根据中国财政部和商务部3月4日星期二发布的通知，中国宣布从3月10日起对进口的美国商品征收高达15%的额外关税，新措施主要涵盖农产品，同时限制对15家美国公司的出口。从美国进口的农产品，如玉米、小麦和棉花，将征收15%的关税，而进口的大豆、高粱、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜和乳制品将额外征收10%的关税。

　　这一消息发布之际，美国对中国进口商品征收的额外关税于周二生效。在唐纳德·特朗普总统宣布在2月4日生效的早先征收的10%的基础上再征收10%后，新关税的总税率达到了20%。

　　财政部在一份声明中表示：“美国单方面提高关税损害了多边贸易体系，增加了美国公司和消费者的负担，破坏了中美经贸合作的基础。”。

　　短期影响“有限”：市场来源

　　消息人士称，中国宣布的关税在短期内对玉米、高粱、小麦和大豆等进口产品的影响似乎有限。

　　玉米市场

　　市场参与者表示，除了给芝加哥商品交易所(CME)已经下跌的玉米期货带来额外压力外，15%的关税目前不会对玉米市场产生太大影响。

　　一位交易员表示：“(15%关税的影响)将对美国谷物不利，但我想知道它会产生多大影响……因为我们没有看到芝加哥从上周中期开始出现任何反弹。”。

　　芝加哥商品交易所玉米期货合约价格自2月19日以来一直在下跌，截至3月3日，3月合约下跌近12%，收于每蒲式耳440.25美分，而5月合约下跌11%，最新结算为每蒲式尔456.25美分。

　　这是在关税宣布之前。

　　另一位交易员称：“我认为(中国的关税)不会对2025年的资金流动产生重大影响，因为中国将进口很少的(玉米)，但这场贸易战对大宗商品不利。”。

　　近几个月来，中国玉米进口一直非常疲软，2024年玉米进口总量同比下降49%，至1377万吨，美国玉米份额仅为200万吨或14.5%，而2023年为700万吨或26%。

　　同期，中国从巴西进口了650万吨玉米。

　　2024年，中国对乌克兰玉米的进口总量为460万吨，占进口总量的33%，而2023年为550万吨，即进口总量的20%。

　　贸易消息人士表示，他们预计，随着中国增加从巴西和乌克兰的进口量，这种模式将在2025年继续下去。

　　与此同时，市场参与者表示，他们预计中国今年的玉米进口不会显著改善，至少在短期内不会，因为国内价格一直很低，这意味着进口价格并不有利。

　　一位中国经纪商表示：“今年到目前为止，我们还没有看到附近几个月有足够的进口利润，如果有的话。”。

　　高粱和大麦市场

　　中国对美国高粱征收10%的关税可能会为增加澳大利亚的进口创造机会。2024年，澳大利亚向中国供应了195万吨高粱，而从美国进口的高粱为568万吨，占进口总量865万吨的76%。

　　对美国高粱征收10%的关税，再加上玉米进口关税，可能意味着对大麦等饲料谷物的需求增加，因为大麦不在征收关税的商品之列。

　　一位澳大利亚经纪人表示：“这对澳大利亚大麦来说并不看跌，因为它基本上消除了中国饲料谷物赤字的一些供应。澳大利亚大麦的价格走势较为温和，因为在市场疲软的情况下很难交易头条新闻(农民的销售仍然非常缓慢)。”

　　小麦市场

　　鉴于从美国进口的小麦普遍较低，对美国进口到中国的小麦征收15%的关税预计对实体市场的影响也有限。但Fastmarkets了解到，这可能会给小麦期货带来压力。

　　美国小麦期货自2月18日以来一直在下跌，截至3月3日，价值下跌约11%，收于每蒲式耳547.75美分。

　　2024年，中国小麦进口量达到1100万吨，同比下降7%。美国小麦进口量占17%，为190万吨，主要是饲料小麦。

　　如果中国停止从美国购买小麦，那么我们可能会看到澳大利亚、法国和加拿大等其他生产国的需求增加。

　　大豆市场

　　短期内对大豆贸易流量的影响被认为是有限的，美国出口旺季已经结束，中国在3月至5月期间对美国原产大豆的购买量也很低。

　　根据市场估计，美国原产大豆约占中国为3月至5月装运购买的2400万至2500万吨大豆的8-10%。

　　一位美国消息人士称：“此外，3月10日之前装运的货物不会受到影响，这意味着我们有几天的时间来装运所有美国货物。”。

　　根据该地区的收获季节，中国4月至9月的大豆进口通常以南美洲原产的大豆为主，而来自美国的大豆进口量通常在一年的最后一个季度和次年1月至3月增加。

　　一位中国经纪商说：“在宣布之前，美国大豆在短期内已经更贵了。”。

　　截至3月3日，对4月份装载的大豆CFR中国溢价的评估为，与5月份芝加哥商品交易所巴西原产大豆期货合约相比，每蒲127美分，与5月美国海湾原产大豆合约相比，每蒲200美分。

　　海关数据显示，2024年，中国从美国进口了2210万吨大豆，比上一年减少了5.7%，即135万吨，占中国当年大豆进口总量的21%。

　　近年来，美国在中国大豆进口中的份额也普遍下降，从2021年的33%下降到去年的21%，巴西在2024年向中国供应了71%的大豆进口总量。

　　从长远来看，消息人士指出，当今年晚些时候贸易流向美国时，未来几个月的覆盖范围可能会受到美国和中国产品关税的影响。

　　此外，中国可能会采购更多的阿根廷大豆来维持其储备，由于含油量较低，美国和阿根廷大豆更受储备欢迎，这使它们更适合储存。

　　2024年，中国从阿根廷进口了410万吨大豆，比上年进口的195万吨有所增加，但低于508万吨的五年平均水平。