【原油】除了供应端对预期差的修正，近期越来越多数据表明，原油需求端增长乏力，尤其是美国、中国两大原油消费国能源市场表现低于预期。美国能源消费数据显示，连续数周以来美国成品油消费处于低位，汽柴油库存累积明显。国内正面临放松管制后的疫情反弹压力。内需下滑趋势难改，成品油累库非常明显。随着主要消费国减缓采购计划，让原油现货市场从一货难求转变为买主难觅。供应端并没有如设想般紧张，需求端疲弱则重挫市场信心，这样的预期差显然让市场参与者和机构始料未及。国际原油走势正在边际转弱，重心下移中逐步牛熊切换。接下来需要关注的是，中国疫情发展及防控措施优化对经济和需求的影响，以及OPEC+政策能否强力减产以维系油价，这是决定原油市场何去何从的关键因素。
【油脂】周五CBOT豆油市场跳空低开再度大幅收低，继续释放美国生物燃料政策的利空影响。马来西亚棕榈油市场周五大幅下跌逾4%，继续受到马币走强和相关植物油价格重挫的拖累。俄乌冲突造成两国葵花籽油库存激增，随着近日葵花籽油较豆油贴水幅度不断扩大，葵花籽油出口竞争力大幅提升。上周俄乌葵花籽油出口大幅回升，为国际市场其他替代油脂带来较强竞争压力。国内油脂方面，棕榈油库存持续攀升带动油脂库存整体改善，预计12月以后到港棕榈油将减少，棕榈油库存近期有望达到峰值。豆油和菜油库存绝对量虽然偏低，但进口大豆和菜籽到港速度加快，油厂开工率提高，豆油和菜籽油库存有望改善。周五国内油脂期货市场承接外盘弱势大幅补跌，国内优化疫情防控带来的消费前景转好预期明显不及外盘油脂暴跌的拖累效应。在外部油脂市场止跌前，国内油脂板块摆脱弱势走出独立行情的难度较大。今日国内油脂期货市场有望保持震荡偏弱走势。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现