中国2024/25年度(10月起)玉米进口速度创7年来最低，令人对本年度中国玉米进口目标能否实现存疑。

　　海关数据显示，今年1-2月仅进口18万吨玉米，本年度头5个月(10月至2月)累计进口量达107万吨，为2017/18年度以来最疲软开局。

　　美国农业部预测2024/25年度中国进口800万吨玉米，低于之前预测的1000万吨;中国农业部本月预测中国进口900万吨，低于此前预估1300万吨，不及上年2340万吨的一半。考虑到本年度迄今中国进口步伐迟缓，业内质疑此目标可行性。

　　作为参考，2017/18年度前五月进口103万吨，最终全年仅350万吨。

　　原因与背景

　　进口放缓源于多重压力。2024年政府限制海外谷物采购以支撑国内价格，叠加3月对美玉米加征15%关税(报复特朗普25%全面关税)，抬高进口成本。经济低迷拖累农产品消费，畜牧业需求萎缩致1月玉米期货跌至三年低点(约2300元/吨)，国储介入托市。国内产量稳增(2024年2.89亿吨，增1%)与库存充足(年末1.4亿吨)进一步削弱进口需求。

　　数据分析与解读

　　1-2月进口18万吨(月均9万吨)，较2023/24同期(月均约195万吨)骤降97.1%，前五月107万吨仅占900万吨预测的11.9%。若维持此速度，全年进口或仅300万吨，远低于预期。关税后美玉米CIF价约295美元/吨(基价250美元+15%)，高于巴西(约270美元/吨)，削弱竞争力。畜牧业需求减弱(猪肉进口仅增10%至38万吨)与乙醇用玉米减少(2024年减5%)加剧进口疲态。

　　预测与展望

　　900万吨预测假设下半年进口激增(月均约100万吨)，但当前趋势与政策限制不支持此反弹。美国占中国玉米进口70%(2023/24)，关税或转向巴西(2024年出口5500万吨)，但物流瓶颈(1月巴西玉米出口减至200万吨)限制供应。国内库存可支撑至2025年中，短期进口压力低。中期，若贸易战升级或天气冲击南美产量，进口可能回升，但900万吨目标仍显乐观，或调整至500-600万吨。

　　结论

　　中国玉米进口缓慢增长，107万吨开局难撑900万吨预测，短期受政策与内需拖累，长期存贸易与天气变量。实际进口或接近2017/18年的350万吨，需关注5月供需报告与巴西出口动态。