一、现货回顾

　　国内主产区强降雪影响减弱，而气温同比偏高，导致新玉米霉变率和毒素升高，基层种植户积极售粮，市场流通玉米量快速增加，而饲料和深加工企业尚未大规模开展备库，消化能力有限，阶段性市场承接不力，现货价格继续下行。东北产地温度回升后存储难度大，种植户延续集中卖粮，北方港口集港粮持续到货，库存粮较多，叠加粮源毒素问题，贸易商出货压力偏大，收购价格不断下调，其中锦州港周比下跌100元/吨;南方港口内贸玉米到货船期集中，饲企库存量提升，受北方港口价格下跌及库存充裕影响，贸易商报价心态趋弱，其中蛇口港周比下跌70元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格大幅下挫。东北产区基层种植户玉米售粮进度二成多，其中黑龙江已过两成，吉林一成多，辽宁已过四成半，内蒙古约二成。新玉米质量一般，毒素不稳定，贸易粮外发不畅，贸易商收购积极性不佳，市场购销活跃度下降，深加工企业到货量维持高位，库存水平继续回升，部分深加工企业收购价连续走弱，其中哈尔滨周比下跌60元/吨;华北黄淮产区基层种植户玉米售粮进度二成半多，其中河北售粮进度为二成，山东售粮进度已两成半，河南售粮进度过三成半，山西售粮进度二成半。天气晴好，利于新玉米脱粒晾晒，基层售粮情绪升温，持粮主体囤粮惜售情绪不高，市场流通玉米量快速增加，饲企对采购玉米品质要求严格，深加工企业厂门到货量维持高位，多数深加工企业压价收购，其中石家庄周比下跌50元/吨。

　　二、期货回顾

　　美盘玉米：2024年11月29日CBOT-3月玉米合约收涨5美分，报收433美分/蒲式耳。因技术性买盘活跃。2024年12月2日CBOT-3月玉米合约收跌0.50美分，报收432.50美分/蒲式耳。因南美天气良好，邻池大豆走低带来比价压力。2024年12月3日CBOT-3月玉米合约收跌0.25美分，报收432.25美分/蒲式耳。因全球供应充足。2024年12月4日CBOT-3月玉米合约收跌2.25美分，报收430美分/蒲式耳。因南美天气条件有利，提振玉米产量前景，邻池大豆走低带来比价压力。2024年12月5日CBOT-3月玉米合约收涨5美分，报收435美分/蒲式耳。因出口销售强劲。

　　大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2501，12月2日开盘价2160元，收盘价2138元，跌29元，最高价2169元，最低价2137元，结算价2150元;12月3日开盘价2134元，收盘价2127元，跌23元，最高价2136元，最低价2113元，结算价2123元;12月4日开盘价2127元，收盘价2084元，跌39元，最高价2128元，最低价2082元，结算价2099元;12月5日开盘价2079元，收盘价2099元，涨跌0元，最高价2107元，最低价2035元，结算价2071元;12月6日开盘价2100元，收盘价2089元，跌18元，最高价2107元，最低价2076元，结算价2091元。

　　三、本周新闻

　　1、截至2024年11月21日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为1,062,900吨，比上周低了29%，比四周均值低了46%。

　　2、法国码头工人工会呼吁在该国所有港口实施一系列罢工，这可能会放慢法国这个欧盟最大农产品生产国的谷物出口。

　　3、咨询公司AgroConsult周四表示，巴西2024/2025年玉米总产量将达到1.327亿吨，比2023/24年度的1.282亿吨提高3.5%。

　　4、政府文件显示，俄罗斯总统普京已批准将路易达孚公司(LDC)拥有的一家粮库的100%股份出售给一位未具名买家。

　　5、乌克兰农业部称，截至11月29日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1797.8万吨，高于一周前的1720吨，比去年同期的1292.1万吨增长506万吨或39.1%，一周前是同比提高43.0%。

　　6、截至11月27日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到41.3%，高于一周前的39.4%，但是高于去年同期的32.3%。

　　7、截至11月24日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为12,777,039吨，比去年同期减少8%，上周同比减少5%。

　　8、截至11月24日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为13,431,750吨，比去年同期减少30%，上周同比降低30%。

　　9、乌克兰农业部表示，截至11月28日，乌克兰已经收获5390万吨谷物，收获面积达到计划面积1111.6万公顷的97.9%。

　　10、中储粮网12月2日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米8030吨，成交数量8030吨，成交率100%。

　　11、截至2024年11月28日的一周，美国玉米出口检验量为935,859吨，上周为修正后的1,008,867吨，去年同期为1,176,452吨。

　　12、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至11月25日，法国玉米收获进度为89%，高于一周前的82%，继续低于五年均值98%。

　　13、俄罗斯农业部发布通告，2024年12月4日到12月10日期间，玉米基准价格为每吨218.9美元，出口关税为4127.0卢布/吨;之前一周基准价格为220.3美元，出口关税为3584.1卢布/吨。

