得5月1日到3日(上周三到周五)期间小麦期货再次上涨3%。

　　上周美国其他两家小麦期货市场也涌现大量空头回补。截至4月30日当周，投机基金在MGE硬红春小麦期货和期权上的净空单从一周前的24,556手剧减至9,294手，当周MGE春小麦期价大涨5%。

　　投机基金在KCBT硬红冬小麦期货和期权上的净空单也从前一周的48,208手剧减至29,610手，做多力度创下有史以来最大单周纪录。上周三至周五，KCBT小麦和MGE小麦期货也出现上涨，但是涨幅小于CBOT小麦。

　　基金大幅削减看空玉米的押注

　　上周投机基金也在CBOT玉米期货和期权市场回补空单，净空单从一周前的238,546手降到218,040手，这是1月初以来的最低水平。截至4月30日当周，玉米期货下跌1.3%;上周五芝加哥成交最活跃的玉米合约一度涨至1月4日以来的最高水平，但是收于4.6025美元/蒲，远低于盘中高点。周三到周五期间的涨幅达到3%，主要因为邻池小麦反弹，美元疲软，以及巴西南部洪水可能损害玉米收成前景。

　　基金在豆粕市场大举做多，净多单创下12月以来新高

　　上周CBOT豆粕和豆油期市走势继续背离，其中豆油期货下跌超过6%，而豆粕期货上涨近2%，今年豆粕和豆油期约都曾跌至多年低位，豆粕是在2月份，豆油是在上周二。

　　截至4月30日当周，投机基金连续第四周在CBOT豆粕期市净买入，净多单从一周前的19,681手增至43,596手，创下12月以来最高值。

　　截至4月30日当周，投机基金在豆油期货及期权市场的净空单从一周前的49,528手增至66,882手，创下2019年5月以来的最高净空单数量。

　　截至4月30日当周，CBOT大豆期货下跌1.6%，投机基金在大豆期货及期权市场的净空单增加222手合约，达到149,236手，与2019年同期持平。

　　过去一周里，阿根廷港口工人罢工，巴西南方洪水泛滥，南里奥格兰德州的大豆产量可能因为洪水而损失15%，引发大豆和豆粕期货飙升。

　　上周三到周五，大豆上涨4.5%，豆粕上涨5.8%，而豆油仅略微上涨。