根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2022年11月，本月疫情管控物流持续不畅影响，售粮高峰被动后移。行情方面，本月国内主产区多地疫情尚未缓解，造成运输难度提高，新粮上市有效供应不足，企业库存渐少，采购新粮情绪高涨，支撑玉米现货价格震荡走高，全国现货均价月环比上涨31.63元/吨，涨幅为0.79%。

　　一，供应市场—新粮上市不均

　　东北产区气温偏高不利于脱粒，基层种植户存粮惜售，新粮上市进度不及预期，除了黑龙江和辽宁外，其他地区整体售粮进度同比略快。潮粮销售提升较慢，随玉米价格上涨，多数贸易商提价收购意愿不强，手中有库存的贸易商也不急于出售。截至本月底基层种植户累计售粮进度近两成，其中黑龙江两成半，吉林一成多，辽宁两成多，内蒙古近两成。

　　东北产地大范围降雪的天气过程，限制了产地新粮上量，北方港口集港量有所减少，而月内物流紧张局面有所缓和，北方港口集港量有所恢复，部分港口日集港在4万吨以上。由于南北港口顺价结构也让下海量继续保持，累库速度较慢。截至月底北方港口库存共计272万吨。

　　华北产区东北粮源流入量不大，受疫情防控影响，粮源流通难度大，基层新粮上量偏慢，贸易库存处于较低位，贸易商控制节奏出货，市场流通量减少，随着玉米价格重心上移，贸易商出货积极，市场上量开始增多。截至本月底基层种植户累计售粮进度两成半，其中山西三成多，河北近两成，山东两成多，河南三成多。

　　南方港口新玉米同比上市延迟，物流成本走高，内贸玉米到港量逐步下降，截止本月底蛇口港玉米库存总量78.6万吨左右。产地新粮上市进度同比迟缓，受疫情影响，部分产地装车发货困难，南方销区西北粮源到货减少，供应缩减，主要以河南玉米及东北玉米供应为主，西北粮源较为紧缺。

　　二，需求市场—企业补库需求恢复

　　东北地区贸易主体收购量相对有限，烘干塔及贸易商随走随销售。加工企业收购量少，部分粮源倒流至其他地区，为避免粮源外流，企业提价吸引上量。

　　北方港口交投活跃，贸易商执行合同装船需求，对玉米的采购力度加大，作业船只增多。

　　华北产区加工利润向好，带动企业开工积极性提升，玉米消费需求增加。深加工和饲料企业玉米库存只有半月左右，为满足正常的生产需求，加工企业补库积极性陆续升温，新玉米水分较大，企业大批量采购意愿不强。

　　南方港口下游企业多维持观望，部分有补库需求的饲企继续小批量采购，集装箱成交较好，散粮需求偏弱，其中内贸玉米日均出货1.4万吨。销区随着气温降低和春节前购销窗口期缩短，饲料企业开始进行春节前备货。多数企业尚未完成签单，仍有补库需求。

　　三，行情状况—期现货走势：震荡偏强

　　本月CBOT期货价格区间震荡，3月合约价格比一月前下跌29.75美分/蒲式耳，报收667美分/蒲式耳; 本月大连玉米期价先跌后扬，截至11月30日大连玉米2301合约收于2908元/吨，较上月末上涨135元/吨。

　　图表：2022年11月/10月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货价格震荡走高走势，全国现货均价月环比上涨1.13%。

　　图表：2022年11月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　12月份，新季玉米上市量将继续增加，但新冠疫情依旧影响产区玉米外销，需求终端及贸易商到货数量依旧偏低，叠加种植户及贸易商看好后市，惜售情绪有所提升。预判12月上半月期间，主产区玉米价格总体继续偏强走势为主，12月下半月价格回调几率将逐步提高，月度均价环比继续上涨概率偏高。