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多因素共振,油脂油料或仍延续偏强走势
更新时间:2023年1月3日  油脂论坛
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回顾往年,元旦首日农产品中,油脂油料价格大多偏强走势,主要在于春节下游备货的提振,今年也不例外,依旧有一定的支撑力。此外,元旦后,油脂油料市场即将面临MPOB和USDA两大月度供需报告的交易博弈。

  物产中大期货研究院农产品组表示,由于拉尼娜天气即将结束,马来西亚和印尼均预期一季度气候性增产有限,MPOB节前预测2023年期末库存上升15万吨至200万吨,供应局势改善有限,报告内容预期小幅利多,而政策方面,印尼宣布元旦后DMO政策再度由1:8调整至1:6,出口窗口进一步缩减,马棕盘面随之上涨,而从印尼总统佐科此前的电视讲话内容看,DMO政策的短期目标是1:5,后续仍有调整空间,但国内盘面受累于港口高库存和终端消费低迷的限制,预计涨幅受限。

  而豆菜油方面,南美大豆进入关键生长期,CBOT美豆冲高至1500美分/磅关键点位以上,1月USDA报告或再度下调南美大豆产量,但需警惕阿根廷获降水后产量下调幅度不及预期的可能;而国内油厂开机率低于预期,港口大豆库存有所恢复,但豆粕库存仍在低位,M2301再创新高,M2305再度冲击4000点关键节点,短期来看,在国内低库存、旺盛养殖需求和天气炒作的驱动下,豆粕仍是易涨难跌。

  “短期油脂油料市场聚焦于产区天气和印尼棕榈油产业政策,从产区天气来看,季节性因素叠加拉尼娜影响,3月份前棕榈油处于减产周期,12月1至25日马棕环比减产4.31%。拉尼娜同时使得南美南部大豆产区降水偏少,天气升水对于美豆期价形成支撑。”方正中期期货研究院认为,南美大豆主产区天气干旱,带动美豆价格表现偏强,使得国内豆菜粕价格走势较为坚挺,元旦过后迎来下游节前备货,预计豆菜粕价格仍偏强走势。

  “在南美增产没兑现前,豆粕延续高位振荡,一旦增产兑现高位回落风险加剧,后续需要关注南美大豆产量是否达到预期、国内豆粕替代减量技术推广的后续影响以及养殖业产能恢复节奏。”长江期货产业服务总部称。

  此外,市场较为关注的棉花短期预期回暖逻辑仍然会有延续,元旦假期后有望迎来开门红,但涨幅或相对有限。

  “目前,郑棉仍处在强预期与弱现实的博弈之中,虽然预期持续走强,但缺乏下游配合。” 物产中大期货研究院农产品组表示,受制于终端消费的弱现实,全国感染高峰仍未过去,春节前终端消费仍然低迷,给棉价上涨带来压力。下游虽然库存情况有所改善,但同样受制于短期疫情影响,小厂均提前放假,节前补库基本结束,现货交投有所走淡,预计需求回暖要等到春节之后。加上外盘近期也未有明显反弹,短期郑棉仍将延续窄幅振荡走势。

  “虽然2022年消费不旺,库存累积,但预计2023年棉纺织下游消费会有明显改观,会刺激棉花的需求。此外,市场也需关注棉花的政策变化,特别是棉花的储备棉轮入政策,新疆棉的直补政策的调整。”长江期货产业服务总部称。

 
(作者:佚名
 文章来源:期货日报
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