截至2025年4月4日当周，全球玉米价格互有涨跌，其中芝加哥玉米期货韧性十足，主要因为美国玉米头号买家墨西哥被豁免特朗普的新关税，缓解了市场对美国玉米出口放慢的担忧。不过今年春季美国玉米播种面积预期增加，国际原油暴跌，制约玉米市场的上涨空间。

　　周五(4月4日)，芝加哥期货交易所(CBOT)5月玉米期约报收4.6025美元/蒲，较一周前上涨1.5%;美湾4月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.3575美元，上涨2.5%。泛欧交易所6月玉米期约报收210.25美元/吨，下跌0.5%;阿根廷玉米上河FOB报价为217美元/吨，上涨0.9%。巴西B3交易所玉米期货报每袋84.63雷亚尔，下跌3.7%。本周国际原油期货大幅下跌，创下近四年新低，因为特朗普关税可能导致经济衰退，欧佩克联盟计划加快增产。基准布伦特原油期货报65.58美元/桶，比一周前下跌9.9%。周五，ICE美元指数报收102.768点，比一周前下跌0.91%。

　　美国头号玉米买家墨西哥被豁免美国的新关税

　　美国4月2日宣布对全球实施新关税，但是墨西哥符合美加墨自由贸易协定(USMCA)的商品将被豁免新关税。作为美国玉米的头号买家，墨西哥被豁免新关税，有助于维持美国在墨西哥玉米市场的份额。周五中国宣布对美国所有商品加征34%关税，以报复美国周二宣布对中国加征34%关税。考虑到3月份中国已经对美国玉米征收15%关税，使得美国玉米的关税高达49%，基本为美国对华出口划上句号。不过本年度迄今中国基本没有买入美国玉米。所以关税战对美国玉米的影响要低于大豆。

　　2025年美国玉米播种意向面积将同比增长5%

　　美国农业部表示2025年美国玉米播种意向面积为9532.6万英亩，同比增加5%，创下12年新高，高于报告出台前分析师预估的9436万英亩。目前美国南部地区玉米播种进度快于正常水平。美国干旱监测报告显示，约39%的玉米农田处于干旱地区，比一周前减少5%，也是去年10月以来的最低水平，去年同期为24%。本周美国中西部南部和俄亥俄河谷地区出现更多强降雨，不利于玉米播种。

　　按照最新的播种意向面积，如果单产达到181蒲/英亩(2月份展望报告)，2025年美国玉米产量将达到157.9亿蒲式耳，同比提高6.2%;库存将达到21.7%，同比提高40.9%;库存用量比升至14.3%，高于上年的10.2%。意味着新作供应相当宽松。

　　美国农业部季度库存报告显示，截至2025年3月1日，所有部位的美国玉米库存总计81.5亿蒲，同比降低2%，接近市场预期的81.51亿蒲。

　　美国玉米出口销售改善

　　美国农业部出口销售周报显示，截至2025年3月27日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为1,173,200吨，比上周高出13%，比四周均值高出6%，位于市场预期范围。本年度迄今美国玉米总销量5423.4万吨，同比提高23.7%。美国农业部预测全年出口同比增6.9%。其中对墨西哥销售1913万吨，同比增加3.6%，美国农业部预测全年出口同比增长6.9%。如果美国农业部出口预测成为现实，意味着下半年(3月至8月)出口相对上半年显著放慢。

　　美国玉米仍是全球最便宜供应。4月4日，美湾玉米FOB报价为212美元/吨，比一周前上涨6美元;巴西帕拉纳瓜港玉米报价为221美元/吨，上涨3美元;阿根廷上河FOB报价215美元，上涨2美元。乌克兰玉米出口报价238美元/吨，与上周持平。

　　CONAB：巴西二季玉米播种临近尾声，产区天气整体良好

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年3月29日，2024/25年度二季玉米播种进度为97.9%，一周前为95.6%，去年同期为98.7%，五年同期均值为92.5%。

　　3月份巴西国家商品供应公司(CONAB)预计2024/25年度巴西玉米产量达到1.2276吨，同比增长6.1%。其中二季玉米产量预计为9552万吨，比上月调低0.6%，同比增长5.8%。

　　在阿根廷，迄今为止玉米收割进度完成20%，仅比一周前高出1%，因为降雨导致收获推迟。

　　美国农业部4月份供需报告看点：美国玉米出口是否调低

　　下周四美国农业部将发布供需报告。虽然特朗普关税对美国农产品出口具有负面影响，但是，本年度迄今为止美国玉米出口销售强劲(同比增长24%)，而美国农业部在过去几个月里一直维持出口目标(同比增长7%)不变，所以本月仍有可能维持玉米出口目标不变。