行情回顾

　　国内玉米与淀粉现货稳中偏强，玉米和淀粉期价端午节前震荡分化运行，玉米近强远弱，而淀粉近弱远强，基差表现亦略有不同。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，在前期报告中，我们建议关注两个方面的上涨驱动，在新作产区天气方面，端午节期间受美国中西部地区降雨预报带动，外盘大幅下跌，接下来需要继续跟踪。后期或需要转向旧作被动补库存方面，因市场传言称临储陈化水稻抛储底价上调影响其饲用替代性价比，而当前下游需求企业如饲料养殖企业与华北深加工企业原料库存偏低，而渠道库存已经历去化，这有望带动通过现货推高期价特别是近月合约期价;

　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差近弱远强表现分化，这主要源于近月仓单压力。考虑到外盘天气炒作通过蛋白粕对淀粉副产品的影响，结合淀粉基差和原料成本(华北-东北玉米价差)来看，淀粉-玉米价差有望继续走扩，短期或需要等待行业供需端的改善即行业库存的持续去化。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议谨慎投资者继续持有价差走扩套利，激进投资者持有玉米/淀粉单边多单。

　　风险因素

　　俄乌冲突走向、新作产区天气等。