美国政府的持仓报告显示，本月初投机基金一年多来首次看涨芝加哥玉米，并在上周继续增加看涨押注，尽管芝加哥谷物和油籽走势疲软。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告显示，截至11月19日当周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货及期权市场的净多单增至114,628手，创下自2023年2月以来的最高水平，比一周前增加4，639手。自从7月初基金一年多来首次转为看涨玉米以来，净多单已经增加了13万手;而在9月初，基金还持有创纪录的净空单持仓，这主要反映出美国玉米需求相对强劲，而南美陈季玉米供应降低，欧洲以及乌克兰玉米产量下降。与此同时，近期南美天气改善，乌克兰2025年玉米可能增产，也给玉米价格带来压力。截至11月19日当周，芝加哥玉米略微下跌，而上周三到周五，玉米期货小幅走低。

　　作为对比，大豆走势更弱一些。截至11月19日当周，大豆期货下跌逾1%。上周五芝加哥大豆下跌1.5%，跌至一个月来的最低点，这也和基金再次抛售大豆有关。

　　截至11月19日当周，投机基金在大豆期货及期权市场的净空单从前一周的54,536手增至67,701手。由于南美产量前景改善，全球大豆供应过剩，而最大买家中国的采购不像一些分析师预期的那样活跃，尤其是在美国市场。给大豆及制成品市场带来压力。

　　近四周来，投机基金一直在加大对豆粕的看空押注。截至11月19日当周，基金在豆粕期货和期权上的净空单从前一周的27,631手激增至63,700手，创下2020年2月底以来的最高水平，当时净空单达到创纪录的77,112手。从技术面看，近一个月来CBOT豆粕一直处于或接近超卖。过去几周豆粕价格一直低于300美元/短吨，这也是自2020年中期以来首次。

　　随着全球植物油涨势降温，CBOT1月豆油期约在上周三至周五期间重挫近7%。在11月初升至两年半高点后，马来西亚棕榈油上周大跌8%，创下19个月来最大单周跌幅。

　　截至11月19日当周，投机基金在CBOT豆油期货及期权市场的净多单降至56,060手，比一周前减少约19,000手，当周CBOT豆油下跌3%。

　　上周投机基金在美国小麦期市连续第二周增加看跌筹码，这反映出俄罗斯小麦价格低廉，美国大平原充沛降雨使得冬小麦作物状况在过去几周出现前所未有的改善，这导致全球小麦价格继续承压。

　　截至11月19日当周，投机基金在CBOT小麦期货和期权市场的净空单从一周前的45,307手增至51,546手，为12周来的最高净空单;在KCBT小麦期市的净空单增至29,375手，比一周前提高4,277手，也创下12周来最高净空单。

　　投机基金在MGE硬红春小麦期市的净空单增加7,578手，达到纪录的30,002手

　　本周四周四芝加哥期市将因感恩节休市，本周晚些时候CBOT交易量可能缩减。市场将继续关注南美作物以及地缘政治形势，特别是黑海局势如何发展。