【原油】宏观经济衰退预期卷土重来，原油市场焦点从供应紧张上有所移开，对需求滑坡的担忧令油价会吐部分先前涨幅。国际货币基金组织下调对2023年世界经济前景预期，预计明年全球经济可能仅增长2.7％，低于此前预测的2.9％。俄乌战争、通胀压力、美联储加息以及疫情大流行，一系列风险因素均对全球经济复苏构成威胁。诚然，OPEC+重新转向减产加剧了现货市场的紧张程度，但鉴于美国加息节奏暴力、欧洲能源危机升级和国内防疫形势严峻，宏观下行风险和原油需求滑坡将会遏制油价向更高位置上涨。我们一直强调，现阶段国际原油市场由供应紧张和需求衰退双重主线逻辑并行，对任何一边不可偏颇看待，而多空因素已经在反复拉锯中得到充分体现，预计油价将在接近当前水平的“交易走廊”震荡运行。

【油脂】周三CBOT豆油市场先抑后扬震荡回升，调整节奏有所缓解。马来西亚棕榈油市场周三收盘上涨，因马币走软以及棕榈油与其他油脂品种贴水扩大后提振棕榈油需求。马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的月度报告显示，9月底马来西亚棕榈油库存升至近三年最高水平，显示产量增长抵消了强劲出口的作用。有机构指出产量升幅超过出口增幅的现象在10月仍会持续，并导致10月份马来西亚棕榈油价格低迷。印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的数据显示，受鼓励出口的政策推动，该国8月棕榈油出口量达到433万吨，8月底棕榈油库存从前月的591万吨下降至404万吨，恢复到近三年同期均值水平。印尼棕榈油库存降幅超过预期并回落至正常水平，前期持续困扰印尼的胀库压力得到释放，缓解了市场对棕榈油供应过剩的担忧。国内市场方面，豆油需求回暖，港口棕榈油库存接近60万吨达到过去五年同期高位，菜油库存增长乏力，供应偏紧支撑价格保持强势。周三国内油脂期货板块延续反弹节奏，豆油和菜油涨幅较大，棕榈油因库存压力处于被动跟涨状态。近期国内油脂市场整体表现强于外盘，持仓连续大幅增加，市场看涨人气回升。今日国内油脂市场有望延续震荡偏强走势。风险提示：港口棕榈油库存和商品市场整体表现。