美国农业部再次下调了对中国玉米进口的预期。美国玉米出口应继续保持良好步伐，可能为 CBOT 价格带来一些支撑。 2025 年的另一个监测点是定义美国种植面积的大豆/玉米比率。

　　Itaú BBA分析师表示，鉴于中国2024/25收获季产量较高且采购步伐缓慢，美国农业部连续第二个月下调中国玉米进口量。此前预计11月份的采购量为1600万吨，12月份增至1400万吨，比2023/24年度减少940万吨，是自2019/20年度收获以来的最低采购量。

　　“2025年上半年，美国出口仍将是玉米价格的焦点。美国出口销量达到3600万吨，比2023/24年同期增加800万吨。 2025 年上半年巴西和乌克兰的供应限制应该有助于美国的发货，而阿根廷的收获仍在进行中。上半年市场将继续寻找美国玉米，这似乎是很自然的，”他们表示。

　　市场将继续监测谷物之间的价格关系，这将决定 2025/26 年美国收成的种植偏好。过去5年平均，大豆与玉米的比价为每袋大豆2.4袋玉米。 根据 25 月 11 月 CBOT 大豆合约和 25 月 12 月玉米合约的当前价格，比率为 2.30，对玉米非常有利。

　　BBA 分析师表示，由于南美洲丰收以及CBOT玉米维持甚至增加(美国玉米需求旺盛)，大豆价格可能进一步下跌，贸易比可能导致2019年玉米面积回升。