一、现货回顾

　　国内主产区售粮节奏缓慢进行，市场并未出现集中售粮现象，进口拍卖持续进行以及小麦或重新拍卖的影响，市场仍有看空后市的风险，企业库存有所回升，企业对于高价粮源承接谨慎，玉米价格以窄幅震荡为主。受雨雪天气影响，北方港口晨间到货量处于偏低水平，贸易商对于潮粮采购积极性不高，等待装运船期较前期减少，发运压力缓解，贸易商收购价小幅走弱，其中锦州港周比下跌5元/吨;南方港口饲料企业执行合同为主，预报货船期增多及期货盘面持续偏弱，受成本支撑贸易商报价相对平稳，其中蛇口港周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格波动有限。东北产区基层种植户惜售情绪仍偏强，挺价心态较强，下游企业采购订单减少，贸易活跃度下降，中储粮首批轮入收购也进入尾期，烘干塔主要做国储粮和饲料优质粮，下游需求疲软，用粮企业追高建库意愿不足，多采取滚动性补库策略，收购价格主流稳定，其中长春周比持平;华北黄淮产区基层种植户仍有惜售看涨情绪，贸易商建库意愿不强，供应不及预期，需求无明显改善饲料企业以随用随采为主，深加工企业仍有一定库存，提价相对谨慎，短期收购价随上量情况调整，其中潍坊周比持平。

　　　二、期货回顾

　　美盘玉米：2025年12月19日CBOT-3月玉米合约收跌0.75美分，报收443.75美分/蒲式耳。因交易商调整仓位。2025年12月22日CBOT-3月玉米合约收涨3.25美分，报收447美分/蒲式耳。因小麦和大豆市场的涨势，出口需求依然强劲。2025年12月23日CBOT-3月玉米合约收涨0.50美分，报收447.50美分/蒲式耳。因美国玉米出口销售强劲。2025年12月24日CBOT-3月玉米合约收涨3.50美分，报收451美分/蒲式耳。因美国玉米出口销售强劲和预期美国农业部将下调玉米产量预估。2025年12月25日CBOT休市，因圣诞假期。

　　大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2603，12月22日开盘价2195元/吨，收盘价2192元/吨，涨2元/吨，结算价2198元/吨，最高价2210元/吨，最低价2190元/吨;12月23日开盘价2192元/吨，收盘价2189元/吨，涨2元/吨，结算价2193元/吨，最高价2205元/吨，最低价2185元/吨;12月24日开盘价2189元/吨，收盘价2196元/吨，涨3元/吨，结算价2191元/吨，最高价2198元/吨，最低价2183元/吨;12月25日开盘价2197元/吨，收盘价2189元/吨，跌2元/吨，结算价2192元/吨，最高价2198元/吨，最低价2186元/吨;12月26日开盘价2191元/吨，收盘价2222元/吨，涨30元/吨，结算价2208元/吨，最高价2225元/吨，最低价2189元/吨。

　　三、本周新闻

　　1、乌克兰农业部周五表示，截至12月18日，乌克兰已收获1089.5万公顷谷物(含豆类作物)，相当于计划收获面积1147.5万公顷的94%;收获产量5657.6万吨，平均单产5.19吨/公顷。

　　2、截至12月14日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为10,851,149吨，比去年同期减少29%，一周前减少29%。

　　3、截至12月14日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为18，843,5403，比去年同期增长18%，一周前同比增长18%。

　　4、咨询机构Safras & Mercado发布报告，预计2025/26年度巴西玉米总产量为1.42875亿吨，低于此前预测的1.43562亿吨，但是仍高于2024/25年度的1.40054亿吨。

　　5、美国农业部负责农业生产和保护的副部长理查德·福代斯表示，在近期宣布的120亿美元农业援助计划之外，美国农业部不会再发放更多援助。

　　6、俄罗斯政府新闻处报道，俄罗斯农业部长奥克萨娜·卢特在与俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京会晤时宣布，2025年俄罗斯谷物和豆类总产量将达到1.37亿吨(净重)，其中小麦产量预计将达到9000万吨。

