一、现货回顾

　　国内主产区市场购销逐步恢复，深加工及饲料企业少量补货，但余粮有限持粮主体惜售挺价情绪仍存，基层上量有限，市场价格偏强调整。东北基层玉米购销尚未完全恢复，北方港口集港量偏低，贸易主体陆续恢复收购，收购价格小幅偏强，其中锦州港周比上涨35元/吨;南方港口受期货盘面上涨及北港库存下降的利多带动，贸易商报价趋坚挺，其中蛇口港周比上涨60元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅走高。东北产区基层售粮进度已近七成，近来冷空气使气温下行，玉米储存难度也逐步降低，基层售粮压力减轻，玉米上市偏少，而部分企业已从初四开始恢复挂牌收购，收购范围也在逐渐扩大，企业收购价格小幅上调，其中长春周比上涨20元/吨;华北黄淮产区随着加工企业提前开工，经过消耗企业都有补库需求，受节后物流恢复缓慢、基层售粮尚未全面启动影响，深加工企业到货量持续低位，不得不提价促量，随着价格上涨，持粮主体销售心态开始松动，市场上粮有增加迹象，企业到货量根据到货量节奏以偏强震荡为主，其中潍坊周比上涨30元/吨。

　　二、期货回顾

　　美盘玉米：2026年2月23日CBOT-5月玉米合约收涨0.50美分，报收440.25美分/蒲式耳。因美玉米出口需求支撑。2026年2月24日CBOT-5月玉米合约收跌1.75美分，报收438.50美分/蒲式耳。因美玉米出口需求支撑。2026年2月25日CBOT-5月玉米合约收涨3.50美分，报收442美分/蒲式耳。因出口需求旺盛。2026年2月26日CBOT-5月玉米合约收涨1.50美分，报收443.50美分/蒲式耳。因生物燃料政策趋于明朗。

　　大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2605，2月24日开盘价2328元/吨，收盘价2332元/吨，涨10元/吨，结算价2336元/吨，最高价2350元/吨，最低价2324元/吨;2月25日开盘价2327元/吨，收盘价2342元/吨，涨6元/吨，结算价2342元/吨，最高价2350元/吨，最低价2326元/吨;2月26日开盘价2342元/吨，收盘价2342元/吨，收平，结算价2344元/吨，最高价2352元/吨，最低价2335元/吨;2月27日开盘价2344元/吨，收盘价2360元/吨，涨16元/吨，结算价2347元/吨，最高价2360元/吨，最低价2339元/吨。

　　三、本周新闻

　　1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至2月18日当周，降雨有助于阿根廷2025/26年度玉米作物状况改善。

　　2、IGC在署期2月19日的月度报告里预测2025/26年度全球谷物产量为24.60亿吨，低于1月16日报告预测的24.61亿吨，但是仍然高于上年的23.26亿吨。

　　3、咨询公司AgRural周一发布报告，截至2月19日，2025/26年度巴西二季玉米种植进度为50%，高于一周前的31%，低于去年同期的64%。

　　4、咨询机构AgRural称，截至2月19日，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米的收割进度达到28%，高于前一周的22%，低于去年同期的37%。

　　5、俄罗斯农业部发布通告， 2026年2月25日到3月4日期间，玉米基准价格为每吨207.0美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格198.6美元，出口关税为零卢布/吨。

　　6、2月20日，美国最高法院以6:3裁决推翻特朗普总统依据1977年《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施的10%全球关税的决定。最高法院多数派认为，只有国会才拥有明确的宪法授权来征收关税，而IEEPA并未赋予政府部门征收大范围进口关税的权力。

　　7、贸易消息人士表示，韩国饲料协会釜山分会上周晚些时候通过私下谈判购入了6.5万吨饲料玉米。

　　8、2月24日，中国台湾省饲料原料采购集团MFIG表示将举行国际招标，寻购最多65,000吨饲料玉米。投标截止日期为2月25日。可接受的产地包括阿根廷、巴西、南非或9、截至2月19日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为169美元/吨，比一周前上涨3美元。

