一、现货回顾

　　国内受调节性储备粮投放传闻影响，市场恐高心理开始显现，种植户与贸易主体开始释放粮源，粮源库存流通加快，有效缓解了短期供需紧张，用粮企业采购积极性受限，价格上涨速度有所放缓。东北产地降雪天气及物流紧张导致北方港口汽运集港量减少，贸易商有前期合同待执行，但贸易利润缩水及盘面持续回落利空，部分贸易商小幅降价收购，其中锦州港周比下跌 10元/吨;南方港口到货预期增量，进口玉米和进口大麦等替代谷物优势明显，制约饲企采购心态，可售现货库存偏低支撑贸易商降价空间有限，其中蛇口港周比下跌30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格窄幅震荡。东北产区基层可售粮源已逐步减少，收储库点持续增多，轮换玉米的采购量也在增加，部分粮库提高收购价，对市场底部构成支撑;随着玉米价格涨到阶段性高位，下游产品价格上涨不足，深加工企业高价补库节奏放缓，部分深加工被迫减产，多数企业开始进入观望状态，上涨范围缩小，个别企业试探性压价，其中长春周比上涨10元/吨;华北黄淮产区基层售粮情绪有所升温，贸易商购销多数以潮粮为主，不宜做长期存储，整体出货意愿增强，市场流通量有所增加，经过前期补库饲料及深加工企业库存水平有所增加，临近年底企业仍有补库的需求，多数用粮企业根据到货量灵活调价，其中潍坊周比上涨10元/吨。

　　二、期货回顾

　　美盘玉米： 2025年12月5日CBOT-3月玉米合约收涨2.50美分，报收447.75美分/蒲式耳。因出口需求强劲。2025年12月8日CBOT-3月玉米合约收跌1美分，报收443.75美分/蒲式耳。因重大报告出台在即。2025年12月9日CBOT-3月玉米合约收涨4.25美分，报收448美分/蒲式耳。因期末库存下调。2025年12月10日CBOT-3月玉米合约收跌3.75美分，报收444.25美分/蒲式耳。因小麦市场下跌带来外溢拖累。2025年12月11日CBOT-3月玉米合约收涨2.25美分，报收446.50美分/蒲式耳。因玉米出口销售强劲，美元指数走软。

　　大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2601，12月8日开盘价2290元/吨，收盘价2261元/吨，跌36元/吨，结算价2273元/吨，最高价2293元/吨，最低价2259元/吨;12月9日开盘价2255元/吨，收盘价2236元/吨，跌37元/吨，结算价2243元/吨，最高价2259元/吨，最低价2235元/吨;12月10日开盘价2232元/吨，收盘价2241元/吨，跌2元/吨，结算价2231元/吨，最高价2242元/吨，最低价2222元/吨，总成交量695599手，持仓637445手;12月11日开盘价2240元/吨，收盘价2243元/吨，跌2元/吨，结算价2237元/吨，最高价2247元/吨，最低价2226元/吨;12月12日开盘价2241元/吨，收盘价2242元/吨，涨5元/吨，结算价2243元/吨，最高价2252元/吨，最低价2233元/吨。

　　三、本周新闻

　　1、美国农业部经济研究局周五(12月5日)发布的基准线预测数据显示，2026年美国8种主要大田作物总播种面积将小幅缩减至2.4755亿英亩，较2025年的2.4848亿英亩下降约0.37%。

　　2、市场普遍认为2025/26年度美国—小麦、玉米和大豆的期末库存将会温和调整。其中玉米库存预期下调，大豆库存预期略有上调，而小麦期末库存可能略微调低。

　　3、分析师预计巴西玉米总产量为1.3196亿吨，略高于11月预估的1.31亿吨。但是分歧较明显：最高1.38亿吨，最低1.3亿吨。

　　4、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，11月1-30日，巴西玉米出口量为503.3万吨，去年11月为472.6万吨。

　　5、乌克兰农业部称，截至12月5日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1284万吨，比去年同期减少31.9%;一周前是同比减少32.5%。

　　6、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至12月3日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的44%，高于一周前的39.3%。

　　7、美国农业部将在12月8日补发出口销售周报。一项调查显示，分析师们预计，截至2025年11月6日的一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于100万到200万吨之间。

　　8、乌克兰农业部表示，截至12月4日，乌克兰已收获1055.2万公顷谷物(含豆类作物)，相当于计划收获面积1147.5万公顷的91%;收获产量5359.8万吨，平均单产5.08吨/公顷。

　　9、截至11月30日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为17，060,357吨，比去年同期增长14%，一周前同比增长16%。

　　10、截至11月30日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为9,752,054吨，比去年同期减少30%，一周前减少29%。

　　11、俄罗斯宣布自12月10日起，将小麦、玉米和大麦的出口关税下调至零。

　　12、中储粮网12月8日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米37950吨，成交数量23909吨，成交率63%。

　　13、中储粮网12月8日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米16730吨，成交数量3012吨，成交率18%。