　　7、巴西农村气象公司(RuralClima)19日表示，未来五天，中西部、北部和马托皮巴地区预计将有降雨。

　　8、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至12月17日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的69.5%，高于一周前的59.2%。

　　9、阿根廷国家统计与人口普查研究所最新公布的数据显示，阿根廷11月出口玉米1,584,095.64吨。

　　10、中储粮网12月22日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2000吨，成交数量2000吨，成交率100%。

　　10、中储粮网12月22日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米50000吨，成交数量50000吨，成交率100%。

　　11、中储粮网12月22日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米16800吨，成交数量7560吨，成交率45%。

　　12、中储粮网12月22日辽宁公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米60000吨，成交数量15000吨，成交率25%。

　　13、中储粮网12月22日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，成交数量10000吨，成交率100%。

　　14、截至2025年12月4日当周，美国2025/26年度玉米净销售量为1,478,853吨，前一周(截至11月27日当周)1,792,197吨。2026/27年度净销售量为0吨，上周5,080吨。

　　15、截至2025年12月18日当周，美国玉米出口检验量为1,744,088吨，上周为修正后的1,604,831吨，去年同期为1,146,871吨。

　　16、截至12月18日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为164美元/吨，比一前上涨3美元。

　　17、俄罗斯联邦统计局(Rosstat)表示，2025年1月至11月俄罗斯农业组织的谷物销售量为6270万吨，同比下降12.8%。

　　18、俄罗斯农业部发布通告，2025年12月24日到12月30日期间，玉米基准价格为每吨205.5美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格205.5美元，出口关税为零卢布/吨。

　　19、欧盟领导人在布鲁塞尔举行的峰会上决定，将与南方共同市场四个南美国家签署贸易协定的日期推迟至明年1月。

　　20、欧盟2025年10月农产品贸易顺差大幅增至64亿欧元，环比增长18%，创下逾一年来的最高月度顺差水平，较去年同期亦高出19%。

　　21、中储粮网12月23日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米20050吨，成交数量13033吨，成交率65%。

　　22、美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2025年12月11日，2025/26年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为0吨，去年同期为1.0万吨。

　　23、据乌克兰Spike经纪商称，12月份乌克兰增加对华玉米出口，本月迄今对华玉米出口量达5.8万吨。上次乌克兰使用巴拿马型货轮对华装运玉米还要追溯到2025年4月。

　　24、乌克兰农业部称，截至12月22日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1426万吨，比去年同期减少32.9%。

　　25、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至12月19日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成82.0%，上周77.5%，去年同期77.9%，五年均值75.5%。

　　26、俄罗斯副总理迪米特里·帕图谢夫周二表示，2025/26年度(7月至6月)，俄罗斯谷物出口量将达到5300万至5500万吨，和五年平均水平持平。

　　27、中储粮网12月24日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4000吨，成交数量3000吨，成交率75 %。

　　28、中储粮网12月24日辽宁公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米67800吨，成交数量6102吨，成交率9%。

　　29、中储粮网12月24日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4000吨，成交数量4000吨，成交率100%。

　　30、中储粮网12月24日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米77300吨，成交数量77300吨，成交率100%。

　　31、中储粮网12月24日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米20000吨，成交数量2000吨，成交率10%。

　　32、中储粮网12月24日辽宁公司玉米竞价销售结果：计划采购玉米153吨，成交数量153吨，成交率100%。

　　33、巴西最大的可再生热能供应商ComBio公司预计，随着玉米乙醇生产商的需求增长，该公司未来五年的收入将增长三倍，达到24亿巴西雷亚尔(约合4.3亿美元)。

　　34、作物专家迈克尔·科尔多涅博士表示，2025/26年度巴西玉米产量预估不变，仍为1.37亿吨，高于美国农业部当前预测的1.31亿吨。阿根廷玉米产量预估也维持5400万吨不变，高于美国农业部预估的5300万吨。

　　35、乌克兰农业商业俱乐部(UCAB)表示，截至2025年12月1日，乌克兰未能实现的农产品出口金额高达22亿欧元。

　　36、乌克兰农业委员会(UAC)周三表示，本月俄罗斯对乌克兰港口设施的持续空袭升级已对乌谷物出口造成实质性损害，即使努力将货物转运至铁路，仍可能导致贸易量显著下降。