　　10、截至2026年2月19日当周，美国玉米出口检验量为2,005,050吨，上周为修正后的1,504,851吨，去年同期为1,166,368吨。

　　11、嘉吉公司表示，其位于巴西帕拉州圣塔伦河的码头仍然关闭。

　　12、美国农业部表示，私人出口商报告对哥伦比亚销售108,000吨美国玉米，2025/26年度交货。

　　13、韩国主要饲料原料采购集团之一的FLC在2月20日通过国际招标采购了132,000吨饲料玉米，产地可选。

　　14、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)公布了新一期作物生长进度报告。截至2月21日，巴西25/26年度一茬玉米播种率为99.7%，上周公布值为98.9%.

　　15、中储粮网2月24日湖南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米9200吨，全部流拍。

　　16、俄罗斯联邦农业银行((Rosselkhozbank))表示，2026年俄罗斯农产品出口额可能达到435亿美元。

　　17、摩洛哥小麦贸易联合会(FNCL)主席奥马尔·雅库比估计，今年摩洛哥谷物总产量为800万至900万吨，其中包括约500万吨软小麦。

　　18、咨询机构APK-Inform称，上周乌克兰饲料玉米价格继续上涨，因为贸易商和国内消费需求旺盛，农民销售有限导致供应不足。

　　19、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，2026年2月1至20日，巴西玉米出口量为134.8万吨，2025年2月全月为141.9万吨。

　　20、哈萨克斯坦农业部援引哈萨克斯坦粮食贸易公司(Kazakhstan Temir Zholy)的数据报道，截至2026年2月19日，2025/26年度(9月至8月)哈萨克斯坦谷物出口量为640万吨，比上年同期的540万吨增长19.7%。

　　21、俄罗斯联邦统计局(Rosstat)称，截至2月1日，俄罗斯农业企业持有的粮食和豆类库存为2830万吨，比去年同期下降10.3%。

　　22、乌克兰农业部高级官员表示，创纪录的低温天气可能导致土壤深度冻结，这将影响播种季的开始。

　　23、今年乌克兰玉米产量预计为2990万吨，比上年的2690万吨增长11.2%;玉米出口量将增至2380万吨，高于上年的2200万吨。

　　24、据农业咨询机构Sovecon估计，俄罗斯2月小麦、大麦和玉米的出口总量预计为380万吨，分品种来看，2月小麦出口量预计为330万吨，高于1月的290万吨。大麦出口量预计为20万吨，与1月持平。玉米出口量预计为30万吨，高于1月的20万吨。

　　25、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2026年2月份巴西玉米出口量估计为113万吨，略高于一周前预估的112万吨，但是低于1月份的325万吨，也低于2025年2月的131.7万吨。

　　26、美国可再生燃料协会(RFA)援引美国环境保护署(EPA)助理署长亚伦·萨博在一次会议上的发言称，EPA将于周三向白宫预算办公室提交下一轮生物燃料掺混配额(或称可再生燃料量义务，简称RVO)提案，供其审查。

　　27、贸易商称，土耳其国家粮食局(TMO)将于2月26日举行国际招标，寻购35万吨饲料玉米。

　　28、周三，中国台湾省饲料原料采购集团MFIG通过国际招标买入65,000吨饲料玉米，产地美国。

　　29、作物专家迈克尔·科尔多涅博士表示，2025/26年度巴西玉米产量预计为1.35亿吨，较早先预期调低了100万吨。

　　30、分析师们预计这份报告将会显示，截至2026年2月19日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于100万到200万吨之间。

　　31、中储粮网2月26日储运公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4716吨，成交数量4716吨，成交率100%。

　　32、中储粮网2月26日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5000吨，成交数量5000吨，成交率100%。

　　33、中储粮网2月26日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8944吨，成交数量吨，成交率 %。

　　34、中储粮网2月26日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6000吨，成交数量6000吨，成交率 100%。

