持仓报告显示，就在美国总统上周三宣布征收全球关税之前的一周，投机基金继续削减对芝加哥玉米期货的看涨押注，由于上周报告证实今年美国农户打算增加玉米播种面积，削弱了投机基金对玉米市场的看涨信心。

　　美国商品期货交易委员会的持仓报告显示，截至4月1日当周，投机基金在CBOT玉米期货和期权市场连续第六周净抛售，使得净多单从一周前的74,607手减少至56,757手，创下21周以来的最低点，不过这主要是因为多头平仓而非基金建仓做空。不过当周成交最活跃的CBOT玉米期约上涨1%，可能因为交易商在周三之前进行避险操作。美国总统唐纳德·特朗普称周三为美国经济的“解放日”。

　　截至4月1日当周，投机基金还在CBOT小麦和豆粕市场净抛售，新空是推动因素。

　　投机基金在CBOT豆粕期货和期权上的净空单达到创纪录的100,733手，高于前一周的84,050手;基金在CBOT小麦期市的净空单从一周前的92,587手增至16个月来最高点112,040手。当周芝加哥豆粕和小麦期货均下跌不到1%。

　　基金在大豆和豆油期市大举净买入，因预期生物燃料掺混量将会提高

　　上周投机基金在芝加哥豆油期市大举买入，平掉了大量净空单，创下有史以来净买入数量最多周之一，使得基金持有的豆油净空单从一周前的44,618手剧减至5,762手。

　　投机基金在芝加哥大豆期市的净空单也从前一周的42,959手降至29,847手。作为对比，一年前投机基金在大豆期市持有近14万手净空单。

　　上周二，美国石油和生物燃料组织联盟与美国环保署会面，讨论将生物质柴油掺混量提高到55亿至57.5亿加仑，远高于目前的33.5亿加仑。这一消息推动芝加哥豆油期货飙升至五个月高点。截至4月1日当周，豆油上涨幅度超过12%，大豆上涨3.2%。

　　关税冲击

　　上周三，特朗普宣布对185个贸易伙伴国征收全面关税，基准关税为10%，并对其中60多个国家征收更高关税(中国为34%，叠加之前的20%，总关税为54%)，这导致美国乃至全球金融和商品市场暴跌。上周三到周五，芝加哥大豆期货下跌5.5%。周五中国宣布对美国所有商品征收34%的反制关税，芝加哥大豆跌至12月以来的最低水平。上周三到周五期间，芝加哥豆粕和豆油下跌超过3%，芝加哥小麦下跌2%。玉米期货波动最小，同期仅下跌0.3%，主要因为美国头号玉米买家墨西哥被豁免新关税。

　　由于上周三特朗普宣布的新关税比预期的10到20%要高得多，引发经济衰退担忧，美国股市市值蒸发5万亿美元，纳斯达克指数确认进入熊市。

　　特朗普将其关税称为“对等”关税，但是实质计算公式是，该国对美国贸易顺差占其贸易额的比例，然后除以2。例如中国去年对美贸易顺差占到贸易额的68%，特朗普将关税定为34%，这一计算公式导致美国对大多数国家的税率远高于早先预期。

　　不过美国将其最大的两个毛产品贸易伙伴国加拿大和墨西哥从新一轮关税中豁免，前提是那些受到北美自由贸易协定(USMCA)覆盖的商品。但是人们对美国主要农产品出口目的地的担忧日益加剧，如欧洲(20%关税)和越南(46%关税)等国。去年，日本和韩国是美国农产品的第四大和第五大出口目的地。

　　在中国上周五实施反制关税后，周一特朗普威胁将在4月9日对中国所有商品加征50%关税，使得总关税达到104%(20+34+50)。在可预见的未来，关税将继续吸引市场的注意力。

　　本周四美国农业部将公布4月份供需预测，这可能会让交易商和分析师暂时不去关注贸易纠纷。