豆粕在经历3个月窄幅震荡后，昨日迎来关键转折点。期货方面，受美盘大豆走势影响，昨日连盘豆粕高开低走，截止收盘主力2305合约收3819元/吨，跌46元/吨，跌幅为1.19%，虽然跌幅不太高，但是跌破了3850元/吨，至3800元/吨附近，这或将打开了下跌通道的门，有望在这基础上再下跌。而豆粕现货方面，盘面若是下跌，豆粕现货或成功跌破4500元/吨，这样看来有点不妙，跌破4500元/吨后，4000元/吨就不是没有可能了?

　　供需报告多空博弈

　　2月9日，美国农业部发布2月大豆供需报告，供需报告多空博弈，阿根廷大豆产量下调至4100万吨，符合市场预期，阿根廷大豆减产幅度扩大，利多大豆市场;而该国国内机构认为大豆产量仍有下调空间;美国大豆压榨量下调0.15亿蒲式耳，令大豆期末库存上调至2.25亿蒲式耳，略高于市场预期，利空大豆市场。

　　豆粕期货、现货纷纷下跌

　　受美盘大豆走势影响，昨日连盘豆粕高开低走，截止收盘主力2305合约收3819元/吨，跌46元/吨，跌幅为1.19%。昨日全国油厂及贸易商43%蛋白豆粕价格继续偏弱整理，全国豆粕均价为4670元/吨，下跌20元/吨，而张家港、盐城、镇江等多地报价至4510-4520元/吨，基本接近4500元/吨，广州等地报价至4500元/吨，即将跌破4500元/吨，今日或许已经有地区跌破4500元。

　　国内供应形势将继续改善

　　美国农业部在2月份供需报告中大幅下调2022/23年度阿根廷大豆产量预期，同步下调阿根廷国内压榨量和出口量，阿根廷豆粕出口量环比调低30万吨，而巴西豆粕出口量环比调高30万吨，巴西豆粕出口份额进一步提升。巴西大豆增产与阿根廷减产形成对冲，全球远期大豆供应保持宽松。随着巴西大豆收割进度加快，预计从3月中下旬开始进口巴西大豆将明显增加，届时国内供应形势将继续改善。

　　豆粕库存有望止跌回升

　　随着春节后油厂开机率快速恢复，国内豆粕库存量超过40万吨，明显高于去年同期。本周大豆压榨量预计升至200万吨之上，豆粕库存有望止跌回升。

　　豆粕需求前景一般 豆粕反弹受阻

　　下游饲料养殖企业因生猪，以及家禽养殖缩水后需求逐渐清淡，饲料养殖企业生猪补栏积极性下降，豆粕需求前景一般，令豆粕反弹受阻。

　　豆粕价格难以呈现去年暴涨行情

　　外围方面，美豆目前已经在高位运行，很难有进一步突破(排除自然等因素);同时豆粕供应面改善，以及去年因疫情影响物流运输或影响豆粕生产等因素已经完全消除。在现阶段油厂大豆供应暂且充足且豆粕产量较高，同时需求清淡，豆粕价格反弹明显受到抑制，不排除2月下旬-3月份有下跌可能，需要进一步关注。

　　菜粕现货跟盘回落 后续震荡运行

　　2月9日，郑州商品交易所(CZCE)菜粕期货主力RM2305合约，开盘3200元，收盘3154元，跌32元，最高3200元，最低3150元。2023年2月9日菜粕现货均价为3393元/吨，下跌10元/吨，市场最低接近3300元/吨左右，其中防城3310元/吨，下跌40元/吨。

　　目前需求端仍处于淡季阶段，叠加2月份节后榨企开机率逐步回升，菜粕产供量逐步增加，菜粕库存较节前大幅攀升，对菜粕价格构成压力。不过豆菜粕价差高企，菜粕替代优势明显，一定程度上也支撑菜粕价格。预计菜粕价格将维持震荡行情。