截至2025年2月28日当周，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货大幅下跌，延续了上周从18个月高点回落的走势，基准期约收低7%，主要受美国关税引发出口担忧、美国玉米销售放慢，南美产量前景改善、2025年美国玉米播种面积增幅可能超预期等多重利空影响，这促使基金多头在月末前大举平仓。本月玉米期货下跌2.6%。不过近期玉米供应紧张，最终用户加快采购，将限制玉米跌幅。

　　周三特朗普总统表示，原定于3月4日开始对墨西哥和加拿大进口产品征税，可能推迟30天至4月份。但是周四他又表示这一关税仍将于3月4日生效，并对中国产品征收额外10%关税。这使得投资者担心美国农产品出口遭到报复。

　　美国农业部在年度展望论坛上初步预测2025/26年度美国玉米种植面积将达到9400万英亩，比上年提高340万英亩，高于市场预期的9360万英亩。美国玉米产量预计达到创纪录的155.85亿蒲，同比提高5%;由于南美竞争，玉米出口预计为24亿蒲式，同比减少2%。玉米期末库存将增至19.65亿蒲，同比增加27.6%。库存用量比为创纪录的12.9%，上年10.2%。年度均价预计为4.20美元/蒲，上年4.35美元。

　　在阿根廷，玉米收获工作已经展开(收获5%)，降雨有助于作物状况继续改善。

　　美国玉米出口销售放慢也令市场情绪低迷。截至2月20日当周，美国2024/25年度玉米净销售量接近80万吨，比上周低45%，比四周均值低47%。本年度迄今玉米总销量4866万吨，同比提高27.7%;美国农业部预测全年出口同比增加6.9%。

　　从国内乙醇行业需求来看，美国能源信息署称，截至2月21日当周，美国乙醇日均产量略有下降至108.1万桶，低于一周前的108.4万桶。

　　持仓数据显示基金减持玉米看涨押注。截至2月25日当周，投机基金在芝加哥玉米期货及期权持有净多单337,454手，比一周前减少16,079手。下面是一周述评：

　　2月24日，玉米期货收盘下跌，因为多头获利平仓，预报显示南美天气改善。

　　2月25日，玉米期货跌至三周最低，因关税政策担忧及南美天气前景好转。

　　2月26日，玉米期货下跌，原因美国乙醇库存激增，多头平仓抛售兴趣活跃。

　　2月27日，玉米下跌，因播种面积数据利空，美国下月对墨西哥和中国征税。

　　2月28日，玉米期货收盘下跌，因为关税政策担忧。

　　2月28日收盘时，3月玉米期约比一周前下跌37.75美分，报收453.50美分/蒲;5月期约比一周前下跌35.5美分，报收469.50美分/蒲;新季12月期约比一周前下跌20美分，报收455美分/蒲。