　　35、中储粮网2月26日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米7444吨，全部流拍。

　　36、美国农业部周四表示，私人出口商报告对日本销售178,000吨美国玉米，其中154,000吨在2026/27年度交货;24,000吨在2027/28年度交货。

　　37、美国农业部发布的最新周度报告中称，截至2月19日当周，涉及2025/26和2026/27销售年度的玉米出口销量总计为697500吨

　　38、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低16%。美国和巴西份额增长，乌克兰份额大幅下降。

　　39、土耳其国家粮食局(TMO)买入约35万吨饲料玉米，最低CNF价格为每吨243.40美元。这批玉米将于3月9日至4月6日期间发货。

　　40、贸易商表示，韩国农协饲料公司(NOFI)通过快速招标购入约13.5万吨饲料玉米。

　　41、截至2月20日当周，美国乙醇产量平均为每天111.3万桶，比一周前的111.8万桶减少0.5万桶/日。

　　42、截至2026年2月18日，阿根廷农户预售1675万吨2025/26年度玉米，比一周前高出68万吨，去年同期845万吨。上周预售133万吨

　　43、南非作物估算委员会(CEC)发布报告，预计2026年南非玉米产量为1613万吨，较2025年的1665万吨下降3%。

　　44、乌克兰水文气象中心表示，截至2月20日，乌克兰冬季作物仍处于越冬状态。越冬条件总体良好，田间采集的作物样本测试也证实了这一点。

　　45、乌克兰国家铁路公司(Ukrzaliznytsia)周四表示，2月份迄，乌克兰向黑海港口运送的谷物数量为200万吨，环比增长2%，但是同比降低1.4%。

　　46、SovEcon预计俄罗斯2025/26年度谷物出口量为5510万吨，较之前调高10万吨，因为大麦出口预测上调20万吨至430万吨，玉米出口上调20万吨至340万吨。

　　47、中储粮网2月27日北京分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米18916吨，成交数量18916吨，成交率100%。

　　48、中储粮网2月27日辽宁分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米37426吨，全部流拍。

　　49、中储粮网2月27日山东分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米22200吨，成交数量22200吨，成交率100%。

　　50、中储粮网2月27日广东分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米3894吨，成交数量3894吨，成交率100%。

　　51、中储粮网2月27日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米23408吨，成交数量2341吨，成交率10%。

　　52、中储粮网2月27日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米11776吨，全部流拍。

　　四、生猪市场

　　春节后市场疲软与供应充裕形成双重压制，预计2026年一季度猪价延续弱势震荡格局。政策调控将对市场形成一定托底作用。农业农村部已明确表示要强化生猪产能综合调控，防止价格大起大落。猪粮比价已处于二级预警区间，若猪价继续下跌，可能触发政府的收储机制。据农业农村部测算，三季度商品猪出栏量环比降幅将在5%~8%，四季度进一步扩大至10%左右，供需格局从“供大于求”逐步转向“供需紧平衡”。综合来看，2026年生猪市场预计呈现“前低后高、温和复苏”的总体趋势。

　　五、玉米库存

　　截至2月27日北方港口四港玉米库存共计约173万吨。北方港口集港量仍不多，库存仍大幅低于去年同期。截止周五广东港口玉米库存84万吨，内贸玉米日均出货在2.8万吨。饲企采购以执行合约为主，市场成交量低位运行。

　　六、后市分析
　　2月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续下降，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，新季玉米水分继续下降逐步成为供应主体货源，而中储粮掌握玉米拍卖节奏缓冲市场压力叠加储备补库同时推进，对稳定玉米市场价格继续发挥积极作用。需求端养殖及饲料生产所消耗玉米继续下降，大批量建库意愿依旧偏弱，春节前备货需求在2月上旬将收尾利多支撑减弱。因此总体上2月份供需两端的利空压力依旧偏高，抛开天气对物流运输等不确定因素的影响，预判2月份上旬期间大多数时候产区玉米现货交易价格总体稳中略显偏强走势为主的可能性更大中下旬稳中略偏弱的几率将逐步提高，月度均价环比继续上涨的几率更高。