　　37、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，12月1-19日，巴西玉米出口量为442.6万吨，去年12月为426.6万吨。

　　38、据布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)的周报显示，截至12月23日，阿根廷2025/26年度玉米种植进度为77.7%。

　　39、据哈萨克斯坦农业部公布的数据显示，2025年9月至12月19日，哈萨克斯坦的谷物出口量达390万吨，高于去年同期的340万吨。

　　40、俄罗斯内阁表示，2026年2月15日到6月30日期间，俄罗斯的小麦、混合麦、大麦和玉米的出口关税税率配额总量为2000万吨。黑麦出口配额为0吨。出口配额仅仅适用于欧亚经济联盟以外的国家。

　　41、天气预报显示，巴西两大核心玉米产区——南部的南里奥格兰德州、巴拉那州以及中部的马托格罗索州等地，未来几日将普遍出现零星至分散性阵雨，气温接近或略高于正常水平。

　　42、截至12月22日，乌克兰小麦实际出口量仅为37.5万吨，远低于本月100万吨的合同发货量;乌克兰玉米出口150万吨，合同量为200万吨;乌克兰葵花籽油出口27.5万吨，合同量为41万吨。

　　43、俄罗斯谷物联盟(RGU)的监测数据报道，12月1日至20日期间，俄罗斯出口了338.9万吨谷物，同比增长了14%。

　　44、分析人士指出，基于本年度迄今的出口量，新出口配额意味着俄罗斯有望实现2025/26年度出口5300万至5500万吨的谷物的口目标。

　　45、乌克兰农业部称，截至12月24日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1450万吨，比去年同期减少31.8%。

　　46、截至12月17日，阿根廷农户预售791万吨2025/26年度玉米，比一周前高出50万吨，去年同期375万吨。上周预售48万吨。

　　47、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低21%。美国和巴西的份额均大幅增长，乌克兰份额大幅下降。

　　48、中储粮网12月26日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4300吨，成交数量4300吨，成交率100%。

　　49、中储粮网12月26日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米91520吨，成交数量91520吨，成交率100%。

　　50、中储粮网12月26日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米19386吨，成交数量15897吨，成交率82%。

　　51、中储粮网12月26日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6500吨，成交数量5980吨，成交率92%。

　　四、生猪市场

　　2025年，生猪供给量总体维持高位，加剧了市场供需矛盾。根据农业农村部数据，2025年前三季度全国生猪出栏量达5.30亿头，同比小幅增长1.85%，处于近五年同期次高水平(仅低于2023年)。2025年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。供给过剩导致猪价全年震荡下行。9月中旬以来猪价快速跌破行业成本线，养殖全面陷入亏损。生猪养殖行业正处于产能去化的关键窗口期。2026年，上半年行业整体供给压力相对较大，预计2026年上半年猪价继续低位震荡;而2025年三季度以来行业母猪产能去化节奏逐步加快，对应2026年下半年供需有望逐步改善，猪价或震荡上行。

　　五、玉米库存

　　截至12月26日北方港口四港玉米库存共计约180万吨。北方港口到货量相对一般，库存同比仍处于历史偏低水平。截止周五广东港口玉米库存56万吨，内贸玉米日均出货在3.3万吨。进口高粱、大麦价格优势明显，一定程度上压制内贸玉米需求，饲企以提货为主。

　　六、后市分析

　　12月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将止增转下降，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，而新季玉米因低水分货源供应短暂受限的影响，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑，而中储粮玉米拍卖减少收储数量检修维持高位也对价格形成直接支撑。但接近年末部分种植户及贸易商存在还贷压力变现需求提高，惜售情绪减弱销售积极性有所提高，叠加储备粮拍卖增加以及需求端新增采购及消耗量均偏弱的压力，价格的利空压力依旧存在。预判12月上半月期间大多数时候产区玉米现货交易价格继续维持偏强走势为主的可能性更大，下半月涨势放缓部分地区止涨转下跌的几率将逐步提高，12月份月度均价环比止跌转上涨的几率更高。