　　14、中储粮网12月8日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米17850吨，成交数量14816吨，成交率83%。

　　15、中储粮网12月8日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5277吨，成交数量5277吨，成交率100%。

　　16、美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2025年11月6日，2025/26年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为0吨，去年同期为1.04万吨。

　　17、截至2025年12月4日当周，美国玉米出口检验量为1,452,822吨，上周为修正后的1,630,296吨，去年同期为1,068,250吨。

　　18、截至12月4日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为158美元/吨，比两周前上涨2美元。

　　19、贸易消息人士表示，韩国饲料协会(KFA)举行国际招标，寻购136,000吨饲料玉米，产地可选。

　　20、美国政府将公布一项备受期待的农业援助计划，总额高达120亿美元，旨在帮助因作物价格低迷及关税政策受损的美国农民。

　　21、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至12月1日，法国玉米收获100%，一周前99%。

　　22、俄罗斯农业部发布通告，2025年12月10日到12月16日期间，玉米基准价格为每吨208.5美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格211.8美元，出口关税为零卢布/吨。

　　23、美国农业参赞发布的报告称，乌克兰2025/26年度玉米产量预计达到3100万吨，较上年增长15%。

　　24、咨询机构AgRural表示，截至12月4日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种工作基本结束，仅剩下戈亚斯州的一些农田有待播种。

　　25、美国农业部发布的谷物运输报告显示，2025年美国谷物运输需求依然强劲，驳船运输量和铁路货运量持续高于三年平均水平。

　　26、韩国饲料协会周一发布了一项国际招标，计划购买最多13.6万吨动物饲料用玉米。

　　27、中储粮网12月9日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米22000吨，成交数量1980吨，成交率9%。

　　28、中储粮网12月9日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米82100吨，成交数量30377吨，成交率37%。

　　29、中储粮网12月9日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2278吨，成交数量2278吨，成交率100%。

　　30、海关总署12月8日数据显示，2025年11月，中国进口粮食1,092.6万吨;1-11月共计进口12,970万吨，同比减少11.9%。进口金额为4581.3亿元人民币，较去年减少14.2%。

　　31、贸易商表示，韩国饲料协会(KFA)通过当天结束的招标买入13.2万吨饲料玉米，产地可选。

　　32、印度2026年度冬播作物的种植开局良好，预计总种植面积将超过去年水平。截至11月21日，冬播作物总播种面积已达3063万公顷，较去年同期大幅增长12.3%。

　　33、欧盟哥白尼气候变化服务局(C3S)发布的报告称，2025年极可能成为全球有记录以来第二或第三热的年份，仅次于2024年的高温纪录。

　　34、美国总统特朗普宣布了一项120亿美元的援助计划，旨在帮助受其贸易政策造成的经济影响而遭受损失的美国农民，这是政府为支持这一关键政治群体而采取的最新举措。

　　35、美国农业部发布的12月供需报告显示，本月维持2025/26年度美国玉米产量预期167.52亿蒲不变，同比增长18.6亿蒲或12.5%。玉米单产为186.0蒲/英亩，同比增长3.7%。收获面积9000万英亩，同比提高700万英亩或8.4%。

　　36、咨询机构APK-Inform表示，根据初步数据，乌克兰11月出口了180万吨玉米，同比减少28%。

　　37、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至12月5日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成71.3%，上周65.9%，去年同期72.2%，五年均值69.1%。

　　38、阿根廷经济部长路易斯·卡普在社交媒体平台上发布消息称，政府将降低大豆和谷物出口税，大豆出口税将从26%降至24%，而豆粕和豆油税率将从24.5%降至22.5%。小麦和大麦的出口税将从9.5%降至7.5%，玉米和高粱的出口税将从9.5%降至8.5%。葵花籽的出口税也将从5.5%降至4.5%。

　　39、截至12月5日，河南全省涉粮企业共收购秋粮480.1万吨。其中，市场化收购456.8万吨;最低收购价收购中晚籼稻23.3万吨。

　　40、中储粮网12月10日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米8460吨，成交数量3469吨，成交率41%。

　　41、中储粮网12月10日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米56358吨，成交数量47341吨，成交率84%。

　　42、12月10日，一家研究机构的大宗商品报告显示，阿根廷2025/26年度玉米产量料为5,440万吨，但 警告称，近期和预期的干燥天气可能对单产构成风险。

　　43、在对2026年作物产量的首次预测中，欧洲谷物贸易协会COCERAL预计欧盟27国加英国的谷物总产量将降至2.967亿吨，低于2025年的3.066亿吨，因单产将回归正常水平。

　　44、12月10日，美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，截至12月5日当周，美国乙醇产量减少2.1 万桶/日，或1.9%，至111万桶/日。

　　45、12月10日，一项大宗商品研究报告显示，2025/26年度巴西玉米产量料为1.385亿吨。

　　46、中储粮网12月11日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米30300吨，全部流拍。

　　47、中储粮网12月11日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3300吨，成交数量3300吨，成交率100%。

