摘要：2024/25年度美国玉米出口调高，提振全球粗粮贸易前景

　　美国2024/25年度玉米期末库存预计为14.65亿蒲，较上月调低7500万蒲，原因是出口上调幅度超过饲料和其它用量的降幅(基于第二季度的消费)。考虑到当前和未来的价格预估，2024/25年度玉米农场均价不变，仍为每蒲4.35美元。2024/25年度高粱农场均价下调0.05美元至每蒲4.10美元，原因是高粱现货价格与玉米的折扣越来越小。根据美国农业部全国农业统计局发布的播种意向报告，玉米和高粱种植面积预计将比去年增加。大麦和燕麦的种植面积预计略微减少。

　　各个粗粮产量的调整导致2024/25年度全球粗粮总产量下调。产量上调幅度最大的是玉米，其次是高粱和燕麦;小米、大麦、黑麦和混合谷物的产量下调。粗粮贸易预测调整导致2024/25年度全球贸易上调，因为玉米出口强劲，尤其是美国。根据最新的进口预测，全球国内玉米消费上调，尤其是作为一种具有价格竞争力且供应充足的饲料来源。

　　美国国内展望

　　美国玉米期末库存预计较上年略微减少

　　美国农业部全国农业统计局 (NASS)在2025年3月31日发布的最新库存报告显示，截至2025 年 3 月 1 日，玉米库存为 81.507 亿蒲，比去年同期减少 2.017 亿蒲，主要原因是农场库存比去年同期减少11.4%。而农场外库存比去年同期高出 11.5%。

　　考虑到 9 月 1 日至 3 月 1 日之间的库存变化，2024/25 年度第二季度玉米消费为 39.294 亿蒲，比去年同期增加 1.047 亿蒲，原因是出口强劲。

　　美国玉米出口预估上调

　　考虑到出口步伐，美国玉米出口量上调1亿蒲至25.5亿蒲。根据美国商务部统计调查局的数据，2024/25年度第二季度美国玉米出口量为6.958亿蒲，比上年同期增加1.265亿蒲。因此，本年度上半年美国玉米出口比去年同期增加2.645亿蒲。根据美国农业部的出口销售报告，截至2025年4月3日当周，玉米出口销售总量(累计出口加上已销售未装运量)为21.66亿蒲，为历史同期第二高，进一步支持本月出口预估上调。

　　美国玉米消费因饲料和其它用量调低而略微下调

　　第二季度美国国内玉米用量预计为32.336亿蒲，较上年同期减少2180万蒲。由于第二季度食品、种子和工业用量与上年同期相比变化不大(仅减少190万蒲)，美国国内消费下调主要反映第二季度饲料和其它用量降至15.455亿蒲(同比减少1.3%)。2024/25年度上半年的饲料和其它用量比上年同期减少4.2%。因此，2024/25年度玉米的饲料和其它用量预估下调2500万蒲至57.5亿蒲。

　　美国农业部全国农业统计局(NASS)最新的谷物加工及副产品报告显示，2024年9月至2025年3月期间，乙醇生产中的玉米用量为27.543亿蒲，同比增长1.3%。2024年12月至2025年2月期间，乙醇生产中的玉米用量与去年同期基本持平(下降0.1%)。乙醇生产中的高粱用量增加，导致近期乙醇生产中的玉米用量趋于平缓。美国能源部能源信息署(EIA)的数据显示，12月至1月期间，乙醇生产中的高粱用量同比增加1070万蒲(2月数据将于本月底公布)。鉴于乙醇出口带动产量强劲增长，并结合最新的玉米和高粱加工数据，2024/25年度乙醇生产中的玉米用量保持不变，为55亿蒲。

　　出口预估以及饲料和其它用量的调整导致玉米期末库存预测下调至14.651亿蒲，较3月份的预测低7500万蒲。根据迄今为止的价格以及对未来价格的预期(基于当前库存水平和种植意向)，玉米农场均价预估不变，仍为每蒲4.35美元。

　　2025年美国玉米种植面积预计增加

　　美国农业部全国农业统计局(NASS)在2025年3月31日发布的播种意向报告显示，今年美国玉米种植面积将比2024/25年度增加470万英亩。与2024/25年度相比，美国48个州中，有40个州的玉米种植面积将保持稳定或有所增加。市场条件利好玉米种植，尤其是收获季期间的玉米与大豆的价格比。因此，玉米种植面积的大部分增幅将来自大豆耕地(2025/26年度大豆播种面积将减少360万英亩)。西部玉米带的玉米种植面积预计增加5.2%，其中衣阿华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、南达科他州和密苏里州的增幅较大。

　　西部玉米带的情况体现了全国各州玉米和大豆种植面积呈反比关系。在堪萨斯州，玉米种植面积增幅小于高粱种植面积增幅。东部玉米带的玉米种植面积增加2.4%，其中伊利诺伊州占一半的增幅，除俄亥俄州外，其他各州的增幅较小。俄亥俄州的玉米种植面积预计减少，大豆种植面积将略微增加。

　　高粱库存上调，因出口不振

　　截至3月1日，高粱库存1.502亿蒲，同比增长42%，且主要为农场外库存。其中超过三分之二的高粱位于堪萨斯州(美国高粱主产区)。值得注意的是，堪萨斯州的农场高粱库存为1000万蒲，创五年新高。

　　美国高粱出口预估不变。出口持续低迷，与美国高粱出口同比减少的预期一致。根据美国商务部统计调查局的数据，第二季度高粱出口为2190万蒲，同比减少77.6%。 2月份高粱出口量创历史新低，接近77.6万蒲，墨西哥超过中国，成为当月美国高粱的最大出口目的地(数量为30.1万蒲)。美国农业部的报告显示，3月份高粱出口销售惨淡。由于出口不振，国内市场将消费更多的供应。事实上，第二季度饲料和其它用量情况支持美国农业部维持2024/25年度饲料和其它用量预估不变，仍为1.55亿蒲。