　　14、咨询机构AgRural公司表示，截至11月28日，巴西中南部的2024/25年度首季玉米播种面积达到预期面积的94%，高于一周前的93%，去年同期为91%。

　　15、俄罗斯农业运输公司(Rusagrotrans)称，2024年7月至11月俄罗斯谷物出口量将达到3010万吨，较上年同期的3110万吨减少100万吨。

　　16、乌克兰政府从12月1日起，对主要出口农产品(包括谷物)实行最低出口价格政策，意味着禁止以低于农业部设定的价格出口。

　　17、中储粮网12月3日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米50000吨，成交数量38000吨，成交率76%。

　　18、中储粮网12月3日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3000吨，成交数量3000吨，成交率100%。

　　19、中储粮网12月3日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米47707吨，成交数量43414吨，成交率91%。

　　20、中储粮网12月3日北京分公司玉米竞价惜售结果：计划惜售玉米1000吨，全部流拍。

　　21、中储粮网12月3日进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划销售数量139348吨，实际成交9755吨，成交率7%。

　　22、美国农业部发布的谷物加工月报显示，2024年10月份，美国用于生产乙醇和其他用途的玉米总消费量为5.10亿蒲(1295万吨)，比9月份增长3%，但是比去年同期下降不到1个百分点。

　　23、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至12月1日，2024/25年度首季玉米播种完成65.1%，一周前58.7%，去年同期60.0%。

　　24、乌克兰农业部称，截至12月2日，乌克兰播种了506.3万公顷冬季谷物作物，相当于预期种植面积518.8万公顷的98%。

　　25、罗萨里奥谷物交易所称，最近阿根廷农业中心地带出现降雨，为土壤带来了急需的水分。目前当地农户正在种植玉米和大豆。

　　26、分析机构ProZerno表示，2024/25年度俄罗斯谷物产量预测值上调至1.2502亿吨，较早先预期调高90万吨。

　　27、美国农业部发布的谷物加工月报显示，2024年10月份，美国用于生产乙醇和其他用途的玉米总消费量为5.10亿蒲(1295万吨)，比9月份增长3%，但是比去年同期下降不到1个百分点。

　　28、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至12月1日，2024/25年度首季玉米播种完成65.1%，一周前58.7%，去年同期60.0%。

　　29、乌克兰农业部称，截至12月2日，乌克兰播种了506.3万公顷冬季谷物作物，相当于预期种植面积518.8万公顷的98%。

　　30、罗萨里奥谷物交易所称，最近阿根廷农业中心地带出现降雨，为土壤带来了急需的水分。目前当地农户正在种植玉米和大豆。

　　31、分析机构ProZerno表示，2024/25年度俄罗斯谷物产量预测值上调至1.2502亿吨，较早先预期调高90万吨。

　　32、中储粮网12月4日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4300吨，成交数量4300吨，成交率100%。

　　33、中储粮网12月4日河南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米22100吨，成交数量22100吨，成交率100%。

　　34、中储粮网12月4日新疆分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5000吨，成交数量5000吨，成交率100%。

　　35、中储粮网12月4日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米27487吨，成交数量24464吨，成交率89%。

　　36、中储粮网12月4日辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米47965吨，成交数量47965吨，成交率100%。

　　37、中储粮网12月4日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米14350吨，成交数量13346吨，成交率93%。

　　38、中储粮网12月4日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5000吨，成交数量5000吨，成交率100%。

　　39、阿尔及利亚国家采购机构ONAB举行新的国际招标，寻购多达24万吨饲料玉米，产地仅包括阿根廷或巴西。

　　40、新西兰国家水利和大气研究所发布的截至2025年2月份的季度气象展望报告显示，到2025年2月底，出现拉尼娜现象的几率为50%。

　　41、路易达孚董事长玛格丽特·路易达孚表示，这家国际粮商巨头正在将其在俄罗斯的资产出售给一家俄罗斯本地地公司。

　　42、乌克兰农业部称，截至12月4日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1858.4万吨，高于一周前的1776.4万吨，比去年同期的1340.2万吨增长518万吨或者38.7%，而一周前是同比增长40.0%。

　　43、咨询机构Safras&Mercado的数据显示，截至11月29日，巴西2024/25年度中南部首季玉米种植面积达到预期播种面积351.2万公顷的96.6%。

　　44、经纪商和研究机构斯通艾克斯(StoneX)本周初发布报告，将2024/25年度巴西玉米产量预期值调低到1.218亿吨，低于之前预测的1.285亿吨，因为南部南里奥格兰德州的干旱可能造成玉米产量损失。2024/25年度巴西玉米出口量估计为4000万吨，与早先预测持平。

　　45、中储粮网12月5日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4150吨，成交数量4150吨，成交率100%。

　　46、中储粮网12月5日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米27000吨，成交数量27000吨，成交率100%。