　　48、一项调查显示，分析师们预计，截至2025年11月13日的一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于80万到200万吨之间。

　　49、贸易消息人士称，中国台湾省饲料原料采购集团MFIG举行招标，寻购多达65,000吨饲料玉米。

　　50、贸易商表示，韩国农协饲料公司(NOFI)在周二晚间通过私下协商买入了约6.8万吨饲料玉米。产地可以来自美国或南美。

　　51、贸易商表示，韩国饲料原料采购团体MFG在周三通过私下谈判达成协议，购买了约6.8万吨饲料玉米。

　　52、印度农业部称，自10月1日播种以来，印度农民已播种4790万公顷冬季作物，同比增长6.1%。其中小麦种植面积达2414万公顷，同比增长10.8%;水稻种植面积增长11.4%，达到100万公顷。油菜种植面积达800万公顷，同比增长4.5%;鹰嘴豆面积增长3.5%，达到780万公顷。

　　53、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示， 12月1-5日，巴西玉米出口量为172.8万吨，去年12月为426.6万吨。

　　54、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年12月份巴西玉米出口量将达到630万吨，高于一周前预测的499万吨，较2024年12月份的362万吨增长74.0%，也高于11月份的592万吨。

　　55、希腊农民的抗议行动进一步升级，示威者占领了中部港口城市沃洛斯(Volos)的关键设施，导致港口货运与客运部分中断。

　　56、咨询机构SovEcon公司发布报告，将2025/26年度(7月至次年6月)乌克兰玉米出口预测下调40万吨至2680万吨。

　　57、美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2025年11月13日，2025/26年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为0吨，去年同期为1.04万吨。

　　58、美国气候预测中心(CPC)的月度报告显示，当前的拉尼娜现象预计将持续一到两个月，之后在2026年1月至3月间逐步过渡到厄尔尼诺南方涛动(ENSO)中性状态的概率高达68%。

　　59、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低22%。美国和巴西的份额均大幅增长，乌克兰份额大幅下降。

　　60、美国农业部表示，私人出口商报告对未知目的地销售186,000吨美国玉米，在2025/26年度交货。

　　61、印尼统计局预测，2025年印尼玉米产量预计达到1650万吨，比2024年增长约9%，主要原因是收获面积增加。

　　62、截至12月3日，阿根廷农户预售716万吨2025/26年度玉米，比一周前高出53万吨，去年同期301万吨。上周预售19万吨。

　　63、乌克兰农业部称，截至12月9日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1334万吨，比去年同期减少31.2%。

　　64、伦敦证券交易所集团(LSEG)周三维持2025/26年度阿根廷玉米产量预测不变，仍为5440万吨。

　　65、巴西国家商品供应公司(CONAB)发布本年度第三次调查，预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.3888亿吨，略高于上月预期的1.3884亿吨，比上年减少1.5%(上月预测减少1.6%)。

　　66、11月俄海运谷物猛增至600万吨，同比跳升26.6%，终结2025/26市场年度开局三连跌，创近11个月首见正增长。

　　67、据国家统计局数据，2025年我国玉米播种面积6.74亿亩，比上年增加330.1万亩，增长0.5%，连续三年较多增长;玉米单产446.7公斤/亩，比上年增加7.2公斤，增长1.6%。

　　68、中储粮网12月12日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米30000吨，全部流拍。

　　69、中储粮网12月12日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2000吨，成交数量2000吨，成交率100%。

　　70、中储粮网12月12日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米34962吨，成交数量34962吨，成交率100%。

　　71、中储粮网12月12日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米9610吨，成交数量7592吨，成交率79%。

　　72、中储粮网12月12日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4000吨，成交数量1520吨，成交率38%。

　　四、生猪市场

　　随着本月西南和华南等地腌腊逐步启动，且北方多轮降温影响终端需求增量，猪价整体跌幅小于预期，且 西南和华南不跌反涨。养殖端减重策略延迟启动，叠加终端需求仍有10%左右增量空间，短期猪价下跌空间有限。近月跟随现货波动为主，远月产能虽有去化预期，但幅度较小，尚难支撑远期猪价出现超预期走势。

　　五、玉米库存

　　截至12月12日北方港口四港玉米库存共计约153万吨。北方港口贸易商陆续执行前期签订合同，库存大幅低于去年同期。截止周五广东港口玉米库存45万吨，内贸玉米日均出货在3.4万吨。下游消费无明显好转，饲料企业采购积极性不强，继续持观望心态。

　　六、后市分析

　　12月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将止增转下降，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。中储粮玉米拍卖减少收储数量增加也对价格形成直接支撑。叠加部分产区新季玉米品质不佳以及天气影响玉米交售以及冬季产区玉米外运运力不足的压力，基层种植户及贸易商惜售现象依旧存在的影响，预判12月上半月期间大多数时候产区玉米现货交易价格继续维持偏强走势为主的可能性更大，下半月涨势放缓部分地区止涨转下跌的几率将逐步提高，12月份月度均价环比止跌转上涨的几率更高。