截至2025年7月25日当周，全球玉米价格大多下跌，主要因为美国中西部的降雨缓解了高温天气造成的生长压力，巴西玉米产量预估上调提振全球玉米供应前景，国际原油期货走低。不过美国玉米出口销售改善，加上市场期待美国和中国以及欧盟达成贸易协议，制约玉米市场的下跌空间。

　　周五(7月25日)，芝加哥期货交易所(CBOT)12月玉米期约报收4.19美元/蒲，较一周前下跌2.05%;美湾8月船期黄玉米报价为每蒲4.9100美元，下跌1.2%。泛欧交易所11月玉米报收194.50欧元/吨，下跌3.7%。阿根廷玉米上河FOB报价为199美元/吨，下跌0.5%。巴西B3交易所玉米期货报每袋63.74雷亚尔，上涨0.6%。

　　本周国际原油期货下跌，创下三周以来最低。全球基准伦特原油期货报68.44美元/桶，出现在7月4日以来的最低价，比一周前下跌1.21%。周五，ICE交易所美元指数报收97.399点，比一周前下跌0.81%。

　　从基本面而言，美国农业部本月将2024/25年度美国玉米出口预期调高1亿蒲，但同时将饲料及其他用量调低0.75亿蒲，使得期末库存仅小幅降至13.4亿蒲。此外，2025/26年度美国玉米产量预估下调了1.15亿蒲，期末库存也调低至16.6亿蒲，但是仍比上年激增24%，显示供给压力依然沉重。

　　国际方面，美国农业部预计2024/25年度全球玉米产量为12.25亿吨，略低于去年的12.3亿吨;2025/26年度全球玉米产量预估上调至12.65亿吨，尽管消费需求(尤其是饲料需求)，但是新季玉米库存依旧降至2.72亿吨，反映全球库存收紧。

　　从美国玉米出口来看，本周美国玉米出口销售总量为2500万蒲，累计达到27.6亿蒲，已超过美国农业部全年出口目标27.5亿蒲。同时美国农业部还宣布了一系列单日销售报告，这将玉米市场提供一定支撑。

　　目前美国玉米价格接近心理支撑位，但技术面仍偏空，若天气持续利好，玉米期货仍可能下探4美元支撑。短期内市场关注点仍集中在美国中西部天气以及中美、欧美之间的贸易谈判变化，尤其是潜在的关税动向。

　　下面是过去一周的要闻摘要。

　　美国玉米优良率保持稳定，仍为2016年以来同期最高

　　美国农业部作物进展周报显示，截至7月20日，美国玉米优良率为74%，与上周持平，上年同期为67%，为2016年以来同期最高水平，符合市场预期。主产区衣阿华州的优良率高达86%，为1990年代以来最佳。

　　干旱监测报告显示，截至7月22日，美国玉米处于干旱区的比例为9%，一周前9%，去年同期4%。

　　虽然上周晚些时候气象预报称，本周三左右中西部地区将会出现极端高温天气，这曾支持芝加哥玉米期货建立风险升水。但进入本周后，虽然出现高温天气，但伴随还有降雨，缓解了高温天气带来的压力。

　　美国全国海洋及大气管理局(NOAA)周六发布的未来三天降雨预测显示，7月27日到7月30日，美国中西部将大范围降雨，虽然雨量较小，但有助于缓解周初高温天气的影响。

　　美国陈作玉米出口销售总量已超政府目标

　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月17日当周，2024/25年度美国玉米净销量为643,100吨，较上周显著增加，但较四周均值下降2%。2024/25年度迄今美国玉米销售总量达到7011万吨，同比提高27.4%，超过美国农业部全年出口目标6985万吨。出口装运量达6017万吨，相当于美国农业部全年出口目标的86%，落后于平均进度89%。美国农业部预测全年出口增长22.0%。

　　此外，2025/26年度玉米销售总量已达672万吨，同比增加38%。美国农业部目前预计2025/26年度玉米出口量为6795万吨，同比减少2.7%。

　　从国际玉米报价来看，目前阿根廷玉米最便宜。7月24日，美湾玉米FOB报价为202美元/吨，与一周前持平;巴西帕拉纳瓜港报价为206美元/吨，与上周持平;阿根廷上河报价为197美元/吨，比一周前下跌2美元。乌克兰玉米出口报价为255美元/吨，比一周前上涨5美元。

　　巴西二季玉米收获完成近六成，产量前景乐观

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至7月19日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为55.5%，一周前41.7%，去年同期79.6%，五年均值60.6%。目前CONAB预计巴西2024/25年度玉米总产量达到1.319737亿吨，比上年增长14.3%。其中二季玉米产量预计为1.045382亿吨，同比增长16.1%。

　　本周，咨询机构AgRural公司预计2024/25年度巴西玉米产量将达到创纪录的1.363亿吨，高于6月份预测的1.306亿吨，主要得益于二季玉米产量上调。由于马托格罗索州、戈亚斯州、巴拉那州和南马托格罗索州的平均单产创历史新高，二季玉米产量调高到1.089亿吨，比上月预测值调高550万吨，2024年的产量为9010万吨。

　　随着二季玉米收获过半，巴西玉米出口步伐逐渐加快。巴西谷物出口商协会(ANEC)预测，2025年7月份巴西玉米出口量为414万吨，低于一周前预估的460万吨，远远高于6月份的56.7万吨，但是比去年7月份的471万吨减少12%。

　　阿根廷玉米现货销售步伐放慢;出口关税下调可能鼓励农户加快销售

　　阿根廷农业部称阿根廷玉米现货销售步伐继续放慢。截至7月16日当周，阿根廷农户销售了99万吨玉米，一周前为97万吨，两周前为142万吨。迄今为止，农户已经出售2316万吨2024/25年度玉米，去年同期2531万吨。农户还预售了219万吨2025/26年度玉米，去年同期为23万吨。

　　美国农业部预测2024/25年度阿根廷玉米产量为5,000万吨，低于上年的5100万吨。2025/26年度玉米产量估计为5,300吨，和上月预测持平。

　　从7月1日起，阿根廷把玉米出口税从9%恢复到12%。不过阿根廷总统米莱周六(26日)宣布将永久降低大部分农产品出口关税，其中玉米关税将从12%降至9.5%。

　　俄罗斯上调玉米和大麦的出口关税起征价，旨在促进出口

　　俄罗斯周四宣布将2025/26年度大麦和玉米出口关税起征价格上调1000卢布/吨，从16,875卢布/吨提高至17,875卢布/吨，立即生效。这有助于降低俄罗斯玉米和大麦的出口成本，从而促进俄罗斯出口。