清明小长假结束，国内油脂开盘意外走低，其中棕榈油单日走跌幅度高达200元/吨。豆油紧跟其后，国内主要地区现货价格跌破8000元/吨大关。然而横盘了近三日的油脂期价，周五夜盘再次全线飘红。这意味什么？难道是还未上涨结束？继续上涨吗？

　　豆油现货市场参考价，截至4月12日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7850元/吨左右，其中大连地区约7660元/吨、天津地区约7780元/吨、日照地区约7730元/吨、张家港地区约7890元/吨、东莞地区约8070元/吨、防城港地区约7890元/吨左右。

　　美豆月度报告发布

　　本周美豆整体偏弱运行，周内曾触及月内新低点。周五受助于低吸买盘，美豆收涨。4月USDA报告保持美豆产量预期，但受南美大豆出口挤占，下调美豆出口0.2亿蒲，从而期末库存上调至3.4亿蒲高于市场预期；同时保持巴西大豆产量1.55亿吨不变高于预期；保持阿根廷大豆产量5000万吨不变低于预期。总体而言，全球大豆供需及库存都有下调，但整体高于预期，4月USDA报告偏空。后期关注美豆新作种植情况。另外巴西大豆收割进度加快，同时阿根廷大豆已陆续收割，关注其对美豆的影响。

　　产地棕油进入增产周期

　　本周马棕期价以下跌为主，周三、周四因开斋节休市，市场交易时间短。不过，随着棕榈油价格的走高，主要进口国之一，印度需求减弱，也抑制了价格的进一步上涨空间。一贸易机构表示，印度3月棕榈油进口量降至10个月低位，因价格上涨促使精炼商转向葵花籽油，导致葵花籽油进口量达到历史次高水平。马来西亚棕榈油总署(MPOB)预计将在4月15日（下周一）发布月度供需报告，市场预计此次报告偏利多。一份调查显示，马来西亚3月底棕榈油库存预计较前月下滑6.65%，至179万吨的八个月低位。Services（简称ITS）周三发布的数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为431,190吨，较上月同期的382,640吨增加12.7%。

　　油脂成交量增加

　　本周国内油脂期价先跌后震荡，市场成交放量。现货基差方面，除棕榈油外，豆菜价基差仍在走跌。截至当前东北地区一豆基差在09+60-150之间，较节前有所下跌。华北地区贸易商一豆基差在09+180-200基差坚挺、山东地区工厂一豆09+130-300, 基差稳定。华南地区主流在09+290-350之间。棕榈油方面,本周棕榈油基差延续坚挺，虽然库存略有增加，但货源仍显紧张。华北地区贸易商24度棕油05+300、华东地区基差在05+250、华南24度基差多在05+ 130-180之间。菜油方面，本周菜籽油基差平稳，各地成交一般，整体库存相对于其他品种充足。当前川渝地区三级菜油基差为09+180-200、华东地区05+130、华南地区09-200，我国菜籽买船充足，菜籽油供给宽松的格局暂不会改变。国家临储大豆持续向市场投放，投放总量较节前增加，但成交率继续走低。2024年4月3日进口大豆竞价销售结果：计划销售大豆总量50.6万吨，实际成交0吨，成交率10.94%，全部流拍。下周临储大豆继续投放，此次关注底价方面是否有变化。

　　后市走势分析，国内油脂现货基本面没有大的变化。期价全线飘红因地缘政治以及原油走强带动。同时国内周五市场传闻大型企业压榨量或下降，豆油累库进度放缓，但消息真实性也有待考证，市场消费如何有目共睹。同时，期价多为资金市，现货与期价不同频。长期来看，4-6月大豆集中性到港，供给压力仍在，特别是本周棕榈油库存小增，其价格性价比低，建议现货商可根据自身销售情况备货。