核心观点：玉米现货报价小幅下跌 期货价格震荡走弱

　　一、供给

　　①玉米购销：截止11月28日锦州港新粮主流价格维持2540-2560元/吨，主流报价下调;南通区域报价2700元/吨，报价持稳;南方港口报价2700-2730元/吨，报价下调;华北深加工主流报价维持在2600-2650元/吨，报价小幅下跌。

　　②小麦购销：截止11月28日华北小麦报价持稳，主流报价在3000-3100元/吨。随着新作玉米陆续上市，小麦饲用价值暂无。

　　③进口谷物：截止11月27日巴西玉米装船到中国数量约为160万吨，预估到全月到港为170万吨。与此同时，依然需要关注中国采购美玉米情况。

　　④稻谷方面：关注后续稻谷出库进度及饲料厂实际使用情况。

　　二、需求

　　饲用需求：2023年10月，全国工业饲料产量2762万吨，环比下降2.0%，同比下降0.5%。

　　三、策略建议：

　　单边：基于目前的物料价差，建议投资者等待企稳后，可轻仓试多。

　　生猪

　　核心观点：生猪现货报价低位震荡 生猪近月基差大幅收窄

　　一、能繁存栏：官方数据，10月份全国能繁母猪存栏量为4210万头，10月环比(-0.7%)。

　　其他机构，10月能繁数据：涌溢环比(-0.85%)、钢联环比(-0.4%);

　　二、市场情况

　　①猪粮比：截止11月22日猪粮比5.56，目前猪粮比价重新回到5以上。另外需要政策性收储节奏和数量。

　　②出栏体重：本周农业部宰后均重91.6公斤，周环比持平;涌溢统计数据，本周宰重维持在123.6公斤，周环比上涨

　　③出栏节奏：参照钢联数据，截止11月28日全国生猪宰量约为14.3万头，环比(+0.2)万头。需要注意的是，当前能繁母猪和仔猪价格都出现大幅下跌，关注当前生猪出栏节奏。

　　④价格方面：参照钢联数据，截止11月28日全国生猪均价约为14.18元/公斤，环比(+0.03)元/公斤。

　　三、策略建议：

　　单边：考虑到短期生猪供给和需求增幅无法评估，基于当前基差，建议投资者继续保持观望。套利方面：依旧关注1-3套利机会。