【原油】近期国际原油价格深幅下跌，已经回吐自俄乌战争以来的所有涨幅。美国能源信息署（EIA）数据显示，最近美国商业原油库存下降，但成品油库存大幅增加。截至12月2日当周，全美商业原油库存减少520万桶至4.139亿桶，美国汽油库存增加530万桶至2.191亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加620万桶至1.188亿桶。冬季通常是对馏分油需求较高的时期，馏分油库存大幅增加是反季节规律的。主要原因是，在前期柴油荒刺激下，美国炼油厂产能利用率持续攀升至95.5%，为2019年8月以来最高，而需求并未出现显著增长。另一方面，美国宏观经济和货币政策正处于一段非常不确定的时期，美联储加息节奏预期放缓，但数据指标却不支持这样做，造成了市场逻辑的混乱，对经济衰退的担忧升温打压油价。
【油脂】周四CBOT豆油市场小幅回升，技术上八连阴尚未止跌。马来西亚棕榈油市场周四冲高回落回吐早盘升幅震荡收跌，受到相关油脂市场弱势拖累。印尼政府准备实施B35计划，即以包含35%的棕榈油为基础燃料的生物柴油计划。该计划不及市场此前预期的B40政策，市场担心可能造成印尼棕榈油需求下降。东南亚棕榈油进入季节性减产周期，印尼和马来西亚库存压力呈减弱状态。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于12月13日公布月报，市场预期该国11月棕榈油库存可能较10月略微减少。国内油脂方面，棕榈油库存继续攀升，基差偏弱，到港量呈下降态势；豆油库存维持在90万吨左右，依旧偏低；菜籽油库存小幅下降，可能与储备菜油入库有关。国内疫情防控措施持续优化，餐饮业需求前景改善，春节备货需求陆续启动，豆油和菜油库存压力不大。周四国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货因成本回落和库存压力而连跌六日，继续在8000元/吨关口震荡，豆油和菜油期货在现货升水背景下表现抗跌。夜盘油脂板块在菜籽油带领下整体回升，今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏强走势。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现。