　　根据美国农业部的数据，堪萨斯州道奇城高粱现货价格继续低于玉米价格。在4月第一周，高粱价格平均比玉米价格低0.48美元/蒲，相比之下，3月平均低每蒲0.45美元，2月低每蒲0.39美元。堪萨斯州道奇城高粱现货价格自2月以来持续下跌，3月和4月初的平均价格不足每蒲3.85美元。根据截至3月1日的高粱库存和现货价格，本月高粱农场平均价格下调0.05美元，为每蒲4.10美元。

　　2025年美国高粱种植面积预计增加

　　根据播种意向报告，今年农户计划种植660万英亩高粱，比去年增加4.2%。德克萨斯州的种植面积增幅最大(20万英亩)，而南达科他州的高粱种植面积预计将比去年减少8万英亩。堪萨斯州是美国主要的高粱产区，预计高粱种植面积将增加10万英亩。

　　美国大麦库存表明啤酒产量停滞不前

　　截至3月1日，美国大麦总库存1.029亿蒲，比去年同期下降8%，但略高于五年平均水平。2024/25年度大麦供应预计为2.31亿蒲，比2023/24年度减少15%，而3月1日大麦库存同比下降表明总体消费减少。通常情况下，在市场年度的上半年(6月至5月)，美国大部分大麦库存都在农场，这个时候加工商直接从农户手中收购供应以保持稳定的生产(而不是全年在厂区管理大量库存)。到了3月1日，这种情况通常会发生逆转，因为农户不断出售库存，履行与啤酒公司的预订合同。截至今年3月1日，农场的大麦库存总量为4450万蒲，而农场外的库存总量为5840万蒲(为2021/22年度以来的最高水平。)

　　考虑到12月1日至3月1日期间(包括农场内和农场外库存)的整体库存变化，2024/25年度第三季度的大麦用量为1390万蒲，比五年平均水平低62%，为1990年以来的最低水平。

　　根据截至3月1日的库存数据以及修订后的用量数据，2024/25年度大麦期末库存上调500万蒲至6800万蒲。2024/25年度所有大麦的年度农场价格保持不变，为每蒲6.50美元。

　　国际展望

　　2024/25年度粗粮产量略微下调

　　各类粗粮产量的调整导致2024/25年度全球产量略微下调至14.953亿吨，较上月预估值低42万吨。产量上调幅度最大的是玉米，其次是高粱和燕麦;小米、大麦、黑麦和混合谷物产量略微下调。美国粗粮产量保持不变。

　　根据美国农业部海外农业服务局的数据，本月产量调整主要归因于官方预测或美国农业部提供的最新信息。对于玉米而言，产量调整的最终结果是2024/25年度产量预测上调90万吨。欧盟的产量上调幅度最大，该国的产量上调130万吨至 5930 万吨，主要是因为收获面积上调。上调幅度第二大的是坦桑尼亚，尽管该国的玉米种植面积减少，但厄尔尼诺现象带来的有利降雨使得整体单产比早先预测高出 11% 以上，因此产量上调 50 万吨至 850 万吨。

　　肯尼亚的单产和种植面积下调，导致 2024/25 年度玉米产量预测下调 20 万吨至 380 万吨，与肯尼亚农业部的信息一致。菲律宾2024/25年度玉米产量预测下调，有几方面的原因。首先是天气。今年厄尔尼诺现象对第三季度产量的影响，加上第三季度和第四季度的台风，对玉米产量造成不利影响。此外，秋季草地贪夜蛾造成玉米质量和单产下降。因此，菲律宾2024/5年度玉米产量预估下调20万吨。

　　印度农业部近期发布第二次产量预估，其中包含对高粱产量的预测。美国农业部根据这些数据，调整2024/25年度印度高粱种植面积和单产预测。再考虑到生长条件理想，其产量上调90万吨至530万吨，从而推动2024/25年度全球高粱产量增长。

　　与高粱不同，印度的土壤墒情预计将抑制大米产量。本月印度大米种植面积和单产均较上月下调。整体来看，大米产量预测下调14%以上，至1160万吨，与印度政府的第二次预估数据一致。作为全球主要的大米生产国，此次印度产量下调导致全球2024/25年度大米产量预测下调约6%，至2920万吨。

　　就大麦而言，本月没有一个国家的产量调整超过10万吨。调整最大的国家是白俄罗斯，该国的产量下调，导致全球2024/25年度产量调低20万吨。就燕麦而言，欧盟2024/25年度单产略有上调，使得全球产量预估上调13万吨，至2260万吨。

　　2024/25年度美国玉米出口强劲，提振全球粗粮出口前景

　　2024/25年度全球粗粮贸易预测的大部分调整反映了迄今为止的装运情况。结合产量预估、观察到的贸易情况以及预期的贸易流，可以进一步了解国内需求。最终，2024/25年度全球粗粮出口上调130万吨，因为饲料需求比预期更强劲(上调150万吨)。2024/25年度粗粮出口上调，主要是受玉米出口调高的推动，尤其是美国的出口。此外，加拿大2024/25年度玉米出口预测略微上调，而阿根廷、土耳其和柬埔寨的出口略微下调。

　　本月，2024/25年度进口预测的调整考虑了迄今为止的装运以及已销售未装运情况。总体而言，全球市场玉米价格竞争激烈，刺激玉米需求，使其作为可行的饲料来源。因此，2024/25年度进口预测的大多数调整与最新的国内玉米饲料用量预测一致。根据欧盟的官方数据，2024/25年度该国的进口预测上调，也反映了国内玉米需求(尤其是饲料需求)的增长。