从当前油脂板块来看，南华期货农产品分析师周昱宇介绍，仅棕榈油存在季节性减产预期带来的利多提振和性价比带来的消费增量，上方存在更具想象的空间。豆油在供需两弱的情况下，库存将继续保持相对稳定，价格承压。由于供给和库存两方的共同施压，国内菜油价格继续表现疲弱。“年内仍需持续关注厄尔尼诺情况，当前海温并未有明显降低而令东南亚附近海域负异常，供应压力继续减少程度有待观察。目前看并未出现超预期的成本上升与供应偏紧的情况。”周昱宇说。

　　从外盘的情况看，新湖期货研究所农产品首席分析师陈燕杰介绍，虽然巴西大豆产区播种延迟及重播，但更多是令新作成熟、收获及发运时点推迟。只要12月巴西干旱产区获得有利降雨，巴西新作同比增产的可能依旧存在。阿根廷大豆播种刚开始，当前降雨情况良好。目前南美大豆大丰产预期并未打破，预期的供给压力令多方谨慎。前期美豆出口销售因中国积极采购一改颓势，但短期中国购买热度有所降温。后期美豆需求强弱仍是CBOT大豆盘面波动的关键因素。棕榈油方面，11月产地进入雨季，但在IOD正相位及厄尔尼诺背景下，谨防减产季产量较同期偏高。

　　“油脂中期趋势逻辑仍取决于天气。”陈燕杰说，包括东南亚产地减产季的降雨和南美大豆生长关键期的降雨。今年12月到明年1月上旬是巴西大豆生长关键期，明年2月至3月是阿根廷大豆生长关键期，对南美大豆天气的交易明年一季度仍将存在。当前厄尔尼诺仍在加强，历史规律显示，厄尔尼诺大概率令南美大豆产区尤其是阿根廷降雨较多，利多单产。但近几年全球变暖加剧，异常气候频出，厄尔尼诺影响或不及预期。因此，中期需要关注棕榈油及大豆产区天气、美豆出口销售情况。明年一季度和二季度需关注巴西大豆卖压和阿根廷大豆及汇率政策方面的变数。

　　从油脂板块整体趋势看，物产中大期货研究院农产品组组长陶圣炎认为，预计后续利空因素或减弱，油脂市场不悲观。豆油方面，受豆粕胀库预期影响，虽然大豆到港压力仍大，但预计开机率变动有限。同时贸易商反映下游需求转好，随着春节传统消费旺季启动，后续豆油基差报价或上升，带动期价止跌反弹。

　　棕榈油方面，陶圣炎介绍，MPOA数据显示，11月1—20日马来西亚棕榈油产量环比下降3.89%。产地正式进入减产周期，叠加厄尔尼诺强预期，11月马来西亚棕榈油库存有下降的可能，年内库存高点在240万吨左右，支撑产地CNF报价。而国内棕榈油市场购销好转，贸易商挺基差意愿增强，或跟随外盘持续走强。

　　“菜油方面，目前基本面缺乏利多驱动，近期供应存在宽松预期，但随着豆菜价差收窄，性价比优良下菜油近远月基差合同成交明显增加，后续关注需求转好的持续性。”陶圣炎说，综合来看，棕榈油强于豆油和菜油。短期油脂板块维持大区间振荡，后续有逐步走强预期，持续关注传统消费旺季的需求情况。