豆油和豆粕贸易商表示，全球最大的豆粕和豆油出口国阿根廷的大豆作物遭受恶劣天气的影响，第二大供应国巴西将要提高生物柴油的强制掺混比例，这可能导致2023年全球大豆制成品供应收紧。

　　阿根廷和巴西占到全球豆油和豆粕供应的一半以上。

　　市场人士担心美国农业部对阿根廷2022/23年度（10月到次年9月）大豆压榨和产量的预估过高（分别为3975万吨和4950万吨），因为阿根廷连续第三年面临拉尼娜相关干旱天气的影响，国内大豆压榨可能下降。

　　目前阿根廷大豆播种进度慢于上年。罗萨里奥谷物交易所（BCR）的数据显示，截至12月21日，阿根廷大豆播种完成约60.6%，同比减少12.6%。BCR预计2022/23年度大豆播种面积约为1670万公顷，而一年前为1630万公顷。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）最近表示，土壤水分不足和高温天气阻碍了田间活动。

　　阿根廷农户可能再次惜售

　　在2022年9月份以及11月至12月期间，阿根廷政府实施了两轮大豆优惠汇率，以鼓励农户销售大豆，按照优惠汇率出售大豆的收入比官方汇率高出四成以上，这促使农户在9月份销售了1390万吨大豆，在11月底至12月底的五周时间里销售640万吨大豆。考虑到政府可能采取的干预措施，给阿根廷2023年的大豆营销带来变数。贸易商称，阿根廷农户可能愿意等待政府再次实施大豆优惠汇率，以便卖更多的钱。这可能导致卖给压榨商的大豆供应减少，豆粕和豆油的产量和出口可能下滑。

　　巴西提高生物柴油掺混比例，豆油出口下降

　　巴西能源政策委员会在2022年11月宣布从2023年4月起将生物柴油掺混率从10%提高到15%，预示着2023年巴西国内豆油需求激增，并对豆油出口构成潜在压力。

　　美国农业部海外农业局12月9日发布的报告将2022/23年度巴西国内豆油消费预估调高了33万吨，从上年的750万吨上调至783万吨。美国农业部预计2022/23年度巴西大豆产量为1.52亿吨，同比增长20%，因为收获面积达到创纪录的4290万公顷。

　　标普全球普氏公司谷物和油籽分析主管彼得·梅耶说，全球对豆油的采购兴趣强劲，因为植物油供应短缺，所以任何生物柴油掺混率上调都会对本地价格构成支持。

　　一些巴西压榨商以及制成品贸易商预计，巴西2022/23年度大豆压榨量将达到创纪录的5180万吨，高于2021/22年度的5070万吨。上年的压榨利润有吸引力，因为俄乌冲突导致黑海葵花籽油供应减少，推动对巴西豆油的需求增长。

　　2022年巴西大豆压榨利润只有两天为负值，3月8日曾达到创纪录的125美元/吨，因为俄乌冲突爆发后豆油价格暴涨。

　　美国农业部预计巴西2022/23年度豆油出口量可能低于100万吨，因为2023年的生物柴油掺混量提高。作为对比，2021/22年度巴西出口了240万吨豆油。

　　12月30日帕拉纳瓜港口豆油FOB价格为1225美元/吨，同比上涨17.3%。豆油价格曾在4月28日达到历史最高水平1902.59美元/吨，因为印尼宣布禁止出口棕榈油。

　　贸易商表示，2023年中国、印度和欧盟等主要进口国的豆油需求可能较为温和。

　　印度国内油籽丰产，进口需求下降

　　美国农业部海外农业局预计印度2022/23年度豆油进口量为335万吨，同比下降超过20%，因为国内大豆和油籽产量高于平均水平。Agriworld公司植物油分析师表示，运抵印度的豆油价格约为1611美元/吨，比印度国内均价1490美元/吨高出100美元以上。未来三个月内坎德拉港豆油现货价格底部可能位于1150美元/吨，2月份到3月份期间，豆油价格可能达到1400美元/吨。印度豆油进口一直在下降，因为阿根廷供应减少，而印度国内压榨提高，有助于填补供应缺口。

　　美国农业部海外农业局预测印度2022/23年豆粕进口将会下降，低于5年平均水平，因为油籽丰收，国内供应变得更加便宜。印度大豆加工商协会（SOPA）预测印度2022/23年度豆粕出口将达到140万吨，同比增加近120%，因为本年度有多达250万吨的大豆结转库存，高于一年前的18.3万吨。

　　在中国，受近期疫情感染激增影响，中国进口需求可能低迷，但是一些贸易商预计春节过后中国进口步伐将会加快。新德里植物油分析师图沙尔·阿贾瓦尔称，中国放宽疫情限制措施后，2023年中国豆油需求可能反弹。中国的大豆和制成品进口量可能增加，豆油进口量可能达到100万-150万吨。唯一的障碍仍然是棕榈油价格的大幅折扣，棕榈油也是印度贸易商的首选。

　　自从7月底达成黑海出口协议后，欧盟豆油进口有所下降，因为该协议使得欧盟恢复进口乌克兰葵花籽油。欧盟委员会12月20日的数据显示，截至12月18日，欧盟2022/23年度（7到次年6月）豆油进口量同比下降15.2%，至227,050吨。