　　47、中储粮网12月5日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4812吨，全部流拍。

　　48、中储粮网12月5日山东分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6450吨，成交数量6450吨，成交率100%。

　　49、中储粮网12月5日江西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5102吨，成交数量3011吨，成交率59%。

　　50、中储粮网12月5日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2700吨，成交数量2187吨，成交率81%。

　　51、中储粮网12月5日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3000吨，成交数量3000吨，成交率100%。

　　52、截止到2024年11月28日，2024/25年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为1.6万吨，去年同期为107万吨。

　　53、2024年玉米谷物总产量为1530万吨，同比下降0.5%;收获面积下降4.6%至360万英亩，但是单产同比增长4.3%，达到每英亩168.7蒲。

　　54、咨询机构ProZerno援引俄罗斯国家水文气象中心的数据称，2025年俄罗斯冬季作物状况不佳或未发芽的比例达到创纪录的37%。

　　55、截至11月27日，阿根廷农户销售了3,806万吨2023/24年度玉米，比一周前高出80万吨。去年同期销售为2,783万吨。之前一周销售量约为91万吨。

　　56、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的天气预报显示，阿根廷主要农业区将在未来几天迎来新一轮降雨，这将改善大豆和玉米的土壤墒情。

　　57、巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)发布的一项调查，马托格罗索州2024/25年度玉米产量预计为4585万吨，较早先预测的4554万吨上调0.68%，因为未来交货的玉米价格上涨，导致二季玉米播种面积上调。

　　58、中储粮网12月6日进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划销售数量144362吨，实际成交70738吨，成交率49%。

　　59、中储粮网12月6日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米11486吨，成交数量9993吨，成交率87%。

　　60、中储粮网12月6日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10090吨，成交数量10090吨，成交率100%。

　　61、中储粮网12月6日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米39146吨，成交数量39146吨，成交率100%。

　　62、中储粮网12月6日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米25600吨，成交数量25600吨，成交率100%。

　　63、中储粮网12月6日新疆分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5000吨，成交数量5000吨，成交率100%。

　　64、中储粮网12月6日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米8140吨，成交数量7164吨，成交率88%。

　　65、中储粮网12月6日新疆分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8616吨，成交数量1982吨，成交率23%。

　　66、中储粮网12月6日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米3485吨，成交数量3485吨，成交率100%。

　　四、生猪市场

　　本周生猪均价环比再度转跌。进入传统消费旺季，但需求端依旧无明显改善，腌腊利好难以集中兑现，养殖端对后市看涨信心不足，加上本年度春节在1月下旬，春节前可供出栏时间缩短，养殖端落袋为安心态增强，出栏节奏加快。市场供强需弱，屠企压价采购策略维持不变，继续对猪价形成压力，周内猪价持续偏弱，周度均价环比再度转跌。预判12月份期间大多数时候出栏大猪价格虽然依旧有短时反弹回涨机会但总体上继续偏弱走势为主的大趋势不变。但受消费市场的继续改善叠加生猪生长速度放缓出栏时间适度延长等因素影响12月份猪价跌幅有望逐步收窄。总体上12-1月份猪价将继续偏弱的几率依旧明显偏高。更远看，推演数据显示2025年中国生猪综合养殖量将继续增长，大猪年度出栏总量将继续增长，叠加年内玉米及豆粕价格虽然将继续处于低位但相比2024年存一定上涨空间。结合多方因素的影响，我们预判2025年年内商品大猪出栏交易价格高低点在13.5-15.2元每公斤之间波动的可能性大，年度均价总体在14-14.3元之间的可能性大，相比2024年大幅下跌;育肥利润方面，由于春节后的2-4月份期间猪价存在明显“凹地”且低于成本价的几率偏高，因此2025年全年商品大猪育肥存阶段性亏损机会，全年平均将继续维持盈利状态不变但相比2024年将大幅缩水的可能性非常高。

　　五、玉米库存

　　截至12月6日北方港口四港玉米库存共计约446万吨。北方港口集港量增速放慢，加之前面库存积累，库存继续高企。截止周五广东港口玉米库存93万吨。下游提货放缓，预售订单成交不多，内贸玉米日均出货在1.0万吨。

　　六、后市分析

　　12月份，中国新季玉米继续处于集中上市阶段，市场供应总体依旧充足，但因为陈化玉米库存继续下降而新季玉米潮粮占比依旧明显偏高，进口玉米替代原料持续偏低对玉米的替代持续下降，因此从理论上看玉米价格在上市旺季阶段依旧存在上涨机会。而天气因素成为影响价格行情走势的关键因素—北方产区继续处于暴雪阶段，一方面影响运输同时利于潮粮保存提振种植户惜售情绪，缓解价格下跌压力。叠加收储点增加收储量加码也利多价格，因此我们预判12月及1月份期间产区玉米价格总体依旧稳中略偏弱走势为主的可能性更大，但产区极端暴雪天气有推动价格出现阶段性短时上涨的机会存在。