整个2024年，玉米市场承受着价格压力，这对巴西和世界各地的生产者造成了影响。芝加哥连续玉米合约(CBOT)今年累计下跌约9%左右。

　　较低的价格与2023/ 24年南美丰收的前景有关，尽管巴西的产量前景低于潜在产量，但由于阿根廷的收成，这可能是好的。

　　然而，我们在阿根廷看到的是蝉的侵扰，这让人们对南美丰收的能力产生了怀疑，从而为价格稍微上涨提供了空间。然而，由于美国强劲的收成，我们面临着更多的下行因素，美国在2024年的生产率达到了创纪录的水平。这种供应过剩是下半年玉米下跌的主要原因，”StoneX玉米分析师拉斐尔·布拉斯科斯基(Raphael Bulascoschi)说。

　　尽管收成出现了问题，但巴西的价格表现与CBOT的价格相反，2024年巴西的价格约为8%，高于70雷亚尔/袋。

　　“这是雷亚尔贬值的结果。随着汇率的升值，巴西玉米的价格变得更具竞争力。我们看到美元达到6雷亚尔，在2024年升值20%。除此之外，在一年中的大部分时间里，生产者的营销都有延迟，这在某些时候造成了富足中短缺的情况，这有助于全年准时交货，”他说。

　　到2025年，市场的重点将是南美的收成，更具体地说，是巴西和阿根廷。StoneX预计2025年的产量为1.228亿吨，略低于2023年的1.32亿吨。

　　然而，这些数字可能会根据2025年初巴西大部分产量集中的淡季的进展进行修订。

　　“市场将继续关注阿根廷，阿根廷在这种作物中种植的面积更小，正是因为蝉，阿根廷生产商稍微担心害虫的回归。”

　　除了这些问题，随着特朗普重返白宫，市场的“眼睛”也转向了中美关系。对生物燃料激励政策的怀疑也在增加。

　　“新共和党政府已经发出信号,生物燃料激励政策正在审查中。历史上以投票反对可持续燃料项目而闻名的共和党众议员李·扎尔丁(Lee Zaldin)被任命为美国环境署,而斯科特·贝森特(Scott Bessent)已经承诺将美国石油产量增加300万桶，财政部的任命掩盖了市场担忧,这可能会影响该国乙醇生产的玉米需求。

　　在地缘政治议程上，俄罗斯和乌克兰的局势可能会影响市场，因为乌克兰是主要的粮食生产国和出口国。